Referensenhet
En referensenhet är emittenten av den skuld som ligger till grund för ett kreditderivat. Referensenheten är den organisation som emitterade referenstillgången (obligation eller annan säkerhetsskuld) som i sin tur är föremål för ett kreditderivat. Referensenheten kan vara ett företag, regeringen eller annan juridisk enhet som emitterar skuld av något slag. I många fall är kreditderivatet som namnger en referensenhet ett credit default swap (CDS). Om en kredithändelse som ett standardfall inträffar och referensenheten inte kan uppfylla villkoren för lånet, får köparen av kreditswappavgiften betalning från säljaren av CDS.
BREAKING DOWN Referensenhet
Referensenheten är i huvudsak den part på vilken de två motparterna i en kreditderivattransaktion spekulerar. Säljaren av ett kreditswappbyte satsar på att den underliggande skuldemissionen (referenstillgång) och företaget eller regeringen (referensenhet) kommer att kunna uppfylla sina skyldigheter utan problem. Köparen av en kreditbetalningsbyte försäkrar antingen sin investering i referensföretagets skuld eller spekulerar i referensföretagets villkor utan att faktiskt inneha den underliggande tillgången.
Referensenheter och försäkring
I teorin är ett kreditswappavtalskontrakt en försäkring för den standardrisk som referensenheten utgör. I gengäld för en avgift säljer transaktionen skydd mot referensenhetens standard. Köparen av kreditderivatet tror att det kan vara en risk att referensenheten kommer att förlora sin emitterade skuld och därför kommer in i rätt position. Det här är en enkel säkring eller försäkring, där ägaren till referensföretagets skuld betalar så att säljaren av CDS i fallet med fall kommer att göra dem hela enligt investeringsens ursprungliga villkor. Om ingenting händer, har ägaren av skulden betalat ett pris för den sinnesbit som CDS ger. Om en kredithändelse inträffar tar CDS-säljaren en chans att betala ut skillnaden till CDS-köparen.
Referensenheter och spekulation
I praktiken är CDS-marknaden mycket större än de referenstillgångar den säljer skydd för. Detta innebär att spekulanter tar ut kreditswappar utan att faktiskt äga de underliggande skulderna eller skuldstödda värdepapper. I detta fall blir CDS ett spekulativt verktyg där säljaren och köparen satsar mot varandra på chansen att en kredithändelse inträffar med en viss referensenhet. Detta sparar spekulatorn besväret med att kortsluta lager eller säljaren kapitalinvesteringarna för att köpa obligationer på lång sikt. De kan helt enkelt skriva in ett kontrakt som kommer att kosta spekulanten en periodisk avgift om referensenheten inte stöter på problem och kommer att utbetala vackert om referensenheten lider av en kredithändelse. Utöver allt detta är CDS självt ett handelbart instrument som introducerar elementet av timing snarare än att bara hålla ett kontrakt tills det löper ut.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.