Förstå kapital- och finansiella konton i betalningsbalansen

Betalningsbalansen (BOP) är registreringen av alla betalningar eller kvitton mellan en nation och dess medborgare med något annat land. Det nuvarande kontot, kapitalkontot och det finansiella kontot utgör ett lands BOP. Tillsammans berättar dessa tre berättelser en historia om ekonomins tillstånd, dess ekonomiska utsikter och strategier för att uppnå de önskade målen.

En stor volym import och export kan till exempel indikera en öppen ekonomi som stöder fri handel. Å andra sidan kan ett land som visar liten internationell aktivitet på sitt kapital eller sitt finansiella konto ha en underutvecklad kapitalmarknad och lite utländsk valuta som kommer in i landet i form av utländska direktinvesteringar.

Ett löpande konto registrerar flödet av varor och tjänster in och ut ur ett land, inklusive materiella varor, serviceavgifter, turismkvitton och pengar som skickas direkt till andra länder antingen som hjälp eller skickas till familjer. Ett finansiellt konto mäter ökningar eller minskningar i internationella äganderätt som ett land är förknippat med, medan kapitalkontot mäter kapitalets utgifter och totala inkomster i ett land.

Här fokuserar vi på kapital och finansiella konton, som berättar historien om investeringar och kapitalmarknadsregler i ett givet land.

Key Takeaways

• Ett lands betalningsbalans utgörs av dess löpande konto, kapitalkonto och finansiella konto.
• Kapitalkontot registrerar flödet av varor och tjänster in och ut från ett land, medan det finansiella kontot mäter ökar eller minskar i internationella ägartillgångar.
• Positiva kapital- och finansiella konton innebär att ett land har fler debiteringar än krediter, vilket gör det till en nettoskuldsäkerhet i världen. Negativa konton gör landet till en nettokreditgivare.

Kapitalkontot

Ett lands kapitalkonto avser alla internationella kapitalöverföringar. De totala utgifterna och inkomsterna mäts genom inflöde och utflöde av medel i form av investeringar och lån som flyter in och ut ur ekonomin. Ett underskott visar att fler pengar flyter ut, medan ett överskott indikerar att fler pengar flyter in.

Tillsammans med icke-finansiella och icke-producerade tillgångstransaktioner ingår också följande:

• Affärer som skuldförlåtelse
• Överföring av varor och finansiella tillgångar av migranter som lämnar eller reser in i ett land
• Överföring av äganderätt till anläggningstillgångar och av erhållna medel för försäljning eller förvärv av anläggningstillgångar
• Present- och arvskatter
• Dödsavgifter, patent, upphovsrätt, royalties
• Oförsäkrade skador på anläggningstillgångar

Komplexa transaktioner med både kapitaltillgångar och finansiella fordringar kan registreras i både kapital- och löpande konton.

Finansräkenskaperna

Ett lands finansiella konto delas ytterligare upp i två underkonton: det inhemska ägandet av utländska tillgångar och det utländska ägandet av inhemska tillgångar.

Om det inhemska ägandet av utländska tillgångar i det finansiella kontot ökar ökar det det totala finansiella kontot. Om det utländska ägandet av inhemska tillgångar ökar minskar det det totala finansiella kontot, så det totala finansiella kontot ökar när det utländska ägandet av inhemska tillgångar minskar. Tillsammans mäter ett lands inhemska ägande av utländska tillgångar och utländskt ägande av inhemska tillgångar det internationella ägandet av tillgångar som landet är associerat med.

Det finansiella kontot behandlar pengar relaterade till utländska reserver och privata investeringar i företag, fastigheter, obligationer och aktier. I det finansiella kontot beskrivs också statliga ägda tillgångar såsom särskilda dragningsrätter vid Internationella valutafonden (IMF), eller tillgångar i den privata sektorn som innehas i andra länder, lokala tillgångar som innehas av utlänningar - statliga och privata - och utländska direktinvesteringar (FDI ).

Hur de fungerar

Kapital som överförs från ett land i syfte att investera redovisas som en debitering på någon av dessa två konton. Detta beror på att pengar lämnar ekonomin. Men eftersom det är en investering finns det en underförstådd avkastning. Denna avkastning - vare sig en realisationsvinst från portföljinvesteringar (en debitering under det finansiella kontot) eller en avkastning från direktinvesteringar (en debitering under kapitalkontot) - registreras som en kredit på det löpande kontot. Det är här inkomstinvesteringar registreras i BOP. Det motsatta är sant när ett land får kapital: Att betala avkastning på den nämnda investeringen skulle noteras som en debitering på löpande konto.

Bureau of Economic Analys mäter kapitalkontot i USA

Vad betyder det här?

Till skillnad från nuvarande konto, som teoretiskt förväntas löpa med ett överskott eller underskott, bör BOP vara noll. Således bör löpande konto på ena sidan och kapital och finansiella konto på andra sidan balansera varandra.

