Finanspolitik kontra monetär politik: fördelar och nackdelar

När det gäller att påverka makroekonomiska resultat har regeringarna vanligtvis förlitat sig på en av två huvudsakliga handlingssätt: penningpolitik eller finanspolitik.

Penningpolitiken innebär hanteringen av centralbankernas penningmängd och räntesatser. För att stimulera en vaklande ekonomi kommer centralbanken att sänka räntorna, vilket gör det billigare att låna samtidigt som pengarna ökar. Om ekonomin växer för snabbt kan centralbanken genomföra en stram penningpolitik genom att höja räntorna och ta bort pengar från cirkulationen.

Finanspolitiken avgör hur centralregeringen tjänar pengar genom beskattning och hur den spenderar pengar. För att hjälpa ekonomin kommer en regering att sänka skattesatserna samtidigt som de ökar sina egna utgifter; för att kyla ner en överhettande ekonomi kommer det att höja skatten och sänka utgifterna. Det diskuteras mycket om penningpolitiken eller finanspolitiken är det bättre ekonomiska verktyget, och varje politik har för- och nackdelar att överväga.

En översikt över penningpolitiken

Penningpolitik hänvisar till de åtgärder som vidtagits av ett lands centralbank för att uppnå sina makroekonomiska politiska mål. Vissa centralbanker har till uppgift att rikta in sig mot en viss inflation. I USA har Federal Reserve Bank (Fed) inrättats med ett mandat att uppnå maximal sysselsättning och prisstabilitet. Detta kallas ibland Fed: s "dubbla mandat." De flesta länder skiljer den monetära myndigheten från alla utanför politiska inflytanden som kan undergräva sitt mandat eller försvåra dess objektivitet. Som ett resultat drivs många centralbanker, inklusive Federal Reserve, som oberoende organ.

När ett lands ekonomi växer i så snabb takt att inflationen ökar till oroande nivåer kommer centralbanken att anta en restriktiv penningpolitik för att skärpa pengemängden, effektivt minska mängden pengar i omlopp och sänka hastigheten som nya pengar kommer in i systemet. Att höja den rådande riskfria räntan kommer att göra pengar dyrare och öka lånekostnaderna, vilket minskar efterfrågan på kontanter och lån. Fed kan också öka nivån på reserver kommersiella och detaljhandelsbanker måste hålla på, begränsa deras förmåga att generera nya lån. Att sälja statsobligationer från sin balansräkning till allmänheten på den öppna marknaden minskar också pengarna i omlopp. Ekonomer från den monetaristiska skolan följer de monetaristiska skolans dygder.

När en lands ekonomi glider in i en lågkonjunktur, kan samma politikverktyg drivas omvänd, vilket utgör en lös eller expansiv penningpolitik. I detta fall sänks räntorna, reservgränserna lossas och obligationer köpas i utbyte mot nyskapade pengar. Om dessa traditionella åtgärder kommer till kort kan centralbankerna vidta okonventionell penningpolitik som kvantitativ lättnad (QE).

Fördelar och nackdelar med penningpolitiken

Pro: Ränteinriktning Kontrollerar inflation

En liten mängd inflation är hälsosam för en växande ekonomi eftersom den uppmuntrar investeringar i framtiden och gör att arbetstagare kan förvänta sig högre löner. Inflation uppstår när de allmänna prisnivåerna för alla varor och tjänster i en ekonomi ökar. Genom att höja målräntan blir investeringar dyrare och arbetar för att bromsa den ekonomiska tillväxten lite.

Nackdelar: Risken för hyperinflation

När räntorna ställs in för lågt kan överlån till konstgjorda billiga räntor uppstå. Detta kan då orsaka en spekulativ bubbla, där priserna ökar för snabbt och till absurde höga nivåer. Att lägga till mer pengar till ekonomin kan också riskera att orsaka inflation utan kontroll på grund av utbudet och efterfrågan: om fler pengar finns tillgängliga i omlopp kommer värdet på varje enhet att minska med tanke på en oförändrad nivå på efterfrågan, vilket gör saker prissatta i dessa pengar nominellt dyrare.

Pro: Kan implementeras ganska enkelt

Centralbanker kan agera snabbt för att använda penningpolitiska verktyg. Ofta kan det bara ge resultat att bara signalera sina avsikter till marknaden.

