Skyddande put
En skyddande put är en riskhanteringsstrategi som använder optionskontrakt som investerare använder för att skydda mot förlusten av att äga en aktie eller tillgång. Säkringsstrategin innebär att en investerare köper en säljoption mot en avgift, kallad en premie.
Satsningar i sig är en baisseartad strategi där näringsidkaren tror att tillgångens pris kommer att minska i framtiden. Men en skyddande put används vanligtvis när en investerare fortfarande är hausseartad på en aktie men vill säkra sig mot potentiella förluster och osäkerhet.
Skyddande placeringar kan placeras på aktier, valutor, råvaror och index och ge ett visst skydd mot nackdelen. En skyddande produkt fungerar som en försäkring genom att tillhandahålla nackskydd i händelse av att tillgångens pris sjunker.
Key Takeaways
- En skyddande put är en riskhanteringsstrategi som använder optionskontrakt som investerare använder för att skydda mot en förlust i en aktie eller annan tillgång.
- För kostnaden för premien fungerar skyddande som en försäkring genom att tillhandahålla nackskydd mot en tillgångs prisfall.
- Skyddsprodukter erbjuder obegränsad potential för vinster eftersom försäljningsköparen också äger andelar av den underliggande tillgången.
- När en skyddande täckning täcker hela det långa läget hos det underliggande, kallas det en gift put.
Hur en skyddande put fungerar
Skyddsprodukter används vanligtvis när en investerare är lång eller köper aktier av aktier eller andra tillgångar som de tänker hålla i sin portfölj. Vanligtvis riskerar en investerare som äger aktier att förlora investeringen om aktiekursen sjunker under inköpspriset. Genom att köpa en säljoption är eventuella förluster på aktien begränsade eller begränsade.
Den skyddande satsen sätter ett känt golvpris under vilket investeraren inte kommer att fortsätta att förlora några extra pengar även om den underliggande tillgångens pris fortsätter att sjunka.
En säljoption är ett kontrakt som ger ägaren möjlighet att sälja ett visst belopp av den underliggande säkerheten till ett fast pris före eller vid ett angivet datum. Till skillnad från terminskontrakt, tvingar inte optionskontraktet innehavaren att sälja tillgången och tillåter dem bara att sälja om de borde välja att göra det. Det fastställda priset för kontraktet kallas strejkpriset, och det angivna datumet är utgångsdatumet eller utgången. Ett optionskontrakt motsvarar 100 aktier i den underliggande tillgången.
Precis som alla saker i livet är säljalternativ inte gratis. Avgiften på ett optionskontrakt kallas premien. Detta pris baseras på flera faktorer inklusive det aktuella priset på den underliggande tillgången, tiden fram till utgången och den underförstådda volatiliteten (IV) - hur troligt priset kommer att förändras - på tillgången.
Stigpriser och premier
Ett skyddande säljoptionsavtal kan köpas när som helst. Vissa investerare kommer att köpa dessa samtidigt och när de köper aktien. Andra kan vänta och köpa kontraktet vid ett senare tillfälle. När de köper alternativet kan förhållandet mellan priset på den underliggande tillgången och strejkpriset placera kontraktet i en av tre kategorier - känd som pengarna. Dessa kategorier inkluderar:
- At-the-money (ATM) där strejk och marknad är lika
- Out-of-the-money (OTM) där strejken ligger under marknaden
- In-the-money (ITM) där strejken ligger över marknaden
Investerare som vill säkra säkringsförluster på ett innehav fokuserar främst på optionerna ATM och OTM.
Om tillgångens pris och strejkpriset är detsamma betraktas kontraktet som pengar (ATM). En säljoption på pengarna ger en investerare 100% skydd tills alternativet löper ut. Många gånger kommer en skyddande försäljning att vara pengarna om den köptes samtidigt som den underliggande tillgången köps.
En investerare kan också köpa en out-of-the-money (OTM) säljoption. Out-of-the-money händer när strejkpriset är under priset på aktien eller tillgången. En OTM-säljoption ger inte 100% skydd på nackdelen utan istället tappar förlusterna till skillnaden mellan det köpta aktiekursen och strejkursen. Investerare använder out-of-the-money-alternativ för att sänka kostnaden för premien eftersom de är villiga att ta en viss förlustbelopp. Ju längre än marknadsvärdet strejken är, desto mindre blir premien.
Till exempel kan en investerare fastställa att de är ovilliga att ta förluster utöver en minskning av 5% i aktien. En investerare kan köpa en säljoption med ett strejkpris som är 5% lägre än aktiekursen och därmed skapa ett värsta fall av en förlust på 5% om aktien sjunker. Olika strejkpriser och utgångsdatum är tillgängliga för alternativ som ger investerare möjlighet att skräddarsy skyddet - och premieavgiften.
