Index Futures
Index futures är futuresavtal där en näringsidkare kan köpa eller sälja ett finansiellt index idag för att avräknas vid ett framtida datum. Index futures används för att spekulera i riktningen på prisrörelsen för ett index som S&P 500.
Investerare och investeringschefer använder också indexfutures för att säkra sina aktiepositioner mot förluster.
Index Futures Explained
Index Futures, liksom alla framtida kontrakt, ger näringsidkaren eller investeraren kraften och åtagandet att leverera kontantvärdet baserat på ett underliggande index vid ett specifikt framtida datum. Om inte avtalet avviks före utgången genom en kompensationshandel, är näringsidkaren skyldig att leverera kontantvärdet vid utgången.
Ett index spårar priset på en tillgång eller grupp av tillgångar. Index futures är derivat vilket innebär att de härrör från en underliggande tillgång — indexet. Handlare använder dessa produkter för att utbyta olika instrument inklusive aktier, råvaror och valutor. Till exempel följer S&P 500-index aktiekurserna för 500 av de största företagen i USA. En investerare kan köpa eller sälja indexterminer på S&P för att spekulera indexets uppskattning eller avskrivning.
Key Takeaways
- Index futures är futuresavtal där investerare kan köpa eller sälja ett finansiellt index idag för att avräknas vid ett framtida datum.
- Portföljförvaltare använder indexfutures för att säkra sina aktiepositioner mot en förlust i aktier.
- Spekulanter kan också använda index futures för att satsa på marknadens riktning.
- Några av de mest populära indexfuturerna är baserade på aktier inklusive E-Mini S&P 500, E-Mini NASDAQ 100 och E-Mini Dow. De internationella marknaderna har också indexerade futures.
Typer av futures för index
Några av de mest populära indexfuturerna är baserade på aktier. Men varje produkt kan använda en annan multipel för att bestämma priset på futuresavtalet. Som ett exempel är värdet på S&P 500-futurekontrakt $ 250 gånger S&P 500-indexvärdet. E-mini S&P 500-terminskontrakt har ett värde av 50 gånger indexets värde.
Index futures är också tillgängliga för Dow Jones Industrial Average (DJIA) och Nasdaq 100 tillsammans med E-mini Dow (YM) och E-mini NASDAQ 100 (NQ) kontrakt. Indexfuturer är tillgängliga för utländska marknader inklusive den tyska, Frankfurt Exchange-handeln (DAX) —som liknar Dow Jones — SMI-indexet i Europa och Hang Seng-indexet (HSI) i Hong Kong.
Marginal- och index Futures
Terminskontrakt kräver inte att näringsidkaren eller investeraren sätter upp hela kontraktets värde när de ingår i en handel. Istället krävde de bara att köparen behöll en bråkdel av kontraktsbeloppet på sitt konto, kallad den initiala marginalen.
Priserna på indexfutures kan variera betydligt tills kontraktet löper ut. Därför måste handlare ha tillräckligt med pengar på sitt konto för att täcka en potentiell förlust, som kallas underhållsmarginalen. Underhållsmarginal anger det lägsta belopp för ett konto som ett konto måste ha för att uppfylla eventuella framtida fordringar.
Både New York Stock Exchange (NYSE) och Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA) kräver minst 25% av det totala handelsvärdet som minimikonto. Vissa mäklare kommer dock att kräva större än denna marginal på 25%. Eftersom värdet på handeln klättrar före utgången kan mäklaren kräva att ytterligare medel ska deponeras för att öka värdet på kontot - känt som ett marginalsamtal.
Det är viktigt att notera att terminskontrakt är juridiskt bindande avtal mellan köparen och säljaren. Futures skiljer sig från ett alternativ genom att ett terminskontrakt betraktas som en skyldighet, medan en option anses vara en rätt som innehavaren kan eller inte kan utöva.
Vinster och förluster från Index Futures
Ett terminskontrakt anger att innehavaren samtycker till att köpa ett index till ett visst pris vid ett angivet framtida datum. Index Futures avvecklas vanligtvis kvartalsvis, och det finns flera årliga kontrakt också.
Futures för kapitalindex är avräknade kontanter vilket innebär att det inte finns någon leverans av den underliggande tillgången i slutet av kontraktet. Om indexets pris vid utgången är högre än det avtalade priset i kontraktet, har köparen gjort vinst och säljaren - framtida författare - har lidit en förlust. Om det motsatta är sant lider köparen en förlust och säljaren tjänar vinst.
