Vad är Spread Betting?

Spread betting är en derivatstrategi där deltagarna inte äger den underliggande tillgången de satsar på, till exempel en aktie eller en råvara. Snarare spekulerade spelare spekulerar helt enkelt om tillgångens pris kommer att stiga eller sjunka, med hjälp av de priser som erbjuds dem av en mäklare.

Liksom i handeln med aktiemarknaden noteras två priser för spread-satsningar - ett pris där du kan köpa (budpris) och ett pris till vilket du kan sälja (begär pris). Skillnaden mellan köp- och försäljningspriset benämns spridningen. Den spridande spelmäklaren tjänar på denna spridning, och detta gör att spridningsspel kan göras utan provisioner, till skillnad från de flesta värdepappersbranscher.

Investerare anpassar sig till budpriset om de tror att marknaden kommer att stiga och följer med frågan om de tror att det kommer att falla. De viktigaste egenskaperna för spread betting inkluderar användning av hävstångsförmåga, förmågan att gå både långt och kort, det stora utbudet av tillgängliga marknader och skattemässiga fördelar.

Origins of Spread Betting

Om spread betting låter som något du kan göra i en sportsbar är du inte långt borta. Charles K. McNeil, en matematiklärare som blev värdepappersanalytiker - och senare en bookmaker - i Chicago under 1940-talet har fått stor krediter för att uppfinna spridning-bettingkonceptet. Men dess ursprung som en verksamhet för professionella näringsidkare handlade ungefär 30 år senare, på andra sidan Atlanten. En City of London investeringsbanker, Stuart Wheeler, grundade ett företag med namnet IG Index 1974 och erbjuder spridningssatsningar på guld. Då var guldmarknaden oöverkomligt svår att delta i för många, och spridningssatsning gav ett enklare sätt att spekulera i.

Trots sina amerikanska rötter är spread betting olagligt i USA.

En aktiemarknadshandel jämfört med ett spridningsspel

Låt oss använda ett praktiskt exempel för att illustrera för- och nackdelarna med denna derivatmarknad och mekaniken att placera en insats. Först tar vi ett exempel på aktiemarknaden, och sedan tittar vi på ett motsvarande spread bet.

Låt oss anta ett köp av 1 000 aktier i Vodafone (LSE: VOD) för £ 193, 00 för vår börshandel. Priset går upp till £ 195, 00 och positionen är stängd, vilket fångar en bruttovinst på 2 000 pund och har gjort 2 pund per aktie på 1 000 aktier. Notera här flera viktiga punkter. Utan användning av marginal skulle denna transaktion kräva ett stort kapitaltillskott på 193k £. Dessutom kommer normalt provisioner att debiteras för att komma in och avsluta handeln med aktiemarknaden. Slutligen kan vinsten vara föremål för kapitalvinstskatt och stämpelskatt.

Låt oss nu titta på en jämförbar spreadinsats. Genom att göra en spread-satsning på Vodafone, antar vi att du kan köpa insatsen till 193, 00 £ med bud-erbjudande-spridningen. När du gör denna spread-satsning är nästa steg att bestämma vilket belopp som ska satsas per "poäng", variabeln som återspeglar prisrörelsen. Värdet på en punkt kan variera. I det här fallet kommer vi att anta att en poäng är lika med en pence-förändring upp eller ned i Vodaphone-aktiekursen. Vi antar nu att ett köp eller "up bet" tas på Vodaphone till ett värde av £ 10 per poäng. Aktiekursen på Vodaphone stiger från £ 193, 00 till £ 195, 00, som i aktiemarknadsexemplet. I detta fall fångade insatsen 200 poäng, vilket innebär en vinst på 200 x £ 10, eller £ 2, 000.

Även om bruttovinsten på 2 000 pund är densamma i de två exemplen, skiljer sig spridningsinsatsen på att det vanligtvis inte finns några provisioner för att öppna eller stänga insatsen och ingen stämpelskatt eller kapitalvinstskatt förfaller. I Storbritannien och vissa andra europeiska länder är vinsten från spridningssatsningar skattefri.

Även om spridda spelare inte betalar provisioner, kan de drabbas av budbjudandespridningen, som kan vara väsentligt bredare än spridningen på andra marknader. Tänk också på att spelaren måste övervinna spridningen bara för att jämföra på en handel. Generellt, ju mer populär säkerheten handlas, desto strängare spridning, vilket sänker ingångskostnaden.

