Priseffektivitet
Priseffektivitet är en investeringsteori som hävdar att tillgångspriserna speglar innehavet av all tillgänglig information från alla marknadsaktörer. Teorin säger att marknaderna är effektiva eftersom all relevant information som påverkar värderingarna är i det offentliga området. Det betyder att det bör vara nästan omöjligt för investerare att tjäna meravkastning eller "alfa" på en konsekvent grund.
Key Takeaways
- Priseffektivitet är tron att tillgångspriserna speglar innehavet av all tillgänglig information från alla marknadsaktörer.
- Teorin säger att marknaderna är effektiva eftersom all relevant information som påverkar värderingarna är i det offentliga området.
- Priseffektivitet är en delad trosartikel för anhängare av alla de tre versionerna av den effektiva marknadshypotesen (EMH).
- Kritiker påpekar att priseffektiviteten är bristfällig eftersom inte alla tänker lika.
Förstå priseffektivitet
Den effektiva marknadshypotesen (EMH) hävdar att marknaden rationellt smälter all tillgänglig information och priser den till värderingen av tillgångar omedelbart. Priseffektivitet är en delad trosartikel för anhängare av alla de tre versionerna av EMH. Varje version av denna teori antar att priser - och marknader - är effektiva.
Förespråkare för den "svaga" formen av EMH hävdar att de aktuella priserna på börsnoterade värdepapper återspeglar all tillgänglig information om dem, så att deras tidigare priser inte ger någon vägledning för att förutsäga framtida prisutveckling.
Den "halvstarka" versionen av EMH hävdar att även om priserna är effektiva, reagerar de omedelbart på ny information. Slutligen hävdar anhängare av den "starka" versionen av EMH att tillgångspriserna inte bara speglar allmän kunskap utan också privat insiderinformation.
Exempel på priseffektivitet
Det fiktiva företaget CDE handlar för närvarande till 20 dollar per aktie. En dag släpper den som förväntat sin senaste inkomstrapport, tillgänglig för alla. Prestanda är bra, vägledning uppgraderas, krossar konsensusberäkningar och CDE tillägger också att det är nära att göra ett stort förvärv som erbjuder många synergier och borde fördubbla vinsten.
Nyheter om att CDE planerar att använda något av sitt överskottskapital för att jaga en spännande ny tillväxtmöjlighet kommer förmodligen att leda till att aktiekursen stiger, liksom en ljusare handelsutsikter. Alla fick denna information, och alla förväntas komma överens om att företaget nu är värt mer, vilket resulterar i priseffektivitet.
Om den här stora uppdateringen på något sätt bara var tillgänglig för några få personer. det skulle bli mindre priseffektivitet. De som inte är medvetna ser ingen anledning till varför aktierna bör handla till mer än $ 20 eftersom, till deras vetskap, ingenting har förändrats. De kända kommer sannolikt att ha andra idéer, som driver upp CDE: s värdering. Plötsligt återspeglar inte priset på CDE all information som finns tillgänglig i det allmänna området.
Begränsningar av priseffektivitet
EMH är en hörnsten i modern finansiell teori men lockar fortfarande gott om granskning. Kritiker påpekar att priseffektivitet gör många antaganden som inte alltid spelar ut i verkligheten.
Inte alla kommer att ha samma uppfattning om hur mycket en tillgång ska vara värd, även om de alla är intresserade av samma information. Uppfattningen kan variera. Till exempel kan vissa investerare vara riktigt hausse om CDE: s förvärvsstrategi, medan andra kan ifrågasätta logiken och se fallgropar. På samma sätt kan vissa investerare värdera företag som förvarar kontanter över de som försöker sätta sina pengar i arbete, och tror att detta är bättre för utdelning.
Olika tänkande leder till potentiella prissänkningar, vilket undergräver EMH: s uppfattning att det är omöjligt för investerare att antingen köpa undervärderade aktier eller sälja aktier till uppblåsta priser.
Ett annat exempel som ifrågasätter idén om att aktiekurserna inte drastiskt avviker från deras verkliga värden är stora börskrascher. Dessa kraschar är ofta baserade på allmän känsla snarare än en specifik förskjutning i ett företags grundläggande.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.