Investera i aktierättigheter och teckningsoptioner

Företag som behöver samla in ytterligare kapital kan göra det genom att utfärda ytterligare aktier. Dessa ytterligare aktier kommer dock att utspäda värdet på befintliga aktier, vilket kan vara ett problem för aktieägarna. Vissa företag väljer därför att emittera rättigheter eller teckningsoptioner som ett alternativt sätt att generera kapital. Dessa instrument ger aktieägarna den förmånliga rätten att köpa ytterligare aktier av aktier direkt från företaget, vanligtvis till ett rabatterat pris.

Vad är aktierättigheter?

Aktierättigheter är instrument som utfärdas av företag för att ge nuvarande aktieägare möjlighet att bevara deras bråkdel av företagets äganderätt. En enda rättighet utfärdas för varje aktieandel, och varje rättighet kan vanligtvis köpa en bråkdel av en aktie, så att flera rättigheter krävs för att köpa en enda aktie.

Den underliggande aktien kommer att handlas med rätten bifogad omedelbart efter det att rätten har utfärdats, som kallas "rättigheter på." Då kommer rätten att lossna från aktien och handlas separat, och aktien handlar sedan "rättigheter av" tills rättigheterna löper ut. Rättigheter är kortfristiga instrument som löper ut snabbt, vanligtvis inom 30-60 dagar efter utfärdandet. Utövningspriset för rättigheter fastställs alltid under det nuvarande marknadspriset, och ingen provision debiteras för deras inlösen.

Vad är teckningsoptioner?

Teckningsoptioner är långsiktiga instrument som också gör det möjligt för aktieägarna att köpa ytterligare aktier av aktier till ett diskonterat pris, men de har normalt ett lösenpris över det aktuella marknadspriset. En väntetid på kanske sex månader till ett år tilldelas således teckningsoptioner, vilket ger aktiekursen tid att höja tillräckligt för att överskrida lösenpriset och ge intrinsiskt värde. Teckningsoptioner erbjuds vanligtvis i samband med räntebärande värdepapper och fungerar som ett "sötningsmedel" eller finansiellt intresse för att köpa en obligation eller föredragen aktie.

En enda teckningsoption kan vanligtvis köpa en enda aktie, även om de är strukturerade för att köpa mer eller mindre än detta i vissa fall. Teckningsoptioner har också använts vid sällsynta tillfällen för att köpa andra typer av värdepapper, t.ex. föredragna erbjudanden eller obligationer. Teckningsoptioner skiljer sig från rättigheter genom att de måste köpas från en mäklare för en provision och vanligtvis betraktas som marginella värdepapper.

Både rättigheter och teckningsoptioner liknar begreppsmässigt börshandlade köpoptioner i vissa avseenden. Värdet på alla tre instrument beror i sig på det underliggande aktiekursen. De liknar också marknadsoptioner genom att de inte har någon rösträtt och inte betalar utdelning eller erbjuder någon form av fordran på företaget.

Rättigheter och teckningsoptioner kontra optioner

Rättigheter och teckningsoptioner skiljer sig från marknadsoptioner genom att de initialt emitteras endast till befintliga aktieägare, även om en sekundärmarknad vanligtvis dyker upp som gör det möjligt för andra köpare att förvärva dessa värdepapper.

Aktieägare som får rättigheter och teckningsoptioner har fyra alternativ tillgängliga för dem:

• Håll sina rättigheter eller teckningsoptioner för tillfället
• Köp ytterligare rättigheter eller teckningsoptioner på sekundärmarknaden
• Sälj sina rättigheter eller teckningsoptioner till en annan investerare
• Låt bara deras rättigheter eller teckningsoptioner löpa ut

Det sista alternativet som listas här är aldrig lurt för investerare. Om aktiens nuvarande marknadspris överstiger lösenpriset, bör investerare som inte vill utöva dem alltid sälja dem på sekundärmarknaden för att få sitt inre värde. Men många outbildade aktieägare som inte förstår värdet på sina rättigheter gör detta regelbundet.

Bestämma värde

Liksom med marknadsoptioner kan aktiens marknadspris sjunka under lösenpriset, då rättigheterna eller teckningsoptionerna skulle bli värdelösa. Rättigheter och teckningsoptioner blir också värdelösa vid utgången oavsett var den underliggande aktien handlas. Värdena för aktierättigheter och teckningsoptioner bestäms på ungefär samma sätt som för marknadsoptioner. De har både intrinsiskt värde, vilket är lika med skillnaden mellan marknadens och utövningspriserna för aktien, och tidsvärdet, som är baserat på aktiens potential att stiga i pris före utgångsdatumet.

