Intäktsökning ensam är inte tillräckligt: ​​Goldman Sachs

Medan starka företagsvinster under det första kvartalet 2018 har bidragit till att öka amerikanska aktier under en period med ökad volatilitet, säger ett team av analytiker på gatan att fördelen kommer att begränsas eftersom en mängd andra faktorer väger på den nioåriga tjurmarknaden. (Se även: Försäljningssignaler en "större korrigering": Jim Mellon. )

I en anmärkning till klienterna torsdag lyftte strateger på Goldman Sachs sina förväntningar på S & P 500-vinsten fram till 2020, men skrev ändå att de inte förväntar sig att det förbättrade klimatet kommer att ha någon betydande inverkan på kapitalavkastningen, enligt CNBC. Medan analytiker ser en fortsatt stigning i den amerikanska ekonomiska tillväxten, företagsvinster och aktiekurser till och med 2019, betraktar de politiska problem som ett vägstopp som överväger vissa av motvinden.

"Uppskattningspotentialen kommer att begränsas av skärpning av penningpolitiken, en utjämning av avkastningskurvan, stigande handelsspänningar och de kommande kongressvalen efter halva tiden, " skrev Goldmans chef för USA: s aktiestrateg David J. Kostin.

Politisk osäkerhet väger på värderingar

Goldman lyftte sin vinstberäkning för helåret 2018 från $ 150 till $ 159, vilket återspeglar en 19% uppsida från förra året och under 19, 8% konsensusprognosen från FactSet. År 2019 förväntar sig strateger att vinsttillväxten kommer att minska 7% till 170 $, och återigen 2020 till 5% vid 163 $.

Medan vinsten kommer att fortsätta öka, förväntar sig inte Kostin att multiplar fortsätter att öka i samma storlek, som de har på den nioåriga tjurmarknaden. Han räknar med att prisnivån kommer att förbli 17 gånger, vilket speglar en vinst på 3, 6% för S&P 500 för att stänga året på 2 850. Goldmans 2019-prognos för S&P 500 på 3 000 innebär en 5, 3% ökning från 2018-målet, bara hälften av vad investerare har kommit att förvänta sig från marknaden över tid, vilket noteras av CNBC.

Bland politikens oro framträder stigande räntor för Kostin som en potentiell motvind och noterar att investerare bör fokusera på huruvida vinsten är över 0, 1% poäng per månad, snarare än att besatta över 3% avkastningsnivån för den 10-åriga statskassan. En snabb rörelse i räntorna har vanligtvis uppnåtts med lägre marknadsvärderingar, enligt Goldman-strategen.

Investeringsbanken gynnar tillväxt över värde och konjunkturer framför defensiva spel, samtidigt som den ökar sitt betyg på informationsteknologi till övervikt och reducerar industrier till neutral. (Se även: GEs borttagning från Dow Good för investerare: Goldman. )