Förstå de olika typerna av obligationer

En av de viktigaste sakerna att undersöka när man utför investeringskorrigering på en obligation är att utvärdera obligationens avkastning eller avkastning. Denna utvärdering av en obligations avkastning eller avkastning kan utföras på ett antal olika metoder och borde vara för de olika typer av obligationsräntor som finns för företags- och statsobligationer, enligt ASX (2014). Dessa olika typer av obligationsräntor inkluderar bland annat den så kallade löpande avkastningen, nominellt avkastning, avkastning till förfall (YTM), avkastning att ringa (YTC) och avkastning till värsta (YTW).

Det är mycket viktigt för alla investerare att känna till deras målavkastning och vilken risk de är villiga att ta hänsyn till (risk / avkastningsprofil). När man fastställer en ungefärlig avkastning för ränteplaceringar är det helt klart betydelsefullt att se till att förstå de olika typerna och mätningarna av obligationsräntorna. (För mer, se: De 5 bästa ETF-värdepappersfonderna för 2016 ).

Olika typer av obligationer

Den löpande avkastningen är ett mått på en obligations avkastning eller avkastning varje år, representerad som en procentandel av obligationens nuvarande marknadsvärde eller pris. Detta är en ganska enkel mätning som säger investerare vad de kan förvänta sig för en avkastning på den nuvarande marknaden. När den används för att beskriva en portfölj avser en löpande avkastning den kumulativa avkastningen eller avkastningen för alla investeringar som för närvarande innehas i den portföljen. Detta kan vara något liknande en utdelning, men istället för att beskriva enskilda tillgångar beskriver den hela koncernen som representeras i portföljen som helhet. Vanligtvis beräknas löpande avkastning årligen, men många investerare beräknar det oftare än detta.

Den nominella avkastningen är avkastningen på en obligation som bestäms av procentsatsen för det nominella värdet som obligationens årliga kupongbetalningar uppgår till. Detta innebär att den nominella avkastningen faktiskt är obligationens kupongränta. Denna kurs kan eller inte ändras beroende på obligationstyp:

• Obligationer med fast ränta: Kupongräntan eller den nominella avkastningen kommer att fastställas och kommer inte att ändras under obligationens livstid.
• Obligationer med rörlig ränta: Kupongbetalningarna / nominella avkastningen kommer att förändras under obligationens livslängd, vilket dikteras av förändringar i den referensränta som refereras till.
• Indexerade obligationer: Kupongbetalningarna / nominella avkastningen kommer att förändras till följd av rörelse inom det underliggande indexet.

YTM ( avkastning till förfall ) beskriver den genomsnittliga avkastningen eller avkastningen som en investerare kan förvänta sig av en emission varje år om de (1) köper den till sitt marknadsvärde och (2) håller den tills den förfaller. Detta värde bestäms med hjälp av kupongbetalningen, värdet på emissionen vid förfall och eventuella realisationsvinster eller förluster som uppstått under obligationens livstid. YTM-uppskattningar antar vanligtvis att alla kupongbetalningar återinvesteras (inte distribueras) inom obligationen. Denna siffra används vanligtvis för att jämföra olika obligationer en investerare försöker välja mellan och är en av nyckeltalen jämfört mellan obligationer. Detta beror på det faktum att det innehåller mer varierande än andra jämförbara siffror. Att jämföra nominellt avkastning på två olika obligationer är till exempel bara riktigt bra när obligationerna har samma kostnad, samma livslängd och samma avkastning. Men om något av dessa är annorlunda blir YTM-åtgärden ett mer effektivt jämförelsesverktyg.

YTC ( avkastning att ringa ) avser helt enkelt obligationens avkastning vid tidpunkten för dess samtalstid. Detta värde rymmer inte om obligationen hålls fram till förfall, utan beskriver endast värdet på samtalsdatumet, som om det ges, kan hittas i obligationens prospekt. Detta värde bestäms av obligationens kupongränta, dess marknadspris och längden på samtalsdatumet. (För mer, se: Bond Yield Curve Holds Predictive Powers .)

YTW ( avkastning till sämst ) beskriver, som namnet antyder, den sämst möjliga avkastningen som är möjlig för en obligation utan att emittenten av obligationen går i fall. Investerare bestämmer detta genom att föreställa sig värsta fall scenarier för frågan. Dessa scenarier inkluderar alla avsättningar som ingår i obligationen som ett samtal, förskottsbetalning eller sjunkande fond - allt som skulle påverka obligationens avkastning negativt. Genom att känna till den sämsta avkastningen som möjligt kan investerare se hur deras inkomst kommer att påverkas och huruvida det räcker med att överväga frågan eller inte. YTW-beräkningar bestäms för alla möjliga samtalsdatum för att ge så mycket information som möjligt till investerare. Den antar alltid att alla villkor eller avsättningar som kan antas för att minska avkastningen kommer att antas, till exempel för att sätta avsättningar för att sänka kupongräntan baserat på marknadsvillkor. Det förutsätter också att inga omberäkningar inträffar till förmån för investeraren.

Poängen

Även om avkastningen inte är den enda väsentliga faktorn att beakta när man bestämmer vilken säkerhet eller emission att investera i, är det ändå en viktig. Villkoren som följer med en obligation är ofta inte obetydliga när det gäller avkastning och måste därför undersökas noggrant när du gör en noggrann noggrannhet innan du bestämmer vilken obligation att investera i. En annan viktig fråga som påverkar obligationens avkastning är faktumet risk vs . lämna tillbaka. Som med alla finansiella värdepapper är avvägningen för större säkerhet mindre avkastning. Därför kommer det alltid att bero på investerarens risk / avkastningsprofil när det gäller att fastställa en målavkastning. I varje fall, om en potentiell investerare väljer att köpa högre avkastning eller placeringsklass eller en blandning av båda, krävs en djup professionell analys av varje säkerhet.