Viktig
En skyddande put är också känd som en gift put när optionskontrakten matchas en-för-en med aktier i ägda aktier.
Potentiella scenarier med skyddsutsatser
Ett skyddande läge håller nedåtriktade förluster begränsade och bibehåller obegränsade potentiella vinster på uppsiden. Strategin innebär dock att den underliggande aktien är lång. Om aktien fortsätter att stiga, gynnas den långa aktiepositionen och det köpta put-alternativet behövs inte och kommer att löpa värdelöst ut. Allt som går förlorat är premien som betalas för att köpa säljoptionen. I det här scenariot där den ursprungliga satsen löpt ut kommer investeraren att köpa en annan skyddande put, som återigen skyddar hans innehav.
Skyddsprodukter kan täcka en del av en investerares långa position eller hela deras innehav. När förhållandet skyddande täckning är lika med mängden långa lager, kallas strategin som en gift put.
Gifta säljor används ofta när investerare vill köpa en aktie och omedelbart köpa satsen för att skydda positionen. Emellertid kan en investerare köpa det skyddande försäljningsalternativet när som helst så länge de äger aktien.
Den maximala förlusten av en skyddande put-strategi är begränsad till kostnaden för att köpa den underliggande aktien - tillsammans med eventuella provisioner - minus strejkpriset för put-optionen plus premien och eventuella provisioner som betalas för att köpa optionen.
Satspriset för säljoptionen fungerar som en barriär där förluster i det underliggande aktiet stoppar. Den ideala situationen i ett skyddande läge är att aktiekursen ska öka avsevärt, eftersom investeraren skulle dra nytta av den långa aktiepositionen. I detta fall kommer säljoptionen att gälla värdelös, investeraren har betalat premien, men aktien har ökat i värde.
Pros
För kostnaden för premien ger skyddande skydd nackskydd från en tillgångs prisfall.
Skyddande sätter tillåter investerare att förbli lång en aktie som erbjuder potential för vinster.
Nackdelar
Om en investerare köper en put och aktiekursen stiger, reducerar kostnaden för premien vinsterna på handeln.
Om aktien sjunker i pris och en försäljning har köpts, bidrar premien till förlusterna i handeln.
Real World Exempel på ett skyddande put
Låt oss säga att en investerare köpte 100 aktier i General Electric Company (GE) aktie för 10 dollar per aktie. Priset på aktien ökade till 20 dollar vilket gav investeraren 10 $ per aktie i orealiserade vinster - orealiserade eftersom det inte har sålts än.
Investeraren vill inte sälja sina GE-innehav, eftersom aktien kanske kommer att uppskatta ytterligare. De vill inte heller förlora 10 $ i orealiserade vinster. Investeraren kan köpa en säljoption för aktien för att skydda en del av vinsterna så länge optionskontraktet är i kraft.
Investeraren köper en säljoption med ett strejkpris på $ 15 för 75 cent, vilket skapar ett värsta fall att sälja aktien för $ 15 per aktie. Säljoptionen löper ut om tre månader. Om aktien sjunker tillbaka till $ 10 eller lägre, vinner investeraren på säljoptionen från $ 15 och lägre på dollar för dollar. Kort sagt, var som helst under $ 15, säkras investeraren tills optionen löper ut.
Tillvalskostnadskostnaden är $ 75 ($ 0, 75 x 100 aktier). Som ett resultat har investeraren låst in en minimivinst motsvarande $ 425 ($ 15 strejkpris - $ 10 inköpspris = $ 5 - $ 0, 75 premium = $ 4, 25 x 100 aktier = $ 425).
För att uttrycka det på ett annat sätt, om aktien sjönk tillbaka till $ 10-prispunkten, skulle avlindning av positionen ge en vinst på 4, 25 $ per aktie, eftersom investeraren tjänade $ 5 i vinst - $ 15 strejken minus 10 $ initiala inköpspris - minus 0, 75 cent premie.
Om investeraren inte köpte säljoptionen och aktien sjönk tillbaka till 10 dollar skulle det inte bli någon vinst. Å andra sidan, om investeraren köpte puten och aktien steg till 30 dollar per aktie, skulle det bli en vinst på 20 dollar på handeln. Vinsten på 20 dollar per aktie skulle betala investeraren $ 2 000 ($ 30 - $ 10 initiala köp x 100 aktier = $ 2000). Investeraren måste sedan dra av $ 75-premien som betalats för optionen och skulle gå bort med en nettovinst på 1925 $.
Naturligtvis skulle investeraren också behöva överväga den provision de betalade för den första beställningen och eventuella avgifter som uppkommit när de säljer sina aktier. För kostnaden för premien har investeraren skyddat en del av vinsten från handeln tills alternativet löper ut medan han fortfarande kan delta i ytterligare prisökningar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.