Varför används räkningar vid fastställande av riskfria räntor?

Den riskfria räntan är avkastningen på en investering utan risk för förlust. Oftast används antingen den nuvarande statsskuldväxeln, eller räntan, räntan eller den långa räntan på statsobligationer som den riskfria räntan. Skuldväxlar betraktas som nästan fria från standardrisker eftersom de helt stöds av den amerikanska regeringen.

Marknadsriskpremien är skillnaden mellan den förväntade avkastningen på en portfölj minus den riskfria räntan. Marknadsriskpremien är en del av prismodellen för kapitaltillgångar, eller CAPM, som beskriver förhållandet mellan risk och avkastning. Den riskfria räntan är ytterligare viktig vid prissättningen av obligationer, eftersom obligationspriser ofta citeras som skillnaden mellan obligationens ränta och den riskfria räntan.

Statsskuldväxlar

Den riskfria räntan är hypotetisk, eftersom varje investering har någon typ av risk förknippad med den. Emellertid är räkningar den närmaste investering som möjligt av att vara riskfri av några orsaker. Den amerikanska regeringen har aldrig betalat sina skuldförpliktelser, inte ens i tider med svår ekonomisk stress. Skuldväxlar är kortfristiga värdepapper som förfaller inom ett år eller mindre, vanligtvis emitterade i valörer på 1 000 USD. Växlar auktioneras till eller under deras nominella värde, och investerare betalas värdet på säkerheten vid förfallodag.

Eftersom räkningar betalas till parvärdet och inte har räntebetalningar finns det ingen ränterisk. Vem som helst är fritt att köpa räkningar på veckovisa auktioner. De är ett mycket enkelt instrument för investerare att förstå. Räkningar utfärdas av regeringen för att finansiera statsskulden. Räntor på långfristiga statsobligationer används ibland som den riskfria räntan beroende på vilken investering som analyseras.