Flytande not - FRN

Vad är en flytande kursanteckning - FRN?

En sedel med rörlig ränta (FRN) är ett skuldinstrument med rörlig ränta. Räntesatsen för en FRN är bunden till en referensränta. Benchmarks inkluderar den amerikanska statsräntan, Federal Reserve-kursen - känd som Fed-fondens ränta - London Interbank Offered Rate (LIBOR) eller prime-räntan.

Flytande räntor eller floaters kan utfärdas av finansiella institutioner, regeringar och företag med löptider på två till fem år.

01:21

Flytande not

FRN och avkastning

Flytande räntor utgör en betydande del av den amerikanska obligationsmarknaden. Jämfört med skuldräntor med fast ränta tillåter floaters investerare att dra nytta av en räntehöjning eftersom räntan justeras periodiskt till nuvarande marknadsräntor. Floaters jämförs vanligtvis mot korta räntor som Fed-fondens ränta, vilket är den kurs som Federal Reserve Bank fastställer för kortfristig upplåning mellan banker.

Vanligtvis stiger den ränta eller avkastningen som betalas till en investerare på en obligation eller amerikansk finansprodukt med tiden till förfall. Den stigande avkastningskurvan kompenserar investerare för att ha innehav på långfristiga värdepapper. Med andra ord, avkastningen på en obligation med en 10-årig löptid borde betala - under normala marknadsvillkor - en högre avkastning än en obligation med en två månaders löptid.

Som ett resultat betalar sedlar med rörlig ränta vanligtvis en lägre avkastning till investerare än deras motparter med fast ränta eftersom flottörerna jämförs med kortfristiga räntor. Investeraren lämnar upp en del av avkastningen för säkerheten för att ha en investering som stiger när referensräntan stiger. Men om räntan för det kortsiktiga benchmarket sjunker, gör även kursen på FRN.

Key Takeaways

• En sedel med rörlig ränta är ett skuldinstrument med rörlig ränta.
• Räntan för en sedel med rörlig ränta är bunden till en kortfristig referensränta.
• Benchmarks för floaters inkluderar Fed-fondens ränta och primakursen.
• FRN tillåter investerare att dra nytta av en räntehöjning eftersom räntan på flottören justeras periodiskt till nuvarande marknadsräntor.

FRN och ränterisk

Det finns inte heller någon garanti för att FRN: s ränta kommer att stiga lika snabbt som räntorna i en stigande ränta. Det beror på resultatet av referensräntan. Som ett resultat kan en FRN-obligationsinnehavare fortfarande ha ränterisk vilket innebär att obligationens ränta underpresterar den totala marknaden.

Eftersom obligationens ränta kan anpassa sig till marknadsförhållandena tenderar en FRN: s pris att ha mindre volatilitet eller kursfluktuationer. Traditionella obligationer med fast ränta säljer vanligtvis när räntorna stiger på grund av att befintliga obligationsinnehavare förlorar genom att hålla en produkt som ger en lägre ränta.

FRN undviker en del av marknadsprisvolatiliteten eftersom det finns mindre möjlighetskostnader för obligationsinnehavarna på en stigande räntemarknad. Som med alla obligationer är FRN: s mottagliga för standardrisk, vilket uppstår när företaget eller regeringen inte kan betala tillbaka det huvudsakliga eller ursprungliga beloppet som betalats av investeraren.

Betalningar med rörlig ränta

Eftersom flottörerna har rörliga räntor tenderar de att ha oförutsägbara kupongbetalningar. En kupongbetalning är räntebetalningen för ett obligation. Ibland kan en flottör ha ett tak och ett golv, vilket gör det möjligt för en investerare att veta de högsta och lägsta räntor som betalningen betalar.

En FRN: s ränta kan ändras så ofta eller så ofta som emittenten väljer, från en gång om dagen till en gång om året. Återställningsperioden, som anges i obligationens prospekt, berättar investeraren hur ofta räntan justeras. Emittenten kan betala ränta varje månad, kvartalsvis, halvårsvis eller årligen.

Callable eller Non-Callable FRNs

FRN: er kan emitteras med eller utan ett avräknbart alternativ, vilket innebär att emittenten har rätt att returnera investerarens huvudbelopp och sluta göra räntebetalningar. Den konverterbara funktionen är känd på förhand och gör det möjligt för emittenten att betala av obligationen före förfallodag.

Pros

• Med rörliga ränteanmärkningar kan investerare dra nytta av stigande räntor när FRN: s ränta anpassas till marknaden

• FRN påverkas mindre av prisvolatiliteten

• FRN finns i amerikanska statsobligationer och företagsobligationer

Nackdelar

• FRN: er kan fortfarande ha ränterisk om marknadsräntorna stiger i större utsträckning än räntesatsen

• FRN: er kan ha standardrisk om det emitterande företaget eller företaget inte kan betala tillbaka kapitalet

• Om marknadsräntorna sjunker kan FRN-räntorna också falla

• FRN: er betalar vanligtvis en lägre ränta än deras motsvarande med fast ränta

Real World Exempel på en flytande hastighetsanm

Det amerikanska finansdepartementet började utfärda rörliga räntebrev under 2014. Noterna har följande egenskaper och krav:

• Minsta inköpsbelopp på 100 $
• Längd eller löptid på två år
• Vid förfallodagen får investeraren sedelens nominella värde
• Betala en rörlig ränta jämfört med 13-veckors statsskuldväxel
• Betalar ränta eller kupongbetalningar kvartalsvis
• FRN kan hållas till förfall eller säljas före förfall
• Utfärdas elektroniskt
• Ränteintäkter är föremål för federala inkomstskatter

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Hur fonder med rörlig ränta kan ge avkastning på en stigande ränta En fond med rörlig ränta är en fond som investerar i finansiella instrument som betalar en rörlig eller rörlig ränta. En fond med rörlig ränta investerar i obligationer och skuldinstrument vars räntebetalningar varierar med en underliggande räntenivå. mer Inverse Floater En omvänd floater är en obligation eller annan typ av skuld vars kupongränta har en omvänd relation till en referensränta. mer Step-Up-obligationer hjälper investerare att hålla jämna steg med stigande räntor En step-up-obligation är en obligation som betalar en initial ränta men har en funktion där inställda räntehöjningar inträffar med jämna mellanrum. mer Floater En floater är en obligation eller annan typ av skuld vars kupongränta ändras med marknadsförhållandena (korta räntor). mer Vad är funktionerna och riskerna med skuldebrev? Ett skuldebrev är en typ av skuldinstrument utan säkerhet. Dessa skulder har endast stöd för emittentens kreditvärdighet och rykte. Regeringar och företag emitterar obligationer och dessa investeringar har positiva och negativa attribut. mer Reverse Floater En reverse floater är en sedel med variabel ränta där kupongen stiger när den underliggande referensfrekvensen faller. Den underliggande referensfrekvensen är ofta LIBOR. mer Partnerlänkar