Alternativhandel med järnkondoren
De flesta investeringar görs med förväntan att priset kommer att gå upp. Vissa görs med förväntan att priset kommer att gå ner. Tyvärr är det ofta så att priset inte gör en hel del rörelse alls. Skulle det inte vara trevligt om du kunde tjäna pengar när marknaderna inte rörde sig? Det kan du. Detta är skönheten i alternativ och närmare bestämt den strategi som kallas järnkondorn.
[Behöver du bygga ut ditt bo av alternativkunskap innan du börjar flyga med järnkondorerna? Investopedia Academy: s alternativ för nybörjarkurs uppdelar alternativ med lättförståelige analogier och verkliga exempel på handel, samt ger dig verktyg för att utnyttja när du planerar och genomför alternativoptioner. Kolla in det idag! ]
Hur man tar av
Järnkondorer låter komplicerat, och det tar lite tid att lära sig, men de är ett bra sätt att göra konsekventa vinster. I själva verket använder vissa mycket lönsamma handlare uteslutande järnkondorer. Så vad är en järnkondor? Det finns två sätt att titta på det. Den första är som ett par stranger, en kort och en lång, vid yttre strejker. Det andra sättet att titta på det är som två kreditspridningar: ett samtalskredit som är spridd över marknaden och ett säkert kreditspridning under marknaden. Det är dessa två "vingar" som ger järnkondoren sitt namn. Dessa kan placeras ganska långt ifrån marknaden nu, men den strikta definitionen innebär i följd strejkpriser.
Se: Alternativ Spreads Strategies
En kreditfördelning är i huvudsak en strategi för försäljning av optioner. Genom att sälja optioner kan investerare dra fördel av tidspremien och den implicita volatiliteten som är inneboende i optionerna. Kreditspridningen skapas genom att köpa ett långt utanför pengarna och sälja ett närmare, dyrare alternativ. Detta skapar kredit, med hopp om att båda alternativen löper ut värdelösa, vilket gör att du kan behålla den krediten. Så länge det underliggande inte kryssar över strejkpriset för det närmare alternativet får du behålla hela kredit.
Figur 1
Med S&P 500 vid 1270 kan man köpa samtalalternativet 1340 september (svart prick under punkt 4 på ovanstående diagram) för $ 2, 20 och sälja samtalet september 1325 (svart punkt ovan punkt 3) för $ 4, 20. Detta skulle ge en kredit på $ 2 på ditt konto. Denna transaktion kräver en underhållsmarginal. Din mäklare kommer bara att be att du har kontanter eller värdepapper på ditt konto som motsvarar skillnaden mellan strejken minus den kredit du fick. I vårt exempel skulle detta vara 1 300 USD för varje spread. Om marknaden stängs i september under 1325 behåller du krediten på $ 200 för 15% avkastning.
För att skapa den fulla järnkondoren, behöver du bara lägga till kreditfördelningen på liknande sätt. Köp september 1185-putten (svart punkt under punkt 1) för $ 5, 50 och sälj september 1200 (svart prick över punkt 2) för $ 6, 50 för ytterligare $ 1 i kredit. Här är underhållskravet 1 400 $ med en kredit på 100 $ (för varje spridning). Nu har du en järnkondor. Om marknaden förblir mellan 1200 och 1325 behåller du din fulla kredit, som nu är $ 300. Kravet kommer att vara 2 700 dollar. Din potentiella avkastning är 11, 1% på mindre än två månader! Eftersom detta för närvarande inte uppfyller Securities And Exchange Commission (SEC) strikta definition av en järnkondor, kommer du att ha marginal på båda sidor. Om du använder i följd strejker, kommer du bara att hålla marginalen på ena sidan, men det minskar tydligt sannolikheten för framgång.
SE: Polisera värdepappersmarknaden: En översikt över SEC.
Tips för en smidig flygning
Det finns flera saker att tänka på när du använder denna strategi. Den första är att hålla fast vid indexalternativ. De ger tillräckligt underförstådd volatilitet för att få en fin vinst, men de har inte den verkliga volatiliteten som kan utplåna ditt konto väldigt snabbt.
Men det är en annan sak du måste se upp för: du får aldrig ta en full förlust på en järnkondor. Om du har varit uppmärksam och är bra på matte kommer du att ha märkt att din potentiella förlust är mycket högre än din potentiella vinst. Detta beror på att sannolikheten för att du har rätt är mycket hög. I exemplet ovan är det mer än 80% på båda sidor (med delta som en sannolikhetsindikator för att marknaden inte kommer att stänga bortom dessa strejkpriser).
För att undvika att ta en fullständig förlust, om marknaden gör vad den normalt gör och handlar inom en rad, behöver du inte göra någonting och du kan låta hela positionen löpa ut värdelös. I det här fallet får du behålla din fulla kredit. Men om marknaden rör sig starkt i en eller annan riktning och närmar sig eller bryter igenom en av dina strejker, måste du lämna den sidan av positionen.
Undvika en ojämn landning
Det finns många sätt att komma ut från en sida av en järnkondor. Den ena är att helt enkelt sälja den speciella kreditspridningen och hålla den andra sidan. En annan är att komma ur hela järnkondorn. Detta beror på hur länge du har kvar tills utgången löper ut. Du kan också rulla den förlorande sidan till en ytterligare out-of-the-money strejk. Här finns många möjligheter, och järnkondensens verkliga konst ligger i riskhanteringen. Om du kan göra det bra på den här sidan har du en strategi som sätter sannolikhet, premiumtidssäljning och implicit volatilitet på din sida.
Låt oss använda ett annat exempel. Med RUT på ungefär 697 kan du sätta på följande järnkondor:
Köp September RUT 770 samtal för $ 2, 75
Sälj september RUT 760 för 4, 05 dollar
Köp september RUT 620 för $ 4, 80
Sälj september RUT 630 för $ 5, 90
Den totala krediten är $ 2, 40 med ett underhållskrav på $ 17, 60. Detta är en potentiell vinst på mer än 13% med en 85% sannolikhet för framgång (återigen baserat på deltaet).
Poängen
Järnkondoroptionsstrategin är ett av de bästa sätten för en optionshandlare att tjäna på en obetydlig rörelse i priset på en underliggande tillgång. Många handlare tror att en stor rörelse uppåt eller nedåt behövs för att de ska kunna tjäna vinst, men som du har lärt dig av ovanstående strategi är stiliga vinster möjliga när tillgångens pris inte riktigt rör sig långt. Strukturen i denna strategi kan tyckas förvirrande till en början, varför den främst används av erfarna handlare, men låt inte den komplicerade strukturen skrämma dig från att lära dig mer om denna kraftfulla handelsmetod.