Hur beräknar jag avkastningen på en inflationsjusterad obligation?

Standardavkastningsberäkningsmetoder gäller fortfarande för inflationsjusterade obligationer, bara investerare är mer benägna att uppmärksamma realavkastningen med en inflationsjusterad obligation. Inflationsjusterade obligationer har avkastning som verkar vara lägre än icke-justerade (nominella) obligationer. Obligationsräntorna för inflationsjusterade obligationer anges som en procentsats utöver den uppmätta inflationen.

För att hitta den reala (snarare än nominella) avkastningen på en obligation, beräkna den årliga tillväxten och subtrahera inflationstakten. Detta är lättare för inflationsjusterade obligationer än för icke-justerade obligationer, som endast är noterade i nominella förändringar.

Betrakta skillnaden mellan en amerikansk statsobligation (T-obligation) och en Treasury inflationskyddad säkerhet (TIPS). En standard T-obligation med ett parvärde på 1 000 $ och en kupongränta på 7% kommer alltid att returnera 70 $. TIPS justerar å andra sidan parvärdet enligt inflationen. Om inflationen är 5% under loppet av ett år skulle ett TIPS på 1 000 dollar per värde förvandlas till ett värde av 1 050 USD, även om TIPS: s sekundära marknadspris sjönk under samma tid.

TIPS med 1 000 dollar parvärdet med en kupong på 4% skulle initialt generera en avkastning på $ 40. Om inflationen justerade parvärdet till $ 1 050 skulle kupongbetalningen istället vara $ 42 ($ 40 x 1, 05). Anta att TIPS handlades till $ 925 på sekundärmarknaden. Beräkningen av den reala avkastningen skulle använda det sekundära marknadspriset (som alla andra obligationer) på 925 dollar, men använda en inflationsjusterad kupongbetalning på 42 $. Den reala avkastningen skulle vara 4, 54% (42 ÷ 925).

Obligationer som är kopplade till konsumentprisindex (CPI) genererar till exempel avkastning som har ett inbäddat inflationsantagande. Om nominella statsobligationer ger 5% och TIPS ger 3% för samma löptid är antagandet att den årliga KPI blir 2%. Om den faktiska inflationen under året överstiger 2% får TIPS-obligationsinnehavarna en högre realavkastning än nominella obligationer. Denna tröskel på 2% kallas inflationens jämnhetspunkt, utöver vilken TIPS blir ett bättre värde än den nominella obligationen.