Till exempel, om en grönländsk medborgare köper en jacka av ett kanadensiskt företag, får Grönland en jacka medan Kanada får motsvarande valuta. För att nå noll läggs en balanseringspost till i boken för att återspegla värdeutbytet. Enligt IMF: s betalningsbalansmanual sammanfattas betalningsformeln eller identiteten som:

Nuvarande konto + Finansiellt konto + Kapitalkonto + Balansföremål = 0

När en ekonomi emellertid har positivt kapital och finansiella konton (ett finansiellt nettoinflöde) är landets debiteringar mer än sina krediter på grund av en ökning av skulder till andra ekonomier eller en minskning av fordringar i andra länder. Detta är vanligtvis parallellt med ett underskott på bytesbalansen - ett inflöde av pengar innebär att avkastningen på en investering är en debitering på bytesbalansen. Således använder ekonomin världsparande för att möta sina lokala investeringar och konsumtionskrav. Det är en nettoskuldsättare till resten av världen.

Om kapital- och finansräkenskaperna är negativa (ett finansiellt nettoutflöde) har landet fler fordringar än det gör skulder, antingen på grund av en ökning av fordringarna från ekonomin utomlands eller en minskning av skulderna från utländska ekonomier. Nuvarande konto bör registrera ett överskott i detta skede, vilket indikerar att ekonomin är en nettokreditgivare som tillhandahåller medel till världen.

Liberala konton

Kapital- och finansräkenskaperna sammanflätas eftersom de båda registrerar internationella kapitalflöden. I dagens globala ekonomi är den obegränsade kapitalrörelsen grundläggande för att säkerställa världshandeln och så småningom större välstånd för alla. För att detta ska ske måste länder emellertid ha "öppen" eller "liberal" kapital- och finansiellt konto. Idag implementerar många utvecklingsekonomier liberalisering av kapitalkonton - en process som tar bort restriktionerna för kapitalrörelse - som en del av deras ekonomiska reformprogram.

Liberalisering av ett lands kapitalkonto kan signalera en förskjutning mot sund ekonomisk politik.

Denna obegränsade kapitalrörelse betyder att regeringar, företag och individer är fritt att investera kapital i andra länder. Detta banar vägen inte bara för mer FDI i industrier och utvecklingsprojekt utan också för portföljinvesteringar på kapitalmarknaden. Därför kan företag som strävar efter större marknader och mindre marknader som söker större kapital och inhemska ekonomiska mål expandera till den internationella arenan, vilket resulterar i en starkare global ekonomi.

Fördelarna som mottagarlandet skördar från FDI inkluderar ett inflöde av utländskt kapital till dess land samt delning av teknisk och ledande expertis. Fördelen för ett företag som gör ett FDI är förmågan att expandera marknadsandelar i en utländsk ekonomi och därmed samla in större avkastning. Vissa hävdar att även landets inhemska politiska och makroekonomiska politik påverkas på ett mer progressivt sätt eftersom utländska företag som investerar i en lokal ekonomi har en värderad andel i den lokala ekonomins reformprocess. Dessa utländska företag blir expertkonsulter till den lokala regeringen om policyer som underlättar företagen.

Utländska portföljinvesteringar kan uppmuntra avreglering av kapitalmarknaden och börsvolymer. Genom att investera i mer än en marknad kan investerare diversifiera sin portföljrisk samtidigt som de ökar avkastningen, vilket är resultatet av investeringar i en tillväxtmarknad. En fördjupad kapitalmarknad, baserad på en reformerande lokal ekonomi och en liberalisering av kapital- och finansräkenskaperna, kan således påskynda utvecklingen av en tillväxtmarknad.

Lite kontroll kan vara bra

Bortsett från politiska ideologier säger vissa sunda ekonomiska teorier varför viss kontroll av kapitalkonton kan vara bra. Kom ihåg den asiatiska finanskrisen 1997. Vissa asiatiska länder öppnade upp sina ekonomier för världen och ett enastående belopp av utländskt kapital passerade in i deras gränser, mest i form av portföljinvesteringar - en kredit på finansiella konton och en debitering av bytesbalansen. Det innebar att investeringar var kortsiktiga och lätta att likvidera i stället för mer långsiktiga.

När spekulationerna ökade och paniken spriddes över hela regionen, inträffade först en återgång i kapitalflöden, med pengar som dras ut från dessa kapitalmarknader. Asiatiska ekonomier var ansvariga för deras kortsiktiga skulder (debiteringar på bytesbalansen) då värdepapper såldes innan kapitalvinster kunde skördes. Inte bara drabbades av aktiemarknadsaktiviteten, utan utländska reserver tappades, de lokala valutorna minskade och finansiella kriser sattes in.

Analytiker hävdar att ekonomisk katastrof kan ha varit mindre allvarlig om det hade skett några kontroller med kapitalkonton. Om till exempel beloppet för utländsk upplåning hade varit begränsat (vilket är en debitering på bytesbalansen) skulle det ha begränsade kortfristiga åtaganden och den ekonomiska skadan kunde ha varit mindre allvarlig.

Poängen

Ett lands betalningsbalans är en sammanfattning av det landets internationella transaktioner med resten av världen. Dessa transaktioner kategoriseras på det aktuella kontot, kapitalkontot och det finansiella kontot.

Lärdomar från den asiatiska finanskrisen har lett till nya debatter om det bästa sättet att liberalisera kapital och finansiella konton. Faktum är att IMF och Världshandelsorganisationen historiskt har stött fri handel med varor och tjänster (liberalisering av bytesbalansen) och står nu inför kapitalens frihet. Erfarenheten har visat att utan någon kontroll kan en plötslig reversering av kapitalflöden inte bara förstöra en ekonomi utan också kan leda till ökad fattigdom för en nation.