Förutom avsaknaden av provisioner och skatter, är den andra stora fördelen med spread betting att det nödvändiga kapitalutlägget är dramatiskt lägre. I aktiemarknadshandeln kan en insättning på upp till 193 000 pund ha krävts för att gå in i handeln. Vid spread betting varierar det erforderliga insättningsbeloppet, men för detta exempel kommer vi att anta en nödvändig insättning på 5%. Detta skulle ha inneburit att en mycket mindre deposition på 9 650 pund krävdes för att få samma marknadseksponering som i aktiemarknadshandeln.

Användningen av hävstångseffekt fungerar naturligtvis båda vägar, och här ligger risken för spridningssatsning. När marknaden rör sig till din fördel kommer högre avkastning att realiseras; å andra sidan, när marknaden går mot kommer du att få större förluster. Medan du snabbt kan tjäna en stor summa pengar på en relativt liten insättning, kan du förlora den lika snabbt.

Om priset på Vodaphone sjönk i exemplet ovan kan spelaren så småningom ha blivit ombedd att öka insättningen eller till och med ha haft positionen stängd automatiskt. I en sådan situation har aktiemarknadshandlare fördelen att de kan vänta på en nedgång på marknaden om de fortfarande tror att priset så småningom går högre.

Hantera risken för spreadning

Trots risken som medföljer användning av hög hävstångseffekt erbjuder spread betting effektiva verktyg för att begränsa förluster.

• Standard stop-loss-order: Stop-loss-order minskar risken genom att automatiskt stänga av en förlorande handel när en marknad passerar en fast prisnivå. När det gäller en standard stop-loss kommer ordern att stänga din handel till bästa tillgängliga pris när det inställda stoppvärdet har uppnåtts. Det är möjligt att din handel kan stängas på en sämre nivå än stopputlösaren, särskilt när marknaden är i ett tillstånd av hög volatilitet.
• Garanterade stopp-loss-order: Denna form av stop-loss-order garanterar att du stänger din handel till det exakta värdet du har angett, oavsett underliggande marknadsförhållanden. Men denna form av nackförsäkring är inte gratis. Garanterade stop-loss-beställningar betalar vanligtvis en extra kostnad från din mäklare.

Risk kan också mildras genom användning av arbitrage och satsa två sätt samtidigt.

Spread betting arbitrage

Arbitrage-möjligheter uppstår när priserna på identiska finansiella instrument varierar på olika marknader eller mellan olika företag. Som ett resultat kan det finansiella instrumentet köpas lågt och säljas högt samtidigt. En arbitrage-transaktion utnyttjar dessa marknadseffektivitet för att få riskfri avkastning.

På grund av utbredd tillgång till information och ökad kommunikation har möjligheterna till arbitrage i spread betting och andra finansiella instrument varit begränsade. Emellertid kan fortfarande vadslagningsarbitrage inträffa när två företag tar separata ståndpunkter på marknaden medan de sätter sina egna spreadar.

På marknadsaktörens bekostnad satsar en arbitrageur på spridningar från två olika företag. När den övre änden av ett spread som erbjuds av ett företag är under den nedre änden av ett annat spridning, tjänar arbitrageur från gapet mellan de två. Enkelt uttryckt köper handlaren lågt från ett företag och säljer högt i ett annat. Huruvida marknaden ökar eller minskar dikterar inte avkastningen.

Det finns många olika typer av arbitrage som möjliggör utnyttjande av skillnader i räntor, valutor, obligationer och aktier, bland andra värdepapper. Medan arbitrage vanligtvis förknippas med riskfri vinst, finns det faktiskt risker som är förknippade med praxis, inklusive exekverings-, motparts- och likviditetsrisker. Underlåtenhet att genomföra transaktioner smidigt kan leda till betydande förluster för arbitrageur. På samma sätt kan motparts- och likviditetsrisker komma från marknaderna eller ett företags underlåtenhet att genomföra en transaktion.

Poängen

Kontinuerligt utvecklat i sofistikerad med tillkomsten av elektroniska marknader, har spread betting framgångsrikt minskat inträdeshindren och skapat en stor och varierad alternativ marknad.

Arbitrage låter i synnerhet investerare utnyttja prisskillnaden mellan två marknader, särskilt när två företag erbjuder olika spridningar på identiska tillgångar.

Frestelsen och farorna med att bli övermälda fortsätter att vara en viktig fallgrop i spridningssatsning. Men det låga kapitalutlägget som behövs, tillgängliga riskhanteringsverktyg och skattemässiga fördelar gör spridningssatsning till en spännande möjlighet för spekulanter.