Hur Costco tjänar pengar (COST)

Costco Wholesale Corp. (COST) har funnits i nästan 40 år och har förändrat hur amerikaner gör sina livsmedelsbutiker. Med ett börsvärde på $ 100, 24 miljarder från 12 december 2018 är Costco ett av de största grossistmärkena i världen med 663 platser globalt. Costco tillkännagav resultatet för det första kvartalet 2019 den 13 december 2018. Grossistförsäljaren rapporterade intäkter på 35, 07 miljarder dollar detta kvartal, jämfört med 31, 81 miljarder dollar under samma tid förra året.

Costcos utdelning har vuxit från år till år sedan företaget började utfärda dem 2004. Så vad är det med Costco som gör det framgångsrikt? I den här artikeln delar vi upp Costcos affärsmodell och tar upp varför grossistens vinstmarginal, trots år av fortsatt tillväxt, fortfarande är så låga.

Medlemsavgifter

Costco använder sig av en "prenumerationsaffärsmodell", det vill säga kunder som vill handla i butiken måste köpa ett medlemskap för att kunna göra det. Medlemskap, som uppgår till $ 55 per år i skrivande stund, kompenserar för sina kostnader genom att erbjuda kunder lägre grossistpriser för varor. Men Costco var inte det första företaget som implementerade denna affärsmodell. Tidningar, gym och telekommunikationsföretag tjänar också sina pengar på prenumerationer.

Costco skiljer sig från andra prenumerationsbaserade företag, eftersom kunderna inte prenumererar på varor - de prenumererar på en tjänst. Tjänsten som Costco tillhandahåller är dess förmåga att använda stordriftsfördelar för att bulk köpa stora mängder varor till låga priser för att sälja dem tillbaka till kunder för billigare.

Till skillnad från en vara är en tjänst immateriell. Det betyder att det måste finnas en viss nivå av förtroende för tjänsten för att den ska vara värt kostnaden. Med Costcos 90% -förnyelsesatser i Nordamerika och 87% över hela världen är det uppenbart att kunderna anser att prissänkningen är värd medlemskostnaden.

Lägre priser än livsmedelsberättelser

Costco-medlemmar vet att lagerbutiken har genomgående lägre priser jämfört med traditionella livsmedelsbutiker. Medan andra butiker ibland kan ha lägre priser på sina förlustledare, har Costco permanent täckt sina marginaler för att säkerställa att medlemmarna kan motivera att betala för ett medlemskap.

Vad är takmarginaler? En begränsad marginal är en maximal prissättning som en artikel har. Costco publicerar inte sina marginalkapslar men genom att titta igenom företagets finansiella rapporter kan vi se att de fungerar med en marginal på 11, 4%. Det innebär att varje $ 100 som Costco spenderar för att köpa sina produkter, säljer de dem i genomsnitt för 111.40 dollar.

Ordet medelvärde är nyckeln till den definitionen. Costco upprätthåller sitt eget varumärke, Kirkland Signature, som tjänar återförsäljaren en högre vinstmarginal eftersom det är färre mellanhänder involverade i produktionen. Det betyder att Costcos vinstmarginal på 11, 4% faktiskt inte är riktigt bra för många varumärkesprodukter. I verkligheten säljs varumärkesprodukterna på Costco med en mycket lägre vinstmarginal än 11, 4% i genomsnitt, men det genomsnittet kompenseras av Kirkland Signature-produkter som säljs med en högre vinstmarginal.

Denna distinktion får hur Costco upprätthåller låga priser - företaget gör liten eller ingen vinst att sälja varumärkesprodukter samtidigt som den stärker sin verksamhet med varumärket Kirkland Signature.

Word of Mouth Advertising

Regelbundna livsmedelsbutiker driver sina företag enligt en strategi för förlustledare. Du känner förmodligen den här affärsmodellen, även om det är första gången du läser den termen. I slutet av arbetsveckan skickar livsmedelsbutiker vanligtvis en flygblad med annonserade specialerbjudanden och kuponger. Slutmålet för mataffärsägare är att ta med kunder till sin butik och sälja dem andra varor till högre prismarginaler. Det är därför kalkonpriserna faller löjligt låga runt Thanksgiving-tiden, eftersom butikerna fördubblar priserna på sötpotatis och tranbärssås.

