Hur företagsaktier rör sig under ett förvärv

När ett företag förvärvar ett annat företag stiger typiskt aktiekursen för målföretaget medan aktiekursen för det förvärvande företaget sjunker på kort sikt.

Målföretagets aktie stiger vanligtvis eftersom det förvärvande företaget måste betala en premie för förvärvet. Anledningen till premien är att aktieägarna i målföretaget, som behöver godkänna övertagandet, osannolikt kommer att godkänna förvärvet om inte aktiekursen är över det rådande marknadspriset. Om övertagningsbudet motsvarar ett lägre aktiekurs än det aktuella priset för målföretaget, finns det litet incitament för de aktuella ägarna av målföretaget att sälja sina aktier till det förvärvande företaget.

Det finns naturligtvis undantag, som för ett företag som har tappat pengar, och aktiekursen har lidit. Att förvärvas kan vara det enda sättet för aktieägare att få tillbaka en del av sina investeringar. Som ett resultat kan aktieägare rösta för att sälja målföretaget till ett lägre pris än den nuvarande marknaden. Till exempel kan ett övertagsmål sälja till en rabatt om företaget hade en stor mängd skuld och inte kunde betjäna det eller få finansiering från kapitalmarknaderna för att omstrukturera skulden.

Vad händer med börskurserna i två företag som är involverade i ett förvärv?

Det förvärvande bolagets aktie faller vanligtvis under ett förvärv. Eftersom det förvärvande företaget måste betala en premie för målföretaget kan det ha uttömt sina kontanter eller tvingats använda en stor mängd skuld för att finansiera förvärvet. Som ett resultat kan beståndet drabbas.

Det finns andra faktorer och scenarier som kan leda till att förvärvarens aktiekurs faller under ett förvärv:

• Investerare anser att övertagandepriset är för kostsamt eller att premien för målföretaget är för hög
• En turbulent integrationsprocess, till exempel reglerande frågor eller problem förknippade med att integrera olika arbetsplatskulturer
• Förlorad produktivitet på grund av ledningens maktkamp
• Ytterligare skuld eller oförutsedda utgifter som uppkommit till följd av köpet

Det är viktigt att beakta både den kortsiktiga och den långsiktiga påverkan på det förvärvande bolagets aktiekurs. Om förvärvet går smidigt kommer det att vara bra för det förvärvande företaget på lång sikt och sannolikt leda till ett högre aktiekurs.

Det är upp till det förvärvande företagets ledningsgrupp att värdera målföretaget korrekt under förvärvet. Om ledningsgruppen kämpar eller har svårt med övergången och integrationen, kan affären pressa det förvärvande bolagets aktier ännu längre på lång sikt.

takeaways

Aktiekurserna för potentiella målföretag tenderar att stiga långt innan en fusion eller förvärv har meddelats. Vissa investerare köper aktier baserat på förväntningen om ett övertagande. Handel med M & A-rykten orsakar prisvolatilitet och kan vara lönsam. Emellertid är volatilitet ett dubbelkantigt svärd, vilket innebär att om rykten om en övertagande misslyckas med att realisera sig i en överenskommelse, kommer aktiekursen för det potentiella målföretaget troligen att minska avsevärt.

Den ekonomiska bakgrunden och marknadssentimentet spelar viktiga roller i huruvida det förvärvande företagets aktie så småningom stiger efter övertagandet och framgångsrik integration av målföretaget. En övertagande kan ses som en hausseartad syn på marknaden och industrin av det förvärvande bolagets verkställande ledning. Med andra ord är det osannolikt att ett företag kommer att investera miljarder dollar i investeringar i ett övertagande om de inte tror på utsikterna för långsiktig vinstutveckling. Det är därför som ökningar av fusioner och förvärv ofta ses av investerare som ett positivt känsla på marknaden.