Ryskt alternativ
Ett ryskt alternativ, även känt som ett "reducerat ångeralternativ", är en typ av alternativ som innehåller en återblickande bestämmelse och inget utgångsdatum. Detta innebär att innehavaren av ett ryskt alternativ kan vänta så länge de vill innan han utnyttjar optionen och till och med kan utnyttja optionen till det mest gynnsamma pris som det någonsin har handlat för, oavsett det aktuella priset på optionen.
Även om ryska optioner inte vanligtvis används av handlare, skulle de troligtvis kräva mycket stora premier på grund av de mycket gynnsamma villkoren som optionshållaren har. Med tanke på deras sällsynthet betraktas de som en form av exotiskt alternativ.
Key Takeaways
- Ryska alternativ är unika i och med att de har en reservbestämmelse utan utgångsdatum.
- Detta ger tillvalshållaren stor flexibilitet. Följaktligen skulle de flesta motparter till ryska optionskontrakt kräva betydande premier från optionsinnehavaren.
- Ryska alternativ handlas sällan i verkligheten och är främst ett ämne av akademiskt intresse.
Förstå ryska alternativ
Begreppet det ryska alternativet föreslogs först av Larry Shepp och AN Shiryaev, i en artikel publicerad i den akademiska tidskriften "Annals of Applied Probability." De beskrev en ny typ av option där optioninnehavaren har rätt att inneha optionen på obestämd tid, utöva avtalet när som helst och, vid genomförande av kontraktet, erhålla antingen det aktuella priset eller det mest gynnsamma pris som optionen någonsin har gjort handlas tidigare.
De flesta investerare skulle gärna äga ett sådant alternativ, eftersom det är extremt gynnsamt för optionen. Även om det ryska alternativkonceptet har lett till mycket akademisk diskussion, har det aldrig tagits i regelbundet bruk av handlare. Om det implementerades i verkligheten skulle det sannolikt handlas över disk (OTC) och kräva betydande premier. Dessa begränsningar kan till stor del eliminera attraktionskraften för ryska alternativ för de flesta verkliga handlare.
Real World Exempel på ett ryskt alternativ
Brad är en alternativhandlare som tycker om att investera i exotiska optioner genom OTC-transaktioner. Han lyckas hitta en motpart som är villig att förhandla om ett ryskt alternativ, som nästan aldrig handlas i verkligheten.
Brad och hans motpart är överens om följande villkor: Kontraktet skrivs som en säljoption där Brad är optionsinnehavare och där den underliggande tillgången är silver. Då de skrev kontraktet var spotpriset för silver ungefär $ 15 per ounce. Brad erhåller rätten (men inte skyldigheten) att sälja sin motpart en viss mängd silver till ett strejkpris på 10 dollar per uns, betydligt under det nuvarande marknadspriset. Eftersom det är ett ryskt alternativ finns det emellertid inget fast löptid för optionskontraktet, och Brad kan när som helst välja att utöva säljoptionen och sälja silver till sin motpart till vilket pris som inträffade under kontraktets livslängd .
I utbyte mot denna flexibilitet är Brad skyldig att betala sin motpart en betydande premie, så mycket att även med de generösa villkoren i optionskontraktet är Brad långt ifrån säker på att han kommer att tjäna pengar på transaktionen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.