Tillväxtmarknader kan ha toppats efter översoldda rally

Tillväxtmarknader kan ha blivit toppade efter översålda avvisningar från djupet i december 2018. Det är emellertid inte troligt att nya lågavgångar kommer under de kommande månaderna eftersom bredbaserade sektorsinstrument har vänt dubbelbottenförändringar som troligen kommer att förutse många månader av sidleds åtgärder. Som ett resultat bör investerare som söker långsiktig exponering begränsa ansträngningarna till sektorsledarskap som enligt en nyligen genomförd Forbes-undersökning inkluderar Polen och Ungern som toppspel.

Tillväxtmarknader kan handlas som en grupp genom en mängd utbyteshanterade fonder (ETF). De tre mest populära instrumenten av totala tillgångar är Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) till $ 61, 1 miljoner, iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) till $ 57, 4 miljoner och iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) till $ 33, 7 miljoner. Prislistorna är nästan identiska, medan EEM har den längsta prishistoriken, som kommer att offentliggöras i april 2003.

EEM Långsiktigt diagram (2003 - 2019)

Fonden gick in i en omedelbar trend 2003, och snidade ett brett Elliott-femvågs-rally till oktober 2007 hela tiden på 55, 83 dollar. Den snidade ett litet dubbel toppmönster i augusti 2008 och bröt ner och accelererade lägre till novemberens fyraåriga låg i de övre tonåren. Det markerade det lägsta låga de senaste tio åren, framför en hälsosam återhämtningsvåg som stannade nära 50 dollar 2011, samtidigt som råvaror och kinesisk tillväxt toppades.

Ett tillbakagång till oktober 2011 hittade stöd på $ 33, 42, vilket slutförde ett handelsintervall som höll intakt till en 2015-uppdelning som nådde en sjuårslåg i mitten av 20 $ under första kvartalet 2016. Bulls tog fast kontroll på den nivån och publicerade hälsosamma vinster som fortsatte till ett test av höjden 2011 i februari 2015. Aggressiva säljare dök upp när fonden bröt motstånd, utlöste ett misslyckat utbrott, före en ihållande nedgång som nådde en 19-månaders låg i oktober. Den testade den nivån framgångsrikt i december och vände sig högre till och med januari 2019.

.786 Fibonacci retracement från förra decenniets björnmarknad har avslutat två rallyförsök, medan prisåtgärderna har sänkt sig tillbaka i handelsområdet på plats mellan 2011 och 2015. Det 50-månaders exponentiella rörliga genomsnittet (EMA) har lett till en horisontell orientering vid samma nivå som den höll under den perioden, vilket innebär en neutral teknisk synvinkel. Samtidigt veckade den månatliga stokastiska oscillatorn in i en köpcykel i juli 2018, med en mer balanserad tejp.

EEM korttidsdiagram (2017 - 2019)

Nedgången till oktober 2018 avslutades nära .618 Fibonacci retracement 2017 till trenden 2018, medan december-testet avslutade en dubbelbottenförändring och förutspådde att stöd i mitten av $ 30-talet kommer att hålla för nu. Avvisningen till och med januari 2019 vändes vid 0, 382 retracement av 10-månadersnedgången, som snävt har anpassats till .382-rally retracement, 200-dagars EMA och toppen av dubbelbottenmönstret.

Den senaste vändningen vid fyrdubbla motstånd kan signalera början på en test- eller basbyggnadsprocess som kan pågå några månader och generera liten eller ingen uppåtsida. Det är till och med möjligt att den kortsiktiga nedgången kommer att påskyndas och släppa fonden till ett fruktat trippeltest. Minst varnar denna komplexa prisstruktur nypräglade aktieägare för att skärpa stopp och överväga att ta vinst.

OBV-indikatorn för ackumuleringsfördelning på balans balanserade med priset i januari 2018 och höll till en juni-uppdelning som signalerade aggressiv distribution. Det publicerade ett lägre läge i december då priset satte ett högre lågt, vilket genererade en baisseartad avvikelse tills indikatorn satte sig i september och november. Men det har nu tappat tillbaka under dessa nivåer (röd linje) i en annan röd flagga för en mellanliggande topp.

Poängen

Det översålda studset på tillväxtmarknader kan ha slutat, vilket skapar scenen för åtgärder i sidled som kan kvarstå under många månader.

Offentliggörande: Författaren hade inga positioner i ovannämnda värdepapper eller deras derivat vid publiceringstillfället.