Procter & Gamble trimmar ner till rampen

Procter & Gamble Co (PG) är en jätte inom sektorn för konsumentvaror men har minskat i storlek under de senaste åren. I den här artikeln sätter vi denna reduktion i perspektiv genom att granska en del av Procter & Gambles verksamhet och strategi.

Kärnverksamhet

Sedan de införlivades 1890 har Procter & Gamble vuxit till att bli en av världens mest utmärkta leverantörer av konsumtionsvaror. Med ett börsvärde på 212, 67 miljarder USD från och med 2 oktober 2018, verkar Procter & Gamble i cirka 70 länder och äger en portfölj av välkända varumärken som Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide och Febreeze. Av de 48 varumärken som det äger idag genererar de 66, 8 miljarder dollar i omsättning per år, enligt företagets årsrapport 2018. [1]

Försäljning och nettoresultat

I sin årsrapport från juni 2018 rapporterade Procter & Gamble en försäljningsökning på 3%, även om den organiska försäljningstillväxten var bara 1% och volymtillväxten 2%. P & G: s kärnresultat per aktie ökade med 8% till 4, 22 dollar per aktie. Detta hänförs dock inte till nettotillväxt, utan främst av återköp av aktier. [2]

Den amerikanska lagen om skattelättnader och arbetstillfällen 2018 påverkade nettoresultatet från verksamheten, som minskade med 3%, eller 333 miljoner dollar, under 2018. [3]

Strategisk riktning

Procter & Gambles aktieägare kan trösta sig i det faktum att företagets ledning har fortsatt att göra framsteg med två av sina viktigaste strategiska mål. Den ena rullar ut en betydande produktivitets- och kostnadsbesparingsplan. Två genomför avyttringen av icke-väsentliga varumärken.

Sedan 2012 har Procter & Gamble genomfört en produktivitets- och kostnadsbesparingsplan inom dessa specifika områden: forskning och utveckling, leveranskedja och marknadsföring och omkostnader. Kostnadsminskningar underlättas av saker som att effektivisera beslutsfattande och tillverkning av ledningen för att stödja Procter & Gambles övergripande tillväxtmål. [4]

I sin årsrapport 2018 uppskattar företaget att denna kostnadsbesparingsplan har resulterat i 3, 3 miljarder dollar i årliga bruttobesparingar före skatt. [5]

Under 2017 uttalade Procter & Gamble att det skulle lägga till ytterligare år till detta program, med ytterligare förhoppningar för att minska kostnaderna i leveranskedjan, vissa marknadsföringsaktiviteter och kostnader för allmänna kostnader. [6]

Utöver dessa ansträngningar valde Procter & Gamble att minska storleken på sin varumärkesportfölj, främst drivet av investerartryck. I augusti 2014 inledde företaget en plan för att avyttra eller konsolidera ungefär 100 varumärken för att fokusera på sina mest lönsamma tillgångar. För detta ändamål genomförde Procter & Gamble en affär på 12, 5 miljarder dollar i juli 2015 med den franska tillverkaren av skönhetsprodukter Coty Inc (COTY), vilket resulterade i avyttringen av 43 av sina varumärken.

På samma sätt tillkännagav företaget i november 2014 att det avser att sälja sin batteriverksamhet till Warren Buffets holdingbolag, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), i en affär värd cirka 2, 9 miljarder dollar.

Företaget har för avsikt att förbättra sin portfölj också. Under 2018 ingick Procter & Gamble ett avtal om att förvärva Merck KGaA, en OTC-vårdverksamhet för cirka 3, 9 miljarder dollar. Merck KGaA säljer främst hälsoprodukter till konsumenter i Europa, Latinamerika och Asien. Affären bör avslutas 2019. [7]

Under 2018 beslutade Procter & Gamble att avsluta sitt PGT Healthcare-partnerskap, ett företag mellan det och Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), som bor i OTC-konsumentvårdsverksamheten. Avslutat i juli 2018 räknar Procter & Gamble med att vinna cirka 285 miljoner dollar från försäljningen. [8]

Utmärkande egenskaper

Även om Procter & Gamble har sett sin börskurs nedgång så sent som i juli 2018, är det troligt att företagets långsiktiga investerare inte kommer att vara alltför bekymrade. För sådana investerare ger Procter & Gambles sterling av oavbruten utdelning en viss isolering mot korta och medellång sikt i aktiekurserna. [9]

I sin årsrapport 2018 säger Procter & Gamble att de har återlämnat mer än 14 miljarder dollar till värde för aktieägarna. Företaget återköpte 7 miljarder dollar i aktier och betalade ut 7, 3 miljarder dollar i utdelning. Det ökade sin utdelning med 4%, vilket markerade den 62: e årliga ökningen i rad och det 128: e året i rad Procter & Gamble har betalat en utdelning - varje år sedan företaget infördes 1890. [10]

Poängen

Med tanke på ovanstående överväganden är det knappast en överraskning att Procter & Gamble fortsätter att vara en populär tillgång i investeringsportföljer. Under 125 år har företaget bevisat att det framgångsrikt kan växa sin verksamhet genom olika ekonomiska förhållanden - ingen liten prestation med tanke på dess enorma storlek. Även om det inte finns någon garanti för att dess framtid kommer att bli så framgångsrik som dess förflutna, ger Procter & Gambles bevisade meritlista för att skapa värde för aktieägarna verkligen en grund för förtroende. (För relaterad läsning, se "Vem är Procter & Gambles huvudkonkurrenter?")

källor:

• 1- 8, 10. Årsredovisning 2018
• 9 Aktiekursnedgång