Mångfaldsscore
Mångfaldsscore är ett proprietärt verktyg utvecklat av Moody's Investors-tjänst som uppskattar diversifieringsnivån i en portfölj. Det skapades ursprungligen för att mäta den relativa risken för särskilda säkerhetsförpliktelser (CDO). Då hypotekslån-CDO-marknaden expanderade i början av 2000-talet kunde Moody's dock inte fortsätta som den hade. 2004 avskaffades mångfaldsscore under ledning av sin kreditkommitté.
Moody's hävdade att de flesta CDO: er på den tiden innehöll RMBS-tillgångar och saknade mångfald, så det var inte längre vettigt att använda mångfaldsscore. Genom att överge poängen fångade Moody's flak från tillsynsmyndigheterna och investeringssamhället för att något uppmuntrade det farliga beteendet som ledde till bostadsmarknaden kraschade. Idag används mångfaldsscore för att bedöma villkoren för andra tillgångar som säkerhetslån (CLO).
Mångfaldsscore förklaras
Mångfaldsscore mäter antalet okorrelerade tillgångar som skulle ha samma förlustfördelning som den faktiska portföljen av korrelerade tillgångar. Om till exempel en portfölj på 100 tillgångar hade en diversifieringsgrad på 50 betyder det att de 100 korrelerade tillgångarna har samma förlustfördelning som 50 okorrelerade tillgångar. Tillgångar i samma bransch anses vara identiska och en individuell standardrisk tilldelas varje tillgång i portföljen. Naturligtvis är det lite mer nyanserat att beräkna det exakta värdet.
Teoretiskt är CLO: er med hög mångfaldsscore skyddade från marknadens upp- och nedgångar, eftersom inte allt i lånepuljen utsätts för samma förhållanden. Detta innebär att sannolikheten för att hela portföljen vacklar är mindre än om den uppvisade en hög korrelation.
Ändringar gjorda i 'Diversity Score'
2009 gjorde Moody's betydande förändringar i beräkningen av mångfaldsscore. Större komplexitet och ömsesidig beroende av kreditmarknaderna lägger en enorm börda för många regioner, industrier och ekonomier runt om i världen. Varje faktor ledde till en kraftig ökning av observerad standardkorrelation mellan företagskredit, vilket fick Moody's att skapa en mer realistisk poäng som speglade den förändrade marknadsmiljön. Den nya metodiken uppdaterade några viktiga parametrar för den befintliga modellen som används för att betygsätta och övervaka CLO: er.
Begränsningar av mångfaldsscore
Vissa analytiker hävdar att mångfaldsscore är ett ofullständigt mått på risken. Det beaktar inte hur branscher inom en portföljpool kan kopplas samman. Till exempel anses en CLO som består av lån till en lastbilsgrupp och petroleumproducent vara väl diversifierad, men i verkligheten påverkar priset på gas också lastbilsindustrin. Andra föreslår att poängen överskattar standard sannolikheter och korrelation och inte ger tillräckligt med vikt till återhämtningsgraden efter standard.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.