Kort försäljning
En kort försäljning är försäljning av en tillgång eller aktie som säljaren inte äger. Det är i allmänhet en transaktion där en investerare säljer lånade värdepapper i väntan på en prisnedgång. säljaren måste då returnera ett lika stort antal aktier vid någon tidpunkt i framtiden. Däremot äger en säljare säkerheten eller aktien i en lång position.
01:34Kortsäljning
Förstå korta försäljningar
En kort försäljning är en transaktion där säljaren faktiskt inte äger den aktie som säljs utan lånar den från mäklarhandlaren genom vilken han eller hon lägger ut försäljningsorder. Säljaren har då skyldigheten att köpa tillbaka aktien vid någon tidpunkt i framtiden. Kortförsäljning är marginaltransaktioner och deras reservkrav är strängare än för köp.
Mäklare lånar aktierna för korta försäljningstransaktioner från depåbanker och fondföretag som lånar dem som en inkomstström. Institutioner som lånar ut aktier för korta försäljningar inkluderar JPMorgan Chase & Co. och Merrill Lynch Wealth Management.
Den största fördelen med en kort försäljning är att det gör det möjligt för handlare att tjäna på ett prisfall. Kortsäljare syftar till att sälja aktier medan priset är högt och sedan köpa dem senare efter att priset har sjunkit.
Kortförsäljning utförs vanligtvis av investerare som tror att priset på den aktie som säljs kommer att minska på kort sikt (som några månader).
Det är viktigt att förstå att kortförsäljning betraktas som riskabelt eftersom om aktiekursen stiger istället för att minska, finns det teoretiskt ingen gräns för investerarens eventuella förlust. Som ett resultat kommer de mest erfarna korta säljare att använda en stop-loss-order, så att om aktiekursen börjar stiga kommer kortförsäljningen automatiskt att täckas med endast en liten förlust.
Kortsäljare kan köpa de lånade aktierna och returnera dem till mäklaren när som helst innan de förfaller. Återlämnande av aktierna skyddar korta säljare från ytterligare prisökningar eller minskningar som aktien kan uppleva.
Marginalkrav för kort försäljning
Kortförsäljning möjliggör hävstångseffekter eftersom dessa affärer alltid placeras på marginalen, vilket innebär att hela beloppet för handeln inte behöver betalas. Därför kan hela vinsten som realiseras genom en kortförsäljning vara mycket större än det tillgängliga kapitalet på en investerares konto annars skulle tillåta.
Marginalregelkraven för kortförsäljning dikterar att 150% av värdet på de förkortade aktierna initialt måste hållas på kontot. Därför, om värdet på de förkortade aktierna är 25 000 USD, skulle det initiala marginalkravet vara 37 500 USD. Detta förhindrar att intäkterna från försäljningen används för att köpa andra aktier innan de lånade aktierna återlämnas. Men eftersom detta inkluderar $ 25 000 från kortförsäljningen, lägger investeraren bara upp 50%, eller $ 12 500.
01:35När ska du göra en kort försäljning?
Risker med kort försäljning
Short selling har många risker som gör det olämpligt för en nybörjare. För det första begränsar det maximala vinster samtidigt som investeraren potentiellt utsätts för obegränsade förluster. En aktie kan bara sjunka till noll, vilket kan leda till en 100% förlust för en lång investerare, men det finns ingen gräns för hur högt en aktie teoretiskt kan gå. En kort säljare som inte har täckt sin position med en återköpsorder för stop-loss kan drabbas av enorma förluster om aktiekursen går högre.
Tänk till exempel på ett företag som blir inblandat i skandal när dess aktie handlas till $ 70 per aktie. En investerare ser en möjlighet att göra en snabb vinst och säljer aktien till 65 dollar. Men då kan företaget snabbt befria sig från anklagelserna genom att komma med konkreta bevis på motsatsen. Aktiekursen stiger snabbt till $ 80 per aktie och lämnar investeraren en förlust på $ 15 per aktie för tillfället. Om aktien fortsätter att stiga, så gör investerarnas förluster.
Kortförsäljning innebär också betydande kostnader. Det finns kostnaderna för att låna säkerheten att sälja, räntorna på det marginalkonto som innehar det och handelsprovisioner.
