Range Accrual
En periodöverföring är en strukturerad produkt baserad på ett underliggande index vars avkastning maximeras om det indexet förblir i investerarens definierade intervall. Vanligtvis kallad intervall periodiseringsnot är det en typ av finansiellt derivat som erbjuder investerare möjlighet att tjäna avkastning över genomsnittet genom att koppla sin kupongränta till referensindexets resultat.
Andra namn för detta derivat inkluderar omräkningsnoteringsindex för ackretionsobligationer, korridorobligation, korridornot, intervall floater och en fairwayobligation.
Key Takeaways
- En periodöverföring är en strukturerad produkt baserad på ett underliggande index vars avkastning maximeras om det indexet förblir i investerarens definierade intervall.
- En serieöverföring ger investerare möjligheten att tjäna avkastning över genomsnittet genom att koppla dess kupongränta till referensindexets resultat.
- Om indexvärdet faller inom ett specificerat intervall krediteras investeraren kupongräntan, annars tjänar investeraren ingenting.
Förstå Range Accrual
Investeraren som innehar intervallens periodiseringssäkerhet önskar att referensindexet förblir inom ett specifikt intervall från intervallens periodisering till dess löptid. Denna strategi är en satsning på stabilitet eller låg volatilitet på indexmarknaden samt en investering i noten. Eftersom kassaflödet inte är garanterat måste emittenten ofta erbjuda en högre angiven kupongränta för att locka investerare. För investerare som spekulerar i att det underliggande indexet kommer att förbli intervallbundet är det ett sätt att tjäna en avkastning över genomsnittet.
Referensindex kan vara en ränta, valutakurs, råvara eller aktieindex, men den som oftast används är LIBOR. Om indexvärdet faller inom ett specificerat intervall, samlas kupongen eller krediteras ränta. Om indexvärdet faller utanför det angivna intervallet kommer inte kupongräntan att tillkomma, vilket innebär att investeraren inte tjänar något.
Vanligtvis är satsningen att referensindexet kommer att förbli begränsat till investerarens förväntade intervall och inte svängas av den ökade volatiliteten hos andra marknadsrörelsefaktorer. Dessa faktorer kan vara en ökande avkastningskurva, en framtidsmarknad för backwardation eller contango eller andra geopolitiska händelser. I grund och botten satsar investeraren mot marknaden i hopp om att tjäna över marknadsavkastningen.
Eftersom den har en fast kupongränta, är en periodavräkning kvalificerad som en ränteförsäkring, men endast i namn. Ett annat namn på kupongen är en villkorad kupong eftersom dess avkastningsbetalning beror på en annan händelse eller villkor. Tidsramen för betalningsberäkningen är vanligtvis dagligen. Eftersom de faktiska räntebetalningarna kan vara noll för en viss beräkningsperiod för avkastning är inte nödvändigtvis fast inkomst.
Det finns ingen officiell marknad för handel eller värdering av periodiserade noter. Värderingarna blir ännu svårare med periodiserade intervall som inkluderar samtalsfunktioner och periodisering av dubbla intervall. En periodisering med dubbla områden är en som använder två index baserade på till exempel en växelkurs och ränta.
Beräkning av periodiseringsintervall
Områdesavräkningsnoteringar börjar med samma beräkningar som används för alla räntebärande värdepapper, matchade med betalningsperioden. Betalningsperioder kan vara månadsvis, halvårligen eller årligen. Införandet av en modifiering av ja eller nej är den största skillnaden mellan värdepapper.
Till exempel, säg att en investerare har en 3% -kupong, ett års anteckning med en månatlig utbetalning. Indexbasen för säkerheten är priset på handel med råolja i New York, med ett intervall mellan $ 60, 00- 61, 00 dollar per fat. Årliga månatliga betalningar sträcker sig från 0, 00% till högst 3, 00%.
För januari, som ska betalas den 1 februari, antar du att råolja handlas inom det prisintervallet under 15 av de 31 dagarna i månaden.
3, 00% × 1531 = 0, 01451 = 1, 451% 3, 00 \% \ gånger \ frac {15} {31} = 0, 01451 = 1, 451 \% 3, 00% × 3115 = 0, 01451 = 1, 451%
Räntebetalningen den 1 februari skulle vara 1, 45% gånger huvudvärdet dividerat med 12.
För februari, som betalas den 1 mars, med indexet inom intervallet i 20 dagar, skulle det vara följande:
3, 00% × 2028 = 0, 0214 = 2, 142% 3, 00 \% \ gånger \ frac {20} {28} = 0, 0214 = 2, 142 \% 3, 00% × 2820 = 0, 0214 = 2, 144%
Räntebetalningen den 1 mars skulle vara 2, 14% gånger huvudvärdet dividerat med 12.
Om indexet förblir i intervall hela månaden:
3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0% 3, 00 \% \ gånger 1 = 0, 03 = 3, 0 \% 3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
Räntebetalningen som gjordes den första dagen i nästa månad skulle vara 3, 0% gånger huvudvärdet dividerat med 12.
Upprepa beräkningen för alla andra månader.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.