Investeringsstilar i portföljbyggnad

Praktiskt taget alla investerare prenumererar på en form av investeringsfilosofi eller stil. Och på samma sätt som modestil dikterar kläderna du bär, investeringsstil avgör portföljen du bygger. Låt oss titta på några grundläggande element i investeringsstil och undersöka några olika stilar, tillsammans med några systematiska avvikelser som kan vara viktiga för alla typer av investerare att vara medvetna om.

• Alla investerare bör utveckla en investeringsstil.
• Det finns praktiskt taget ett obegränsat antal investeringstilar; några av de vanligaste typerna inkluderar tillväxtinvesteringar och värdeinvesteringar.
• Fastställande av risktolerans spelar en viktig roll i valet av investeringsstil.
• Investeringsstil kan också dikteras av en investerares preferenser för handel och återbalansering.

Utveckla en investeringsstil

Styleinvesteringar för en portfölj börjar vanligtvis först med en investerares risktolerans. Generellt sett kommer yngre investerare ofta att ha latitud att ta på sig högre riskmängder medan äldre investerare styr mot lägre riskinvesteringar. Hur som helst kommer alla typer av investerare att fastställa vissa kvotproportioner. Detta kan ibland enkelt göras med fonder som holistiskt hanterar för en balanserad tilldelning som 60/40, 20/80 och så vidare, eller en fond med en strategisk allokering som fullständigt uppfyller ett specifikt mål. Många gör det själv (DIY) investerare, men väljer att definiera dessa förhållanden på egen hand med mer flexibilitet för att bygga sin egen omfattande portfölj över tid.

Med en etablerad risktolerans kan investerare fördjupa djupare i stilkvadranter för sin egen diversifierade portfölj. På denna mer granulära nivå avser "stil" ofta grupper inom en bred kategori (t.ex. aktier eller ränteinkomst) som visar unika egenskaper.

Riskbaserad stilinvestering ger investerare flexibilitet att välja mellan en rad möjligheter inom sina förhållanden. Stil är integrerad både på en omfattande tillgångsallokeringsnivå och en granulär nivå; Det är också ett viktigt inslag i modern portföljhantering. Studier som gjorts under åren visar att tillgångsallokering kan vara ett betydligt viktigare attribut för portföljprestanda över tid än, till exempel, individuellt val av investeringar eller marknadstidpunkt.

Studien, "Determinants of Portfolio Performance" ( Financial Analysts 'Journal, 1986), visade att 93, 6% av portföljresultatet berodde på tillgångsallokering.

Typer av investeringsstilar

Värde

Värdeinvestering är en stil som ofta kopplas ihop med den måttligt konservativa investeraren som vill få högre avkastning från aktiemarknaden över tiden med minst risk. Den väljer aktier som kännetecknas av låga grundläggande förhållanden och höga utdelningsräntor. Benjamin Graham, gudfadern för värdeinvestering, föreslog att värdet investerare hålla sig till aktier med pris-till-intäktsförhållanden under 17. Värdeinvestering överlappar också ofta med inkomststil investeringar, som söker höga inkomstnivåer i flera tillgångsslag. Som mer etablerade, stabila företag med stadig intäkter, inkomst och kassaflöde erbjuder värdeföretag vanligtvis fördelen med sin stadiga avkastning i form av utdelning.

Värdeaktier tenderar ofta att överträffa i en flyktig eller deflaterande aktiemarknadsmiljö. Det beror på att de har mer rationella värderingar med en strategi som har navigerat genom tidens test. Många aktiva DIY-investerare kommer ofta att skifta tyngre till värdepapper på baisseartade marknader för att behålla sin förmögenhet genom grova marknadsnedgångar.

Tillväxt

Att investera för tillväxt är en annan stil, ofta lämpad för aggressiva investerare, eller de som har långsiktiga horisonter, vilket gör att de kan rida ut upp- och nedgångar i allmänhet och tillväxtaktiernas rörliga beteende i synnerhet.

Tillväxtlager presterar ofta bäst när en ekonomi blomstrar, vilket leder till en miljö som bidrar till införandet av nya produkter, innovation och konsumenternas efterfrågan. Stark tillväxt i antalet bruttonationalprodukter (BNP) är ofta parallellt med resultatet för tillväxtlager på marknaden.

Style Box Approach

Morningstar Inc., det finansiella forskningsföretaget, skapade stilrutan som en grund för att hjälpa detaljhandelsinvesterare i DIY-investeringar.