Om till exempel Dow skulle stänga på 16 000 i slutet av september skulle innehavaren som köpte en framtida kontakt i september ett år tidigare på 15 760 ha en vinst.
Vinsterna bestäms av skillnaden mellan ingångs- och utgångspriser för kontraktet. Precis som med alla spekulativ handel finns det risker att marknaden kan gå mot positionen. Som nämnts tidigare måste handelskontot ha fonder eller marginal till hands och kan ha en efterfrågan på marginalsamtal för att kompensera alla risker för ytterligare förluster. Dessutom måste investeraren eller handlaren förstå att många faktorer kan driva marknadsindexpriser inklusive makroekonomiska förhållanden som tillväxt i ekonomin och företagens resultat eller besvikelser.
Index Futures för Hedging
Portföljförvaltare köper ofta futures för aktieindex som säkring mot potentiella förluster. Om chefen har positioner i ett stort antal aktier kan indexfutures hjälpa till att säkra risken för fallande aktiekurser genom att sälja futures för aktieindex. Eftersom många aktier tenderar att röra sig i samma allmänna riktning, kan portföljförvaltaren sälja eller korta ett terminskontrakt om indexet faller. I händelse av en nedgång på marknaden skulle aktierna i portföljen sjunka i värde, men de sålda terminsavtalet för index skulle vinna i värde som kompenserar förlusterna från aktierna.
Fondförvaltaren skulle kunna säkra alla nedåtrisker i portföljen eller bara delvis kompensera den. Nackdelen med säkringen är att säkringen kan minska vinsten om säkringen inte krävs. Om till exempel portföljförvaltaren i ovanstående scenario kortsluter indextidens futures och marknaden stiger, skulle indexfuturesna minska i värde. Förlusterna från säkringen skulle kompensera vinster i portföljen när aktiemarknaden stiger.
Spekulation om index Futures
Spekulation är en avancerad handelsstrategi som inte passar många investerare. Men erfarna handlare kommer att använda index futures för att spekulera i riktningen för ett index. Istället för att köpa enskilda aktier eller tillgångar, kan en handlare satsa på riktningen för en grupp tillgångar genom att köpa eller sälja indexterminer. För att exempelvis replikera S&P 500-indexet skulle investerare behöva köpa alla 500 aktier i indexet. Istället kan indexfuturer användas för att satsa på riktningen för alla 500 aktier med ett kontrakt som ger samma effekt av att äga alla 500 aktier i S&P.
Pros
Portföljförvaltare använder indexfutures för att säkra nedgångar i liknande innehav.
Mäklarkonton krävde endast en bråkdel av kontraktets värde som innehas som en marginal,
Index futures möjliggör spekulationer om indexprisrörelsen.
Företagsanvändning av råvarutures för att låsa in råvarupriser.
Nackdelar
Onödiga eller felriktade säkringar kommer att skada eventuella portföljvinster.
Mäklare kan kräva ytterligare medel för att upprätthålla kontoens marginalbelopp.
Spekulation om indexfutures är ett högriskföretag
Oförutsedda faktorer kan göra att indexet rör sig motsatt från önskad riktning.
Index Futures Vs. Varor Futures Contracts
I sin natur fungerar aktieindexterminer annorlunda än terminskontrakt för mer konkreta värdepapper som bomull, sojabönor eller råolja. Långa position innehavare av dessa råvaror framtida kontrakt kommer att behöva ta fysisk leverans vid utgången om positionen inte har stängts ut i förväg.
Företag kommer ofta att använda råvarut Futures för att låsa in priserna på råvaran de behöver för produktion.
Exempel på Index Futures Speculating
En investerare bestämmer sig för att spekulera i riktningen för S&P 500. Indexfuturerna för S&P 500 värderas till $ 250 multiplicerat med indexvärdet. Investeraren köper futurekontraktet när S&P-indexet värderas till 2 000, vilket resulterar i ett kontraktsvärde på $ 500 000 (2000 x $ 250). Eftersom terminskontrakt på index inte kräver att investeraren lägger upp 100% av kontraktet, är investeraren endast skyldig att hålla en liten procentandel på ett mäklarkonto.
Scenario 1
S&P-indexet sjunker till 1900, och futurekontraktet är nu bara värt $ 475 000 (1900 x $ 250). Investeraren har haft en förlust på 25 000 dollar.
Scenario 2
Om indexet ökar till 2100 är futurekontraktet nu värt $ 525 000 (2100 x $ 250). Investeraren har tjänat en vinst på 25 000 dollar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.