Crowding-out och multiplikatoreffektsteorier om regeringsstimulus

Trängseleffekten och multiplikatoreffekten kan ses som två motsatta, eller konkurrerande, möjliga effekter av regeringens ekonomiska ingripande finansierade genom underskottsutgifter.

I traditionell ekonomisk teori minskar trängseleffekten, i vilken utsträckning den än förekommer, multiplikatoreffekten av underskottsfinansierade statliga utgifter som syftar till att stimulera ekonomin. Vissa ekonomer teoretiserar till och med utjämningseffekten fullständigt negativa multiplikatoreffekten, så att det i praktiken inte finns någon multiplikatoreffekt som orsakas av statliga utgifter.

Vad är multiplikatoreffekten?

Multiplikatoreffekten hänvisar till teorin om att offentliga utgifter avsedda att stimulera ekonomin orsakar ökade privata utgifter som dessutom stimulerar ekonomin.

I huvudsak är teorin att statliga utgifter ger hushållen ytterligare inkomster, vilket leder till ökade konsumentutgifter. Det leder i sin tur till ökade affärsintäkter, produktion, investeringar och sysselsättning, vilket ytterligare stimulerar ekonomin.

Teoretiskt är multiplikatoreffekten tillräcklig för att så småningom ge en ökning av den totala bruttonationalprodukten, eller BNP, som är större än mängden ökade statliga utgifter. Resultatet är en ökad nationell inkomst.

Vad är trängseleffekten?

I teorin är trängseleffekten en konkurrerande kraft till multiplikatoreffekten. Det avser statliga utgifter som "tränger ut" privata utgifter genom att använda upp en del av de totala tillgängliga finansiella resurserna. I korthet är trängseleffekten den dämpande effekten på den privata sektorns utgiftsaktivitet som är resultatet av den offentliga sektorns utgifter.

Den fullständiga teorin bygger på antagandet att statliga utgifter i slutändan måste finansieras av den privata sektorn, antingen genom ökad beskattning eller finansiering. Därför utnyttjar de offentliga utgifterna effektiva privata resurser, och det blir en kostnad som måste vägas mot de eventuella fördelarna som härleds. Det kan emellertid vara svårt att fastställa den kostnaden, eftersom det handlar om att uppskatta den ekonomiska nyttan som den privata sektorn kunde ha sett om dess resurser inte avleddes till regeringen.

En del av trängselteorin vilar också på idén att det finns en begränsad tillgång till pengar som är tillgängliga för finansiering, och att oavsett vad som lånar regeringen gör minskar den privata sektorns upplåning - och därför kan påverka företagens investeringar i tillväxt negativt. Men förekomsten av platta valutor och en global kapitalmarknad komplicerar den idén genom att ifrågasätta själva uppfattningen om en ändlig penningmängd.

Economist Arguments

I teorin, eftersom trängseleffekten minskar de offentliga utgifternas nettopåverkan, minskar den i motsvarande grad i vilken utsträckning regeringens stimulansutgifter multipliceras.

Det finns en intensiv debatt mellan ekonomer, särskilt i kölvattnet av massiva statliga utgifter som initierades efter finanskrisen 2008, om giltigheten av både multiplikatoreffekten och trängseleffekten.

Klassiska ekonomer hävdar att trängseleffekten är den mer betydelsefulla faktorn, medan keynesianska ekonomer hävdar multiplikatoreffekten mer än uppväger eventuella negativa effekter till följd av trängseln av den privata sektorns verksamhet.

Båda lägren är dock i stor utsträckning eniga om: Regeringens ekonomiska stimulansaktiviteter är bara effektiva på kort sikt. De tror att ekonomierna i slutändan inte kan upprätthållas av en regering som ständigt verkar djupt i skuld.