Enheter utanför balansräkningen: En introduktion

Rättigheter utanför balansräkningen är komplexa transaktioner där teori och verklighet kolliderar. För att förstå hur enheter utanför balansräkningen fungerar är det bra att ha förståelse för företagens balansräkningar. En balansräkning, även känd som en "redovisning av finansiell ställning", avslöjar ett företags tillgångar, skulder och eget kapital (nettovärde). (För en mer detaljerad översikt av balansräkningen, se Läsa balansräkningen och dela upp balansräkningen .)

TUTORIAL: Finansiella koncept

Investerare använder balansräkningar för att utvärdera ett företags ekonomiska hälsa. I teorin ger balansräkningen en ärlig titt på ett företags tillgångar och skulder, vilket gör det möjligt för investerare att bestämma företagets hälsa och jämföra resultaten med företagets konkurrenter. Eftersom tillgångar är bättre än skulder vill företag ha fler tillgångar och färre skulder i balansräkningen.

Enheter utanför balansräkningen: teorin

Enheter utanför balansräkningen är tillgångar eller skulder som inte visas i ett företags balansräkning. Till exempel etablerar oljeborrningsföretag ofta dotterbolag utanför balansräkningen som ett sätt att finansiera oljeprospekteringsprojekt. I ett rent och tydligt exempel kan ett moderbolag bilda ett dotterbolag och spinna det genom att sälja ett bestämmande intresse (eller hela företaget) till investerare. En sådan försäljning genererar vinst för moderbolaget från försäljningen, överför risken för att den nya verksamheten misslyckas med investerarna och låter moderbolaget ta bort dotterbolaget från balansräkningen.

Enheter utanför balansräkningen: verkligheten

Men alltför ofta används enheter utanför balansräkningen för att konstgjort blåsa vinster och få företag att se mer ekonomiskt säkra ut än de faktiskt är. Ett komplicerat och förvirrande utbud av investeringsfordon, inklusive men inte begränsat till säkerhetsförpliktelser, subprime-hypotekslån och kreditswappar används för att ta bort skulder från företags balansräkningar. Moderbolaget listar intäkterna från försäljningen av dessa poster som tillgångar men listar inte de finansiella åtagandena som följer med dem som skulder.

Tänk till exempel på lån som gjorts av en bank. När de utfärdas förvaras lånen vanligtvis i bankens böcker som en tillgång. Om dessa lån är värdepapperiserade och sålda som investeringar, är emellertid den värdepapperiserade skulden (som banken är ansvarig för) inte lagrad i bankens böcker. Denna bokföringsmanöver hjälper det emitterande företagets aktiekurs och artificiellt blåser vinster, vilket gör det möjligt för verkställande direktörer att kräva kredit för en solid balansräkning och skörda enorma bonusar som ett resultat. ( Sneaky Subsidiary Tricks Can Cloud Financials ger insikt i hur processen fungerar med dotterbolag, och det är inte det enda trick som företag använder.)

En historia om bedrägeri

Enron-skandalen var en av de första utvecklingen för att göra allmänheten uppmärksam på användningen av enheter utanför balansräkningen. I Enrons fall skulle företaget bygga en tillgång som ett kraftverk och omedelbart göra anspråk på den beräknade vinsten på sina böcker trots att det inte hade gjort en krona från det. Om intäkterna från kraftverket var mindre än det beräknade beloppet, istället för att ta förlusten, skulle företaget sedan överföra dessa tillgångar till ett bokföringsföretag där förlusten skulle rapporteras. (För mer inblick i denna skandal, läs Enrons Collapse: The Fall Of A Wall Street Darling .)

I princip har hela banksektorn deltagit i samma praxis, ofta genom att använda credit default swaps (CDS). Övningen var så vanlig att bara 10 år efter JPMrans 1997 introduktion av CDS växte det till uppskattningsvis 45 biljoner dollar, enligt International Swaps and Derivatives Association. Det är mer än dubbelt så stor som den amerikanska aktiemarknaden, och bara början då CDS-marknaden senare skulle rapporteras över 60 biljoner dollar. ( Credit Default Swaps: En introduktion ger en närmare titt på dessa produkter.)

Användningen av hävstång komplicerar ytterligare ämnet för enheter utanför balansräkningen. Tänk på en bank som har 1 000 dollar att investera. Detta belopp kan investeras i 10 aktier i en aktie som säljer för $ 100 per aktie. Eller så kan banken investera 1 000 dollar i fem optionskontrakt som skulle ge den kontroll över 500 aktier istället för bara 10. Denna praxis skulle fungera ganska gynnsamt om aktiekursen stiger och ganska katastrofalt om priset faller.

Tillämpa nu denna situation på banker under kreditkrisen och deras användning av CDS-instrument, med tanke på att vissa företag hade en hävstångsgrad på 30 till 1. När deras insatser gick dåligt, var amerikanska skattebetalare tvungna att gå in för att rädda företagen för att hindra dem från att misslyckas. De finansiella guruerna som orkestrerade misslyckandena behöll sina vinster och lämnade skattebetalarna att hålla räkningen.

Framtiden för enheter utanför balansräkningen

Arbetet med att ändra redovisningsregler och godkänna lagstiftning för att begränsa användningen av enheter utanför balansräkningen gör inget för att förändra det faktum att företag fortfarande vill ha fler tillgångar och färre skulder i sina balansräkningar. Med detta i åtanke fortsätter de att hitta sätt runt reglerna. Lagstiftningen kan minska antalet enheter som inte visas i balansräkningen men kryphål kommer att fortsätta att ligga fast på plats.