Lånekort
En lagerlånrabatt är en återbetalning från någon som lånar aktier till en investerare som ställer kontant säkerhet för att låna lager. Den vanligaste tillämpningen av denna rabatt är förknippad med kortsäljning, även om den genomsnittliga detaljhandlaren som visste om kortsäljning aldrig skulle veta att den fanns.
Key Takeaways
- En aktielånsrabatt erbjuds endast för utvalda kunder.
- Det kan komma från de räntebetalningar som betalas av marginal låntagare.
- Dessa betalningar kan erbjudas nyckelkunder för att locka och behålla dem.
Hur fungerar en aktiekreditrabatt
Enkelt uttryckt är en aktielånsrabatt en betalning till större investerare som potentiellt är tillgängliga från en mäklare som motsatt sida av räntan för lån på marginalen. För investerare som aldrig med aktier på marginalen är detta ett utländskt koncept. Handlare som köper aktier på marginalen vet att när de köper aktier av aktier på marginalen, debiterar deras mäklare ränta för kontanter som används för att köpa dessa aktier. Om handeln endast har några dagar, är avgiften minimal och praktiskt taget obemärkt. Det uppgår normalt till en årlig ränta som kan jämföras med ett kreditkort med lägre ränta.
Utlåningsmäklaren fortsätter att samla upp alla räntor på de pengar som investeraren använder för att köpa aktien på marginalen. Men vem har rätt till dessa räntebetalningar? Merparten av tiden är det mäklaren, men det kan finnas ett annat scenario där dessa betalningar kan gå till någon annan.
Tänk på följande scenario: Investor A, med en kontosaldo på $ 100 000, köper 1000 aktier av aktien XYZ, men till 200 dollar per aktie, måste göra det på marginalen, med motsvarande ett lån på 100 000 dollar i farten. Räntan som investeraren A kommer att betala motsvarar en ränta på 6% per år. Tänk sedan på att Investor B råkade öppna en kort position i XYZ på 500 aktier samtidigt. Så de 500 aktierna som investerare B sålde för kort är hälften av de aktier som investerare A köpte. I det här scenariot har Investor B tillhandahållit de kontanter som är nödvändiga för att öppna den korta positionen, så i slutändan är det kontanterna från Investor B som används för att ge Investor A möjlighet att ta marginalpositionen i XYZ.
Baserat på detta scenario verkar det bara rätt att Investor B ska erbjudas räntebetalningarna från sin korta position. Det här scenariot är det som driver mäklare att erbjuda en aktielånrabatt till några av deras mer betydande kunder. Faktum är att de ofta gör det, men bara för utvalda kunder och inte efter att väsentliga avgifter har tagits.
En detaljhandlare eller investerare utan ett mycket stort konto kommer sannolikt inte att erbjudas en rabatt om de öppnar en kort handel, men en större institutionell kund kan erbjudas en sådan rabatt för att locka sina stora konton eller orderflöde. Rabattbeloppet bestäms av värdepapperslåneavtalet som fastställts mellan låntagaren och långivaren, och rabatten kompenserar vanligtvis hela eller en del av långivarens lagerlånsavgift. Denna storlek på denna avgift, som vanligtvis tas ut av mäklare till kunder som lånar aktier eller pengar för att köpa aktier, anges också i värdepapperslåneavtalet.
Särskilda överväganden för en aktielånsrabatt
Aktielånets rabatt är ett sötningsmedel i värdepapperslån. Värdepappersutlåning är en nyckelfunktion i kortsäljning, där en investerare lånar värdepapper för att omedelbart sälja dem, i hopp om att få vinst genom att köpa tillbaka dem senare till ett lägre pris. Långivaren kompenseras av avgifterna, vilket förbättrar avkastningen på värdepapperen; det har också säkerheten tillbaka vid transaktionens slut.
Vanligtvis är denna typ av arrangemang inte tillgänglig för den lilla enskilda investeraren. Aktielånsrabatter är vanligtvis endast tillgängliga för större kunder med tillräckligt med kontanter till hands, såsom professionella handlare, institutionella investerare och andra mäklare / återförsäljare.
Låntagare som inte använder kontanter som säkerhet har inte heller rätt till aktierelaterade rabatter. De låntagare som sätter upp andra sorters tillgångar som säkerhet kommer vanligtvis fortfarande att ansvara för en långivares avgift, även om säkerheten är i form av värdepapper som nästan är jämförbara med kontanter, som statsobligationer eller räkningar.
Exempel på en aktielånsrabatt
Tänk på ett scenario där en hedgefond lånar 1 miljon aktier av aktier värda $ 20 per aktie under 30 dagar. I låneavtalet föreskrivs att säkerheterna på detta lån är 102%, så hedgefonden sätter upp 20 400 000 dollar. Den avtalade låneavgiften är 3%, med en rabatt på 0, 7% och en återinvesteringsgrad på 1%. Dessutom kommer nettoinvesteringen efter rabatten att delas upp, med 60% till låntagaren och 40% till långivaren. Låt oss anta en 360-dagars period i detta exempel.
Så aktielånets rabatt för 30-dagarslånet är 11 900 $, beräknat enligt följande:
[($ 20 miljoner x 102% x 0, 70%)] x (30 ÷ 360) = 11 900 $
Återinvesteringsintäkterna är 17 000 USD, beräknade enligt följande:
[($ 20 miljoner x 102% x 1, 00%)] x (30 ÷ 360) = $ 17 000
Subtraherar rabatten från återinvesteringsintäkterna, nettoinvesteringsintäkterna är $ 10000. Dessa intäkter delas sedan 60/40, vilket innebär att $ 3 060 går till låntagaren och långivaren behåller 2 040 $.
Låntagaren ansvarar också för en årlig aktielånavgift på 3%, som i detta fall är en avgift på 50 000 USD för 30-dagarsperioden. Deras del av nettoinvesteringen kompenserar denna avgift, så låntagarens månadsavgift för denna period skulle vara 46 940 USD, beräknat enligt följande:
$ 50.000 - 3.060 $ = 46.940 $
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.