Nackdelar: Effects Have a Time Lag

Även om de genomförs snabbt inträffar i allmänhet makroeffekterna av penningpolitiken efter en tid. Effekterna på en ekonomi kan ta månader eller till och med år att realisera. Vissa ekonomer tror att pengar är "bara en slöja", och medan de tjänar till att stimulera en ekonomi på kort sikt har de inga långsiktiga effekter förutom att höja den allmänna prisnivån utan att öka den reala ekonomiska produktionen.

Pro: Centralbanker är oberoende och politiskt neutrala

Även om penningpolitiska åtgärder är opopulära kan de genomföras före eller under val utan rädsla för politiska återverkningar.

Con: Tekniska begränsningar

Räntesatserna kan endast sänkas nominellt till 0%, vilket begränsar bankens användning av detta policyverktyg när räntorna redan är låga. Att hålla priserna mycket låga under längre perioder kan leda till en likviditetsfälla. Detta tenderar att göra penningpolitiska verktyg mer effektiva under ekonomiska expansioner än lågkonjunkturer. Vissa europeiska centralbanker har nyligen experimenterat med en negativ räntepolitik (NIRP), men resultaten kommer inte att vara kända under en lång tid framöver.

Pro: Försvaga valutan kan öka exporten

Att öka pengemängden eller sänka räntorna tenderar att devalvera den lokala valutan. En svagare valuta på världsmarknaderna kan bidra till att öka exporten eftersom dessa produkter i själva verket är billigare för utlänningar att köpa. Den motsatta effekten skulle inträffa för företag som främst är importörer och skadar deras slut.

Con: Monetära verktyg är generella och påverkar ett helt land

Penningpolitiska verktyg som räntenivåer påverkar hela ekonomin och står inte för att vissa områden i landet kanske inte behöver stimulansen, medan stater med hög arbetslöshet kan behöva stimulansen mer. Det är också allmänt i den meningen att monetära verktyg inte kan riktas för att lösa ett specifikt problem eller öka en specifik industri eller region.

Fördelar och nackdelar med finanspolitiken

Finanspolitiken hänvisar till en nationens regerings skatte- och utgiftspolitik. En stram eller restriktiv finanspolitik inkluderar att höja skatterna och minska de federala utgifterna. En lös eller expansiv finanspolitik är tvärtom och används för att uppmuntra till ekonomisk tillväxt. Många finanspolitiska verktyg är baserade på Keynesian ekonomi och hoppas kunna öka den samlade efterfrågan.

Pro: Kan rikta utgifter till specifika syften

Till skillnad från penningpolitiska verktyg, som är generella till sin natur, kan en regering rikta utgifterna mot specifika projekt, sektorer eller regioner för att stimulera ekonomin där den uppfattas vara nödvändig för de flesta.

Con: Kan skapa budgetunderskott

Ett offentligt budgetunderskott är när det spenderar mer pengar årligen än det tar in. Om utgifterna är höga och skatterna är låga för länge kan ett sådant underskott fortsätta att öka till farliga nivåer.

Pro: Kan använda beskattning för att motverka negativa externheter

Att beskatta förorenare eller de som utnyttjar begränsade resurser kan bidra till att undanröja de negativa effekterna de orsakar samtidigt som de genererar statliga intäkter.

Nackdelar: Skatteincitament kan användas på import

Effekten av finanspolitisk stimulans dämpas när de pengar som läggs in i ekonomin genom skattebesparingar eller statliga utgifter spenderas på import, skickar dessa pengar utomlands istället för att hålla dem i den lokala ekonomin.

Pro: Short Time Lag

Effekterna av finanspolitiska verktyg kan ses mycket snabbare än effekterna av penningverktyg.

Con: Kan vara politiskt motiverad

Att höja skatterna är opopulärt och kan vara politiskt farligt att genomföra.

Poängen

Monetära och finanspolitiska verktyg används tillsammans för att hålla den ekonomiska tillväxten stabil med låg inflation, låg arbetslöshet och stabila priser. Tyvärr finns det ingen silverkula eller generisk strategi som kan genomföras eftersom båda uppsättningarna med politiska verktyg har sina egna för- och nackdelar. Används effektivt är nettofördelarna positiva för samhället, särskilt för att stimulera efterfrågan efter en kris. (För relaterad läsning, se "Penningpolitik vs. finanspolitik: Vad är skillnaden?")