Att konstruera en stilbox för en portfölj är relativt enkelt. Det första du måste göra är att bestämma en tillgångsallokeringsbalans. Sedan fördelar du investeringar i dessa hinkar med "stilbox" -metoden.

Utvecklingen och användningen av stilrutan ledde till några tydligt karakteriserade stilar. I aktier inkluderar dessa stilar stor-, medel- och småkapital, överlagda med värde, blandning och tillväxt. I räntebilar delas kvadranter i Morningstar-stilrutan upp med löptider som är överlagda med hög, medelhög och låg kreditkvalitet. Dessa kvadrantvariabler hjälper till att skapa grunden för stilinvesteringar men det kan också finnas fler eller undersegment av dessa.

Rättvisa

Om din portfölj väger tungt mot eget kapital kan du välja mellan enaktieinvesteringar, fonder eller en kombination av båda. I aktier vill du titta på aktiens beta (ett mått på systemrisk) och den totala portföljens Sharpe-kvot (en metod för att beräkna den riskjusterade avkastningen).

Båda dessa mått är statistiska mätvärden som hjälper en investerare att utvärdera och jämföra risk.

Fast inkomst

Ränteinvesteringar ger ofta fördelen att kombinera lägre risk med stabil inkomst. I denna tillgångsklass visar kvalitetsinvesteringar vanligtvis många av samma trender som på aktiemarknaden då företag utvärderas baserat på deras finansiella rapporter och skuldnivåer. Att investera över förfall kan dock kräva lite mer skicklighet och övervakning. På räntemarknaden är en obligationslängd ett viktigt riskmätvärde eftersom det ger det belopp som en investeringsvärde kommer att falla per procentuell förändring i räntenivåer. I en stigande takt kan det således vara bättre att hålla fast vid kortare löptider.

Riskmiljöer

För investerare som hanterar sina egna portföljer kan riskmiljön ofta vara en viktig trend att följa. Aktier tenderar att tömma i stigande räntemiljöer och öka i lågräntemiljöer. Stigande räntor och inverterade avkastningskurvor med korta räntor högre än längre räntor är också vanligtvis tecken på en avtagande ekonomi eller lågkonjunktur.

Handel och ombalansering

Investeringsstil kan också dikteras av en investerares preferenser för handel och återbalansering. Högfrekventa handlare kan ha fördelen att identifiera och dra nytta av kortsiktiga marknadstrender. Lågfrekventa handlare kan dock välja att använda schemalagda rebalanseringsperioder i sin portföljinvestering. Hur som helst, att välja ett rebalanseringsschema kan också vara en viktig faktor för stilinvesteringar.

Att hålla sig medveten om marknadsmiljön kan ofta vara till hjälp i ett rebalanseringsschema. Detta kommer vanligtvis att kräva att en investerare följer hur räntorna hanteras. Till exempel, efter finanskrisen, från 2008 till 2015, sänkte Federal Reserve den federala fonderna till noll 2008 och höll den på noll i sju år. Sedan 2015 har Federal Reserve ökat fodringsräntan från noll till så mycket som 2, 25% och började sedan dra tillbaka när den ekonomiska tillväxten tycktes stanna. Från och med oktober 2019 är målområdet för de federala fonderna 1, 75% –2%.

Det är också viktigt att utvärdera den procentuella fördelningen mellan alla stilar i en portfölj. Till exempel steg Nasdaq från 2008 till 2015 och ökade med 109%. Medan dessa vinster gynnade teknikinvesterare, ledde de också till teknikövervikt som var viktiga att hantera genom återbalansering. Återbalansering för att sälja vissa vinnare och investera i andra områden är fördelaktigt för att följa målvikterna.

Slutligen är stilklasser inte statiska. Ett stort värde eller en tillväxtbestånd med små tak förblir inte så för alltid. Således kan återbalansering också bidra till att bibehålla medvetenheten om marknadsförändringar för särskilda stilallokeringar av en total portfölj. Investeringsförhållanden och portföljvikter förändras ständigt, så det är viktigt att också upprätta ett regelbundet rebalanseringsschema för omfattande portföljbedömning.

Poängen

Stil är en grundläggande komponent i portföljhantering. Omfattande det dikteras vanligtvis av en investerares risktolerans. Därifrån har investerare också ett brett utbud av stilalternativ att välja mellan på en mer granulär nivå.