SEC Alt-Fiduciary regel: "Regleringen bästa intresse

Securities and Exchange Commission (SEC) röstade 4 till-1 den 18 april 2018 för att släppa en ny förordning som skulle revidera byråstandarder för mäklare och investeringsrådgivare. Det föreslagna regelpaketet, som kallas förordnings bästa intresse, har öppnats under en 90-dagars allmän kommentarperiod.

Detta är det senaste steget i ett historiskt försök att förbättra skyddet för investerare. Tidigare etablerade US Department of Labor ett krav som innehöll mäklare, agenter och rådgivare till den högre tillsynsstandarden när de rådde klienter om pensionsinvesteringar. (Läs mer: DOL Fiduciary Rule Explained) .

Ändra standarder

Före tillsynsregeln hölls mäklare endast till ”lämplighetsstandarden.” Detta innebar att när mäklare underrättade sina kunder, var de bara tvungna att rekommendera investeringar som var lämpliga, men inte nödvändigtvis i deras kunders intresse. Mäklare kunde rekommendera dyra investeringar som betalade dem en högre provision så länge de ansågs "lämpliga." (Läs mer: Välja en finansiell rådgivare: Lämplighet jämfört med tillsynsstandarder) .

SEC hade uppmanats att agera i fiduciärfrågan, och både den tidigare ordföranden, Mary Jo White, och den nuvarande, Jay Clayton, hade visat intresse för reform. När arbetskraftsdepartementets förvaltningsbehov avslutades av en federal överklagadomstol i mars ökades behovet av reform.

De första avläsningarna av förordningen om 1 000 sidor för bästa intresse tyder på att den är mindre strikt än arbetsdepartementets, enligt experter. En plats där den är bredare: Regleringen är inte begränsad till pensionsinvesteringar.

SEC-förslaget

Förslaget är uppdelat i tre delar:

1. Mäklare och återförsäljare skulle behöva ”agera i deras bästa intresse” för sina detaljhandelskunder när de gör investeringsrekommendationer.
2. Den "tillsynsskyldighet som investeringsrådgivare är skyldiga sina kunder" skulle klargöras.
3. Investeringsproffs skulle behöva tillhandahålla ett nytt informationsdokument med kort form, kallat en kund- eller kundrelationsöversikt (Form CRS), som avslöjar "relationens omfattning och villkor." Dessutom skulle mäklare-återförsäljare förbjudas att använda ”Rådgivare” i deras namn eller titel. Detta skulle upprätthålla den nuvarande högre uppförandestandarden för investeringsrådgivare jämfört med mäklare-återförsäljare.

Fiduciary vs. Bästa intresse

Tillsynsregeln, som utarbetades under en sexårsperiod under Obama-administrationen, höll finansiella yrkesmän till fiduciärstandarden när de hanterade sina klienter pensionspengar. Detta innebar att de var tvungna att ta ut rimliga avgifter, och de fick inte lämna vilseledande uttalanden om investeringstransaktioner, hur de betalades eller några intressekonflikter. Vissa myndigheter på statsnivå i Massachusetts läser också lagen som förbjuder försäljningstävlingar för att uppmuntra mäklare att sälja policyer med hög avgift till kunder över billigare som fungerar lika bra.

Medan konsumentförespråkare och grupper som företräder investerare är skeptiska över att SEC: s nuvarande förslag erbjuder någon betydande reform, har intressegrupper som representerar finansiella tjänster och försäkringsbranschen motsatt sig den fiduciära standarden och liknande förslag. De säger att förslaget förlitar sig för hårt på avslöjanden och misslyckas med att tydligt definiera "bästa intresse standard."

Kritiker påpekar också att avslöjande av intressekonflikter i dokument, till exempel det föreslagna formuläret CRS, inte är detsamma som att eliminera dem . Dessutom misslyckas den nya uppförandestandarden med att ifrågasätta försäljningskvoter och andra ersättningspraxis som leder till att mäklare sätter sina kunder i hög avgiftsbelagda investeringar som inte är i deras bästa.

SEC-kommissionär Kara M. Stein var den enda avvikande omröstningen. Stein sade: "... tyvärr [förslaget] förstörde möjligheten för oss att agera för investerarnas bästa." bara "kräver och kräver några avslöjanden."

Finansiella rådgivare svarar

Oavsett resultatet är många finansiella rådgivare - en grupp som till stor del följer tillsynsstandarden - nöjda med den offentliga debatten. I slutändan drar konsumenterna nytta av den större synligheten för de olika uppförandestandarder som finansiella yrkesverksamma måste följa.

”Den här drivkraften är bra. "Fiduciary" och "best intresse" diskuteras av regeringen, och detta ökar konsumentmedvetenheten, säger Steve Sivak CFP®, grundare av Innovate Wealth i Pittsburgh, Penn. Sivak och Dan Danford CFP®, huvudansvarig och VD för Family Investment Center, är båda Certified Financial Planners ™ (CFP®) och medlemmar i Advisors Insights, Investopedias nätverk av finansiella rådgivare.

Enligt Danford är tusentals rådgivare överens om att hålla de höga standarderna för en äkta fiduciär genom att fortsätta certifieringen och acceptera CFP®-beteckningen. Det är inte nivån på "bästa intressen" som krävs av det nya SEO-förslaget.

”Det här är inte en tillförlitlig standard. Detta är bara en bättre klädd lämplighetsstandard, säger David Rae CFP®, AIF®, ordförande och grundare av DRM Wealth Management och medlem av Advisor Insights. "Detta förslag kommer att skapa mer förvirring för allmänheten och i slutändan kommer enskilda investerare att vara de som är skadade."

Sivak anser att de reviderade byråstandarderna inte är tillräckliga för att skydda konsumenterna: ”Om du begraver viktig information i avslöjanden kommer det bara att skapa mer förvirring för en konsument som handlar efter tjänster. Istället för att förtydliga rader, försvårar SEC: s förslag till förordnings bästa intresse. ”