Unitranche Skuld
Unitranche-skuld eller finansiering representerar en hybridlånstruktur som kombinerar äldre skulder och förlagslån till ett lån, vilket gör att bankerna kan konkurrera bättre mot privata skuldfonder. Låntagaren av denna typ av skuld betalar vanligtvis en ränta som faller mellan de räntor som varje låntyp skulle beordra individuellt.
Unitranche-skuld används vanligtvis i institutionella finansieringsavtal. Det låter låntagaren få finansiering från flera parter, vilket kan resultera i minskade kostnader från flera emissioner, möjliggöra större insamling genom en enda affärsprocess och underlätta ett snabbare förvärv i en utköp.
Förstå Unitranche-skuld
Unitranche-skuldavtal kan struktureras på flera sätt. De fokuserar främst på prioriterade återbetalningsnivåer för låntagarna. Risknivåerna kan variera väsentligt i en strukturerad enhetskasseavtal, med låntagare som accepterar olika prioriterade nivåer för återbetalning i fallet med fallissemang.
Unitranche-skuld kan också jämföras med syndikerad skuld. Båda typerna av skuld är strukturerade under ett övergripande emitteringsavtal som ger en genomsnittlig skuldkostnad till emittenten.
[Viktigt: Unitranche-skuld är en typ av strukturerad skuld som samlar in finansiering från flera deltagare med olika tidsstrukturer.]
Hur Unitranche-skuld fungerar
Strukturerade enhetsskulder delar upp delar av det strukturerade skuldfordonet i trancher, som var och en har sin egen klassbeteckning. Skuldemittenten arbetar vanligtvis med en stor investeringsbank eller grupp av investeringsbanker för att tillhandahålla struktureringen av skulden i en försäkringsprocess. Försäkringsgivarna kommer att fastställa och dokumentera alla villkor för varje transaktion inklusive information om dess räntebetalningar, ränta, varaktighet och senioritet.
Äldreår är vanligtvis den primära faktorn som påverkar villkoren för varje tranivå. Skuldtrancherna kan vara en utdelning och representeras av klassnivånamn som emitteringsåret följt av en bokstav. Till exempel kan ett enhetstransportfordon med fyra trancher vara strukturerat som 2019-A, 2019-B, 2019-C och 2019-D, vilket ger en identifierare för långivare som vill investera i fordonet.
Försäkringsgivare strukturerar trancherna efter anciennitet med de lägsta risktrancherna som har högsta ålder för återbetalning vid fall. Dessa trancher är också kända som säkrade trancher. Varje del kommer att ha olika nivåer på senioritet om emittenten inte betalar.
Vissa unitranche-fordon kan också betygsätta olika trancher för att stödja marknadsföring och avslöjande av transportsäljning. Försäkringsgivare kan också strukturera varje del med olika termer. Enskilda trancher kan således anpassas och skapas med olika bestämmelser som är gynnsamma för emittenten. Avsättningar kan inkludera samtalsrätter, full återbetalning vid huvudstol utan kupong och flytande kontra fasta räntor.
Särskilda överväganden
I vissa fall kan ett syndikerat lån också betraktas som en typ av enhetsskuld. Ett syndikerat lån liknar ett unitranche-lån eftersom det innebär att flera långivare gör en investering. I syndikerade lån ingår också försäkringsgivare och en omfattande försäkringsprocess. I ett syndikerat lån samtycker långivarna alla till liknande villkor, men vissa syndikerade lån kan innehålla enskilda låneavdelningar till varje långivare som betraktas som trancher. Sammantaget är syndikerade lån vanligtvis mindre komplicerade i sin struktur än unitranche-skuld.
Key Takeaways
- Unitranche-skuld är en hybridmodell som kombinerar olika lån till ett, med en ränta för låntagaren som ligger mellan den högsta och lägsta räntan på de enskilda lånen.
- Unitranche-skuld används vanligtvis i institutionella finansieringsavtal eftersom det gör det möjligt för låntagaren att få åtkomst till flera parters medel och potentiellt stänga affären snabbare.
- Unitranche-skuld är jämförbar med syndikerad skuld, eftersom båda typer av lån är strukturerade enligt ett avtal som ger en genomsnittlig skuldkostnad till emittenten.