Riskarbitrage definierad
Risk arbitrage en investeringsstrategi för att tjäna på en minskning av ett gap i handelspriset för ett måls aktie och förvärvarens värdering av aktien i en avsedd övertagningsavtal. I en aktie-för-aktie-fusion innebär riskarbitrage att köpa målets aktier och sälja förvärvarens aktier. Denna investeringsstrategi kommer att vara lönsam om affären genomförs. Om det inte är det kommer investeraren att förlora pengar.
Bryta ner riskarbitrage
När ett M & A-avtal tillkännages, hoppar målföretagets aktiekurs mot värderingen som fastställts av förvärvaren. Förvärvaren kommer att föreslå att finansiera transaktionen på ett av tre sätt: alla kontanter, alla aktier eller en kombination av kontanter och lager. För alla kontanter kommer målets aktiekurs att handlas nära eller till förvärvarens värderingspris. I vissa fall kommer målets aktiekurs att överträffa erbjudandekursen eftersom marknaden kan tro att målet sätts i spel till en högre budgivare, eller marknaden kan tro att kontantbjudandepriset är för lågt för aktieägarna och styrelsen av målföretaget att acceptera.
I de flesta fall finns det emellertid en spridning mellan målets handelspris strax efter tillkännagivandet och köparens erbjudande. Denna spridning kommer att utvecklas om marknaden tror att affären inte kommer att stängas till anbudspriset eller kanske inte stänger alls. Purister tror inte att detta är riskarbitrage eftersom investeraren helt enkelt går långt i målaktien med hopp eller förväntning att det kommer att stiga mot eller möta erbjudandepriset med helt kontanter. De med en utökad definition av "arbitrage" skulle påpeka att investeraren försöker dra fördel av ett kortvarigt prisavvikelse.
I ett offentligt erbjudande, där en fast andel av förvärvarens aktier erbjuds i utbyte mot utestående aktier i målet, finns det ingen tvekan om att riskarbitrage skulle vara på jobbet. När ett företag tillkännager sin avsikt att förvärva ett annat företag sjunker vanligtvis förvärvarens aktiekurs medan målföretagets aktiekurs i allmänhet stiger. Målföretagets aktiekurs ligger dock ofta under den tillkännagivna förvärvsvärderingen. I ett totalaktieerbjudande köper en "riskarb" (som en sådan investerare kallas gemensamt) aktier i målföretaget och samtidigt kort säljer andelarna i förvärvaren. Om affären är fullbordad och målföretagets aktie konverteras till det förvärvande bolagets aktie, kan riskarbetet använda det konverterade aktiet för att täcka hans korta position. Risken arb spel är lite mer komplicerad för en affär som involverar kontanter och lager, men mekaniken är i stort sett densamma.
Huvudrisk för strategin
Investeraren är utsatt för den största risken att affären avbryts eller avvisas av tillsynsmyndigheterna. Om affären inte händer av någon anledning, skulle det vanliga resultatet vara ett fall - potentiellt kraftigt - i målets aktiekurs och en höjning av aktiekursen för den förvärvande förvärvaren. En investerare som har långt målets aktier och kort förvärvarens aktier lider förluster.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.