Tolkning av ett företags IPO Prospektrapport

Det är inte så spännande att läsa långa och tråkiga finansiella dokument som prospektet, som skapas vid ett företags initiala offentliga erbjudande (IPO). Men det kan berätta mycket om ett företags avsikter. Eftersom prospektet är en juridisk deklaration och måste uppfylla transparensstandarder, inkluderar de flesta företag vissa fakta och uttalanden för att säkerställa att investerare inte vilseleder på något sätt. För enskilda investerare är tricket att skilja mellan uttalanden som troligtvis kommer att visas i nästan alla prospekt och uttalanden som berättar om de olika egenskaperna hos ett företag - som är viktigast. I den här artikeln visar vi dig hur du gör denna åtskillnad.

Lektioner i tolkning

Låt oss gå igenom ett exempelprospekt (kallas också 424-formuläret) för en onlinehandlare. Vi börjar med avsnittet "Riskfaktorer" som innehåller viktig information för investerare.

Prospektet säger: " Information som finns i detta prospekt i förhållande till marknader för företagets produkter och trender i nettoomsättning, bruttomarginal och förväntade kostnadsnivåer, liksom andra uttalanden inklusive ord som" förutse ", " tro, "" plan, "" uppskattning ", " förvänta "och" avsikt "och andra liknande uttryck, utgör framåtblickande uttalanden ... verkliga resultat av verksamheten kan skilja sig väsentligt från de som finns i de framåtblickande uttalandena:

Tolkning: Varje framåtblickande figur i prospektet är bara en projicering. Därför finns det ingen garanti för att företaget uppfyller alla eller till och med några av sina mål för försäljning och vinst.

På grund av den framtida osäkerheten i dessa prognoser måste investerare fråga sig själva om de tycker att antagandena är realistiska. Om till exempel Amazon sade i sitt ursprungliga prospekt att det skulle ha en viss procentandel av den totala bokförsäljningen online under året, skulle investerare behöva ifrågasätta grunden för ett sådant antagande och avgöra om det är realistiskt. Förutsäga förmågan att fånga en stor del av försäljningen på marknaden är förmodligen alltför optimistisk, och investerare skulle vilja vara skeptiska till ett sådant framåtblickande uttalande.

Varje prospekt har troligtvis något uttalande som säger att siffrorna är baserade på händelser som företaget förutser, men inte kan garantera. De flesta juniorolje- och gasproducenter, till exempel, har något i sitt prospekt som erkänner att deras siffror beror på om prospekteringsprocesser leder till några lukrativa reserver.

Låt oss se vad annat företaget säger under "Riskfaktorer":

Prospektet säger: "... risker för företaget inkluderar, men är inte begränsade till, en utvecklande och oförutsägbar affärsmodell och hantering av tillväxt ... Det kan inte garanteras att företaget kommer att lyckas med att hantera sådana risker, och underlåtenhet att göra det kan ha en väsentlig negativ inverkan på företagets verksamhet, framtidsutsikter, ekonomiska tillstånd och resultat. "

Tolkning: Detta företag står inför stora risker. Om det inte lyckas ta itu med dessa potentiella fallgropar - och det är mycket möjligt - finns det en god chans att företaget kommer att gå brist.

Genom att använda Amazon som ett exempel igen testade det okartade vatten med sin affärsmodell, som är baserad på att sälja böcker till massorna online. I början var det mycket osäkerhet om människor faktiskt skulle sluta köpa från tegel- och murbrukaffärer och beställa böcker online. Ovanstående uttalande skulle troligen vara kopplat till ett företag som har en ny affärsmodell, som Amazon. Det är troligt att det inte finns i många andra prospekt, eftersom de flesta företag tenderar att använda beprövade affärsmodeller. Därför måste du, som en potentiell investerare som läser ett sådant prospekt, avgöra om risken för dess affärsmodell har stor potential eller är helt enkelt farlig.

Prospektet säger: "Företaget tror att det kommer att leda till betydande driftsförluster under överskådlig framtid, och att den takt med vilken sådana förluster kommer att uppkomma kommer att öka avsevärt från nuvarande nivåer. Även om företaget har haft en betydande intäktsökning under de senaste perioderna, sådana tillväxttakter är inte hållbara och kommer att minska i framtiden. "

Tolkning: Enligt prospektet förlorar detta företag pengar och kommer att fortsätta att förlora pengar inom överskådlig framtid. Företagens tillväxttakt kommer att sakta.

Om du hittar ett sådant uttalande i ett företags prospekt är detta en riktig guldklump. Det säger att vinsterna kommer att vara negativa under en tid. Detta är definitivt den typ av sak du vill veta innan du investerar i ett företag. Om du fortfarande är intresserad av att investera i ett företag som för närvarande är olönsamt måste du gräva djupare för att avslöja varför det finns förluster och bestämma vad det skulle ta för företaget att vända det här.

Prospektet säger: "Denna marknad är ny, snabbt utvecklande och intensivt konkurrenskraftig, vilken konkurrens företaget förväntar sig att intensifieras i framtiden. Barriärer för inträde är minimala och nuvarande och nya konkurrenter kan lansera nya webbplatser till en relativt låg kostnad."

Tolkning: Prospektet berättar för oss att det här företaget verkar i en mycket konkurrenskraftig industri och en som är billig och relativt lätt för nya aktörer att komma in.

Arten av inträdeshinder är unik för varje bransch, så ovanstående uttalande erbjuder mycket värdefull information. Låga inträdeshinder kan leda till hård konkurrens. Om detta företag lyckas göra en vinst kan det förvänta sig att ett konkurrerande företag kommer att dyka upp och försöka ta bort värdefulla marknadsandelar. Detta skapar ytterligare risk för investerare.

Poängen

Vi vet från de delar av prospektet som presenteras här att företagets affärsmodell och vinster är osäkra och att konkurrensen förväntas bli hård. Detta är viktiga faktorer att veta, även om du är en investerare som kan hantera de tillhörande riskerna och känner att företaget kommer att fortsätta.

Att läsa prospektet betyder att gå igenom några juridiska och långa försiktighetsuttalanden som skyddar företaget mer än investeraren. Det är emellertid prospektets juridiska karaktär som kan ge en investerare viss viktig information om potentiella företag, nämligen arten av deras risker, prospekter och branscher. När du läser ett prospekt bör du vara mer uppmärksam på information som är unik för företaget än information som kan gälla för nästan alla offentliga företag.