Ett annat stort hinder som korta säljare måste övervinna är att marknaderna historiskt har rört sig i en uppåtgående trend över tid, vilket motverkar att de drar nytta av breda marknadsnedgångar i någon långsiktig mening. Dessutom bygger marknadens övergripande effektivitet ofta effekten av alla slags dåliga nyheter om ett företag i det nuvarande priset. Till exempel, om ett företag förväntas ha en dålig intäktsrapport, kommer priset i de flesta fall redan att ha sjunkit när intäkterna tillkännages. För att göra en vinst måste de flesta korta säljare därför kunna förutse ett fall i ett aktiekurs innan marknaden analyserar orsaken till prisfallet.
Kortsäljare måste också ta hänsyn till risken för korta pressningar och inköp. En kort pressning inträffar när en kraftigt kortsluten aktie rör sig kraftigt högre, vilket "pressar" fler korta säljare ur sina positioner och driver priset på aktien högre. Inköp sker när en mäklare stänger korta positioner i ett svårt att låna aktie vars långivare vill ha det tillbaka.
Slutligen uppstår regleringsrisker med förbud mot kortförsäljning i en specifik sektor eller på den breda marknaden för att undvika panik och försäljningstryck.
Nästan perfekt timing krävs för att göra kortsäljningsarbete, till skillnad från köp-och-håll-metoden som ger tid för en investering att fungera själv. Endast disciplinerade handlare bör sälja kort, eftersom det kräver disciplin för att minska en förlorande kort position snarare än att lägga till den och hoppas att det kommer att fungera.
Många framgångsrika korta säljare tjänar genom att hitta företag som fundamentalt missförstås av marknaden (t.ex. Enron och WorldCom). Till exempel kan ett företag som inte avslöjar sitt nuvarande ekonomiska tillstånd vara ett idealiskt mål för en kortsäljare. Medan korta försäljningar kan vara lönsamma under de rätta omständigheterna, bör de kontaktas försiktigt av erfarna investerare som har gjort sina läxor på företaget de brister. Både grundläggande och teknisk analys kan vara användbara verktyg för att avgöra när det är lämpligt att sälja kort.
Eftersom det kan skada ett företags aktiekurs har korta försäljningar många kritiker, främst bestående av företag som har kortslutts. En undersökning från 2004 av Owen Lamont, då professor vid Yale, fann att företag som deltog i ett taktiskt krig mot handlare som sorterade sina aktier fick en minskning med 2 procent i avkastningen per månad nästa år.
Den legendariska investeraren Warren Buffett välkomnar korta säljare. "Ju fler shorts, desto bättre, eftersom de måste köpa aktien senare, " sägs han ha sagt. Enligt honom är korta säljare nödvändiga korrektionsåtgärder som "sniffar ut" felaktigheter eller problematiska företag på marknaden.
Alternativ kort försäljning Betydelse
I fastigheter är en kortförsäljning försäljning av fastigheter där nettovinsten är lägre än den skuld som är skyldig eller det totala beloppet för pensionsskulder som säkerställer fastigheten. Vid en kort försäljning utförs försäljningen när hypotekaren eller pensionshavaren accepterar ett belopp som är mindre än vad som är skyldigt och när försäljningen är en armlängdstransaktion. Även om det inte är den mest gynnsamma transaktionen för köpare och långivare föredras den framför avskärmning.
Key Takeaways
- En kort försäljning är försäljningen av en aktie som en investerare tror kommer att minska i värde i framtiden. För att genomföra en kort försäljning lånar en näringsidkare aktier på marginalen under en viss tid och säljer det när antingen priset nås eller tidsperioden löper ut.
- Kortförsäljning betraktas som en riskabel handelsstrategi eftersom de begränsar vinster även när de förstorar förluster. De åtföljs också av reglerande risker.
- Nästan perfekt timing krävs för att göra en kort försäljning.
Exempel på en kort försäljning
Anta att en investerare lånar 1 000 aktier till 25 dollar vardera eller 25 000 dollar. Låt oss säga att aktierna sjunker till 20 $ och investeraren stänger positionen. För att stänga positionen måste investeraren köpa 1 000 aktier till 20 dollar vardera eller 20 000 dollar. Investeraren fångar upp skillnaden mellan det belopp han får från kortförsäljningen och det belopp han betalade för att stänga positionen, eller $ 5 000.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.