Båda typerna av värdepapper blir värdelösa vid utgången oavsett det aktuella priset på den underliggande aktien. De kommer också att förlora sitt inre värde om aktiekursens marknadspris sjunker under deras lösen- eller teckningskurs. Av denna anledning måste företagen ställa in utövningspriserna för dessa frågor noggrant för att minimera risken att hela erbjudandet misslyckas. Rättigheter och teckningsoptioner kan emellertid också ge betydande vinster för aktieägarna på samma sätt som köpoptioner om priset på den underliggande aktien stiger.

Rättigheter prissättning

Formeln som används för att bestämma värdet på en aktierätt är:

Rätt värde = Aktuellt pris − Prenumerationspris som behövs var: Nuvarande pris = Aktuellt marknadspris på aktier Teckningskurs = Utövningspris för nytt lagerRätt behövs = Antal rättigheter som behövs för att köpa en ny aktie \ börja {inriktad} & \ text {Rätt värde} = \ frac {\ text {Aktuellt pris} - \ text {Prenumerationspris}} {\ text {Rättigheter behövs}} \\ & \ textbf {var:} \\ & \ text {Aktuellt pris} = \ text {Aktuellt marknadspris på lager} \\ & \ text {Prenumerationspris} = \ text {Lösenpris för nytt lager} \\ & \ text {Rättigheter behövs} = \ text {Antal rättigheter som behövs för att köpa} \\ & \ text {en ny aktie } \\ \ slut {inriktad} Rätt värde = Rättigheter behövs Aktuellt pris − Teckningskurs där: Aktuellt pris = Aktuellt marknadspris på aktier Teckningspris = Utövningspris för nytt lagerRättigheter behövs = Antal rättigheter som behövs för att köpa en ny aktie

Om till exempel marknadspriset på nuvarande utestående aktier är $ 60 är teckningskursen för ny aktie $ 50 och antalet rättigheter som krävs för att köpa en ny aktieandel är $ 5:

Rätt värde = $ 60− $ 505 = $ 2 \ börja {inriktat} & \ text {Rätt värde} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {inriktad} Rätt värde = 5 $ 60 - $ 50 = $ 2

Garantipriser

Formeln för att bestämma en teckningsoptionsvärde är:

Garantivärde = Aktuellt pris − Teckningskurs Villkor överallt: Aktuellt pris = Aktuellt marknadspris på aktier Teckningspris = Utövningspris för nya teckningsoptioner Nödvändiga rättigheter = Antal aktier som kan beställas med en teckningsoption \ börja {inriktad} & \ text {Warrant Value} = \ frac {\ text {Aktuellt pris} - \ text {Prenumerationspris}} {\ text {Teckningsoptioner behövs}} \\ & \ textbf {där:} \\ & \ text {Aktuellt pris} = \ text {Aktuellt marknadspris i lager} \\ & \ text {Prenumerationspris} = \ text {Utnyttjande av nya teckningsoptioner} \\ & \ text {Rättigheter som behövs} = \ text {Antal aktier som kan}} \\ & \ text {köpt med en teckningsoption} \\ \ end {inriktad} Garantivärde = Teckningsoptioner behövs Aktuellt pris − Teckningskurs där: Aktuellt pris = Aktuellt marknadspris på aktier Teckningskurs = Teckningskurs för nya teckningsoptioner Nödvändigt antal = Antal aktier som kan beställas med en teckningsoption

Till exempel, om det aktuella marknadspriset för en aktie är $ 45, är teckningspriset för en teckningsoption $ 30, och antalet aktier som en enskild teckningsoption kan köpa är 1:

Garantivärde = $ 45− $ 301 = $ 15 \ börja {inriktat} & \ text {Warrant Value} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {inriktad} Garantivärde = 1 $ 45 - $ 30 = $ 15

Skatteöverväganden av rättigheter och teckningsoptioner

Rättigheter och teckningsoptioner beskattas på samma sätt som annan säkerhet. Skillnaden mellan utnyttjande och försäljningspriser för dessa värdepapper beskattas som en lång- eller kortfristig vinst. Eventuella vinster eller förluster realiserade från handelsrättigheter eller teckningsoptioner på sekundärmarknaden beskattas på samma sätt (förutom att alla vinster och förluster kommer att vara kortsiktiga).

Poängen

Rättigheter och teckningsoptioner kan tillåta nuvarande aktieägare att köpa ytterligare aktier med rabatt och bibehålla sin ägarandel i företaget. Inget av dessa instrument används dock mycket idag, eftersom aktie- och marknadsoptioner har blivit mycket mer populära. För mer information om rättigheter och teckningsoptioner, kontakta din aktiemäklare eller finansiell rådgivare.