Väsentlig negativ effekt på ett varningsskylt för lager

Det finns viktiga fraser som investerare måste känna igen som stora röda flaggor. Tyvärr, i anmälningar gjorda till Securities and Exchange Commission och legala pannplattor, försöker företag ofta att dölja dessa fraser i ett försök att minska deras inverkan på marknaden. Lyckligtvis, genom att känna igen några nyckelfraser, kommer casual läsare att vara uppmärksam på mycket viktig information som hjälper till att undvika investeringsfel. En av dessa nyckelfraser är "materiell negativ effekt".

Här ska vi titta på vad detta uttalande betyder och varför investerare inte borde ignorera det. (Se även: Avancerad analys av finansiell rapportering .)

Introduktion till materiell negativ effekt

En väsentlig negativ effekt signalerar vanligtvis en allvarlig minskning av lönsamheten eller möjligheten att företagets verksamhet eller finansiella ställning kan allvarligt äventyras. Detta är en tydlig signal till investerare att det är något fel.

Anta till exempel att Industrial Blowdart Inc. har en stor kund som representerar 25% av den årliga försäljningen. Om kunden tar sin verksamhet någon annanstans kommer beslutet att ha en väsentlig negativ inverkan på Blowdarts försäljning, lönsamhet och förmåga att stanna kvar i verksamheten. Företagets väsentliga negativa effekt kan läsa på följande sätt: "En kund står för mer än 25% av vår årliga försäljning. Förlusten kommer att ha en väsentlig negativ inverkan på Blowdarts vinst och kommer att förbli ett fortlöpande problem."

Eller antar att Blowdart har en kritisk kreditgräns som den använder för att finansiera rörelsekapital (dvs. lager eller kundfordringar). Om banken vägrar att förnya kreditgränsen kommer svårigheten eller oförmågan att hitta en annan långivare ha en väsentlig negativ inverkan på Blowdarts operativa kassaflöde och förmågan att fungera normalt, än mindre fortsätta som en livskraftig verksamhet.

Generellt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) möjliggör flexibilitet när det gäller att bestämma vad som måste definieras och avslöjas som en väsentlig negativ händelse. Trots SEC-åtgärder 1999 och den ökade granskningen som företagen är under, fortsätter dock många att använda sina egna definitioner för att hantera intäkter.

Väsentlighet: Om det är viktigt är det väsentligt

En information är väsentlig om det är rimligt att förvänta sig att utlämnande av den informationen kommer att påverka företagets aktiekurs. Företag och deras revisorer fortsätter att hitta sätt att hantera intäkter genom att komma med sina egna definitioner av väsentlighet. Detta innebär att man fastställer en numerisk tröskel (säg, 5%) och beslutar att allt som faller under tröskeln inte kommer att påverka bottenlinjen, inte är materiellt och därför inte kräver diskussion. Det finns också fall där företag, för att dölja sina misstag, nettoposter mot varandra för att hålla sig under sina numeriska trösklar. Anledningen till detta bedrägeri är vinsthantering. (Se även: Vad är vinsthantering? )

1998 väckte SEC ett mål mot WR Grace & Co. där de hävdade att företaget från 1991 till 1995 använde en "reserv" på 60 miljoner dollar av immateriella artiklar för att jämna resultat - med företagets revisorers fulla kunskap. SEC påstod att denna användning av reserv inte var i linje med GAAP. 1999 godkände WR Grace att upphöra och avstå från att använda denna praxis och betala 1 miljon dollar i en fond relaterad till GAAP-utbildning.

Tyvärr fortsatte många företag att netto immateriella poster för att nå resultatmålen. Nettningen sker i linjen Övriga inkomster / kostnader i resultaträkningen. Poster som används för att netto är vinster / förluster på investeringar och omstruktureringsreserver.

1999 försökte SEC förhindra företag från att dölja materiella föremål genom att fastställa följande regler:

• En avsiktlig felaktig information, även om det handlar om ett oväsentligt belopp, är väsentligt på grund av avsikt att vilseleda.
• Numeriska trösklar bara är oacceptabla.
• Ledningen måste också väga kvalitativa frågor om felaktigheterna döljer en förändring i resultatet eller avser ett viktigt affärssegment.
• Företaget kan inte nettoobjekt. Netting resulterar i en felaktig beskrivning av företagets finansiella rapporter.

Inte en tidig varningssignal

Väsentlig negativ effekt är inte en tidig varningssignal, utan snarare ett tecken på att en situation redan har försämrats till ett mycket dåligt stadium. Vanligtvis är detta resultatet av en ansamling av händelser över tid som sammansatt till en punkt där en kritisk gräns överskrids. Genom att följa ett företags rörelseresultat över tid kommer investerare att varna för potentiella väsentliga negativa effekter. Denna typ av medvetenhet kräver mycket ansträngning, tid och erfarenhet.

Antag till exempel att Blowdarts ekonomiska tillstånd har försämrats till den punkt där det är i brist på sina låneavtal. Detta är en väsentlig negativ händelse eftersom det innebär att om företaget och banken inte kan komma överens om hur man omstrukturerar lånet kan lånet kallas, vilket kräver omedelbar återbetalning. Detta skulle sätta Blowdart ur drift.

Om du följde Blowdart-lager, skulle du veta att det hade problem. Du skulle också behöva gräva igenom SEC-ansökningarna för att hitta låneavtalen och sedan läsa de komplexa dokumenten för att hitta de relevanta låneavtalen och de statistik som används för att avgöra om låntagaren var i överensstämmelse eller standard.

Det är möjligt att Blowdart och dess bankirer kan omstrukturera lånen och få företaget genom de svåra tiderna. Omvänt, om banken vill lämna förhållandet, måste Blowdart hitta en annan långivare, vilket kanske inte är lätt att göra på grund av företagets senaste verksamhetshistoria eller nuvarande negativa ekonomiska förhållanden.

I denna hypotetiska situation måste investerare granska detta lager mot bakgrund av sin egen riskaversion. Även om utfallet till och med kan vara 60/40 till förmån för en lyckad omförhandling av lån, kanske du inte vill hantera den extra risken. Sälj i så fall aktien. Men om du har studerat företaget och branschen noggrant och känner att det finns några starka grundläggande skäl för att äga aktien på lång sikt kan du bestämma dig för att hålla fast vid den.

Var du kan hitta materiella negativa effekter

Statliga föreskrifter kräver att företag ska avslöja väsentliga händelser. Frasen material negativa effekter kan hittas i följande:

• Noterna till finansiella rapporter, benämnda fotnoter, finns i ett företags 10-Q och 10-K och i revisors åsikt, som avser frågan som kan orsaka den väsentliga negativa effekten. Exempelvis skulle den väsentliga negativa effekterna redovisas i Blowdarts finansiella redovisningsanteckningar som diskuterar kundfordringar eller kundkoncentration och dess skuld- och kreditfaciliteter. (Se även: Fotnoter: Börja läsa fintrycket .)
• Pressmeddelanden kan innehålla en väsentlig negativ effektfras om utgåvan behandlar finansieringsproblem eller om företaget tillkännager en väsentlig händelse.
• Ledningens diskussion och analys (MD&A) i ett företags årsredovisning kan innehålla viss hänvisning till den väsentliga negativa effekten.

Poängen

Att diskutera varje affärsdetalj i ett företags finansiella rapporter är svårt. En balans behövs mellan nödvändiga upplysningar och tråkiga rapporteringsbördar. Företag bör stanna vid sidan av överdisponering eftersom investerare värderar öppenhet mer än illusionen av stadig inkomst.