Nästa mål för lobbyister: SEC Bästa intresse regel

Nu när departementet för arbetskrafts (DOL) tillsynsregel officiellt är död har uppmärksamheten nu vänt sig till säkerhets- och utbyteskommissionens (SEC) föreslagna regelpaket, Förordningens bästa intresse. Samma lobbyister som framgångsrikt blockerade tillsynsregeln riktar sig nu till SEC: s ansträngningar för att skapa en ny standard för investeringsrådgivning, vilket kräver att mäklare sätter sina kunders intressen först. Om tidigare ansträngningar är någon indikation på framtida framgångar står SEC inför en otrolig opposition. (För mer, se: DOL: s fiduciärregel officiellt hyllad .)

SEC-förslaget upprättar standard för bästa intresse

Den föreslagna SEC-förordningen, för närvarande under en 90-dagars offentlig kommentarperiod fram till 7 augusti 2018, är utformad för att upprätta en "bästa intresse" uppförandestandard för mäklare-återförsäljare och de som är förknippade med mäklarehandlarföretag när de lämnar rekommendationer om försäljning av säkerhet eller att ge någon investeringsråd till en detaljhandelskund.

Den föreslagna förordningen försöker också klargöra den tillförlitliga skyldigheten som investeringsrådgivare hålls till vid alla klientinteraktioner, introducerar en ny, obligatorisk kundrelationsöversikt (formulär CRS) som specificerar "omfattning och villkor" för förhållandet och begränsar vem som kan använda titlarna "rådgivare" och "rådgivare", en potentiellt vilseledande beteckning som kan ge kunderna intrycket att en mäklare hålls till en tillförlitlig standard. Professionella personer skulle behöva avslöja, om inte eliminera, alla intressekonflikter.

Förhindra intressekonflikter

Sammantaget är SEC: s plan för reformering av investeringsrådgivning avsedd att avskräcka proffs som ger investeringsråd från att rekommendera investeringsprodukter som motsvarar andra, billigare produkter, men som betalar en högre provision och stärker deras totala ersättning. Förordningen skulle också utvidga vem som är skyldiga att agera i kundens bästa genom att tillämpa tillsynsstandarden för alla som mäklar pensionsprodukter, inte bara investeringsrådgivare.

Tyvärr definierar SEC inte "bästa intresse" i sitt förslag, vilket skapar förvirring om hur förordningen kommer att verkställas. SEC: s förslag säger: "... vi tror preliminärt att huruvida en mäklarhandlare handlade i detaljkundens bästa när han lämnar en rekommendation kommer att aktivera fakta och omständigheter för den specifika rekommendationen och den särskilda kundkunden." (För mer, se: SEC Alt-Fiduciary regel: "Förordningens bästa intresse. ")

Historik om framgångsrika satsningar

Den mest synliga motståndaren till den föreslagna SEC-förordningen är National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). NAIFA, tillsammans med flera medsökande, inklusive American Council of Life Insurance Insurance (ACLI), Financial Services Institute (FSI) och Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), var avgörande för att vända DOL: s tillsynsregel. Vissa organisationer som kämpade DOL: s styre, som FSI, har uttryckt sitt stöd för SEC-förslaget.

Diane Boyle, NAIFA: s senior vice president of Government Relations, citerades i tidningen Financial Advisor och hävdade att gruppens förespråkningsinsatser är framgångsrika på grund av deras strategi: "Vi utnyttjar personal, konstituerande lobbyister och alla tre regeringsgrenar för att skydda våra medlemmar och deras kunder.”

Första målet är avslöjande dokument (formulär CRS)

NAIFAs första mål är Securities and Exchange Commission: s föreslagna sammanfattning av kunder / klienter, Form CRS, särskilt avsnittet som förhindrar mäklare-återförsäljare och deras medarbetare från att använda titeln ”rådgivare” eller ”rådgivare” under specifika omständigheter. Det är meningsfullt att de skulle börja här; de flesta NAIFA-medlemmar är inte registrerade investeringsrådgivare (RIA) med en tillsynsskyldighet gentemot sina kunder. Istället är majoriteten försäkringsagenter och representanter för mäklare och återförsäljare som historiskt har hållits till den mindre restriktiva standarden. Innan SEC släppte sin "Reglering bästa intresse", var mäklare endast skyldiga att lämna rekommendationer som ansågs lämpliga, men inte nödvändigtvis i deras kunders intresse.

NAIFA: s ståndpunkt är att om medlemmarna blockeras från att använda titeln "rådgivare" eller "rådgivare", skulle det effektivt hindra dem från att erbjuda råd, och deras förmåga att betjäna kunder med låg inkomst och medelinkomst skulle begränsas, vilket skapar fler hinder för ekonomiska råd för dig som behöver det mest. NAIFA-lobbyister har redan träffat SEC-ordföranden Jay Clayton, tillsammans med två SEC-kommissionärer och personal, för att argumentera för NAIFA: s ståndpunkt. (För mer, se: Charles Schwab: SEC: s föreslagna informationsformulär kan förvirra investerare .)

FPA kan vara en motvikt

En potentiell motvikt till NAIFA kan komma från ansträngningarna från Financial Planning Association (FPA), den främsta professionella organisationen för rådgivare som har en CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) -beteckning. CFP®-styrelsen godkände nyligen en ny uppförandekod som träder i kraft 1 oktober 2019. Den nya koden utvidgar tillsynsstandarden till alla former av ekonomisk rådgivning från CFP®-proffs.

Många förutspår att SEC: s bästa intresseförordning effektivt kommer att bli en urvattnadsskyddande standard, och av denna anledning finns det spekulationer om att FPA förbereder att stämma SEC. Frank Paré, FPA: s president, sade i en intervju med Financial Advisor att en "lämplighet-plus" -standard för mäklarehandlare kan skapa en marknadsfördel för finansiella rådgivare och CFP®, men också kan skapa förvirring för investerare. På frågan om möjligheten till en talan sa Paré: ”Det är för tidigt. Men det är en legitim fråga. ”

SEC försöker förstå investerarnas förväntningar

När NAIFA börjar sina ansträngningar att först låta mäklarehandlarna kalla sig rådgivare och sedan ytterligare lossa uppförandestandarder för alla mäklare, kommer organisationer som FPA troligen att fortsätta tillämpa press för att säkerställa att resultatet av SEC: s förordnings bästa intresse är att uppmuntra en fiduciär standard snarare än en mindre strikt "lämplighet-plus" -standard som är till förmån för finansiella yrkesmän och skadar enskilda investerare.

I ett pressmeddelande från SEC den 29 juni 2018 tillkännagav ordförande Jay Clayton planer om att hålla rundabordsdiskussioner med "Main Street-investerare" över hela landet i juli. Detta kommer att vara en möjlighet för investerare att tala direkt med Clayton och "dela sina åsikter om viktiga frågor om deras förhållande till sin investerare."

"Våra föreslagna regler är avsedda att matcha våra regler med investerarnas förväntningar och det är avgörande att vi hör direkt från investerarna själva om hur vi bäst kan säkerställa det resultatet, " sa Clayton.

Uppdatering: Den 10 juli 2018 kontaktade en representant från NAIFA Investopedia med detta uttalande: ”NAIFA stöder en standard för bästa intressen för rådgivare och ser fram emot att ge all hjälp vi kan erbjuda när SEC förfinar sitt förslag. Regeln har inte slutförts, så NAIFA har ännu inte tagit någon ståndpunkt varken stödjer eller motsätter sig den. "