I jämförelse skickar Costco inte ut flygblad varje vecka. Istället använder företaget muntliga reklam för att hålla samma förlustledare vecka efter vecka. Costcos största förlustledare i Nordamerika just nu är företagets rotisserie-kyckling, hot dog och sodavatten och bensin. Costco säljer ungefär 60 miljoner kycklingfiskar varje år, enligt en ny rapport från NPR, men tjänar endast 14 miljoner dollar i vinst - mindre än 4 dollar per fågel.

Tanken är att ingen går till Costco bara för en kyckling. Och även om de gör det hoppas Costco att spåra dessa planer genom att sälja sina kycklingar djupt i butiken, vanligtvis tillsammans med billigare frukt och grönsaker. För att ytterligare sänka kostnaderna tillkännagav Costco planer på att öppna egna kycklingodlingar från gård till bord i Nebraska som skulle tillhandahålla 40% av företagets behov.

Löner med höga anställda

Costco är känt för att betala sina anställda höga löner. I Amerika tjänar en Costco-arbetare i genomsnitt cirka 21 dollar per timme och får hälsofördelar, gott om semester och en match på 401 (k). Så ologiskt som det låter är Costcos höga anställdslöner en del av dess kostnadsbesparingsplan. Med anställda som tjänar en anständig lön är de mer produktiva och mindre benägna att sluta.

Medarbetarnas omsättning är en enorm affärskostnad. Mellan att vara kortbemannade och tillhörande kostnader för att hitta och utbilda nya anställda kan det kosta ett företag mellan 40-150% av en anställds årslön att ersätta dem. Genom att ta bort några av incitamenten en person skulle behöva lämna sitt jobb kan Costco minska medarbetarnas omsättning och spara pengar.

Färre lagerhållenheter

Costco har en policy att ha ett lägre antal produkter än traditionella livsmedelsbutiker. Fördelen med att ha färre lagerhållningsenheter (SKU) är tvåfaldig. För det första att ha färre produkter att beställa, spåra och visa innebär kostnadsbesparingar för Costco. Trots den stora storleken på Costco-butikerna är utrymmet i deras lager faktiskt ganska begränsat med varor som ofta packas till taket. För att utöka sitt produktutbud skulle Costco behöva större lageraffärer och fler anställda för att organisera, leverera och förhandla priser för produkterna.

Den andra orsaken till att Costco begränsar sina SKU: er är att öka sin köpkraft. På grund av begränsad hyllplats måste leverantörer bjuda in Costco-hyllplats för att få sina produkter sålda, vilket i sin tur sänker priset på varor. Varumärken är villiga att släppa sina priser för att komma in i Costco-dörren eftersom de vet att de kanske är det enda ketchup- eller tandkrämmärket som säljs i butiken. Detta lägre pris ger slutligen fler konsumenter som vill köpa produkterna för mindre pengar än de skulle spendera i en traditionell butik.

Poängen

Investerare och analytiker vänder sig inte till Costco eftersom företaget ger höga vinster - det gör det inte. De vänder sig till det eftersom företaget uppfyller en marknadsnisch. Fråga dig själv: hur många återförsäljare vet du om det som gör huvuddelen av sin vinst genom att sälja rätten att handla? Hur många detaljhandlare har sina marginaler på drygt 10% och bygger sin verksamhet på konsekventa förlustledare? Hur många återförsäljare betalar i genomsnitt sin personal över $ 40 000 per år plus förmåner?

För tillfället är det enda svaret på alla dessa frågor Costco. Företaget har tydligt hittat sin körfält sedan den 15 september 1983 grundades och förväntas bara utvidgas under de kommande åren. Eftersom företagets aktiekurs och internationella platser växer från år till år ser det ut som om Costco har räknat ut att behålla butiksmedlemmar och marknadsinvesterare.