Minska alternativrisken med täckta samtal

Det omfattade samtalet är en strategi som används av både nya och erfarna handlare. Eftersom det är en begränsad riskstrategi används den ofta i stället för att skriva samtal "naken" och därför sätter mäklarföretag inte så många begränsningar för användningen av denna strategi. Du måste godkännas för optioner av din mäklare innan du använder denna strategi, och du kommer antagligen att behöva godkännas specifikt för täckta samtal. Läs vidare när vi täcker denna alternativstrategi och visar hur du kan använda den till din fördel.

Grunder för alternativ

Ett köpoption ger köparen rätt, men inte skyldigheten, att köpa det underliggande instrumentet (i detta fall en aktie) till strejkursen före eller före utgångsdatum. Om du till exempel köper 40 juli XYZ-samtal har du rätt, men inte skyldigheten, att köpa XYZ till 40 dollar per aktie när som helst mellan juli och juli. Denna typ av alternativ kan vara värdefull i händelse av ett betydande drag över $ 40. Varje optionskontrakt du köper är för 100 aktier. Det belopp som näringsidkaren betalar för optionen kallas premien.

[Alternativ har ett orättvist rykte som komplexa och reserverade endast för avancerade handlare, men som du kommer att lära dig på Investopedia Academy: s alternativ för nybörjarkurs är det inte fallet. Med tydliga och kortfattade förklaringar av vilka alternativ är och hur man använder dem till din fördel, kommer du snabbt att upptäcka hur optionshandel kan ta dig dit aktier inte kan. ]

Det finns två värden för alternativet, det inre och extrinsiska värdet eller tidspremien. Med vårt XYZ-exempel, om aktien handlas till $ 45, har våra 40-samtal juli 5 $ av inre värde. Om samtalen handlas till $ 6 är den extra dollaren tidspremien. Om aktien handlas till $ 38 och vårt alternativ handlas till $ 2, har alternativet bara en tidspremie och sägs vara ur pengarna.

Alternativsäljare skriver optionen i utbyte mot att få premien från optionsköparen. De förväntar sig möjligheten att löpa ut värdelös och därför behålla premien. För vissa handlare är nackdelen med att skriva nakna alternativ den obegränsade risken. När du är en optionsköpare är din risk begränsad till den premie du betalade för optionen. Men när du är en säljare antar du den betydande risken.

Se tillbaka till vårt XYZ-exempel. Säljaren av det alternativet har gett köparen rätten att köpa XYZ till 40. Om aktien går till 50 och köparen utnyttjar optionen kommer säljaren av optionen att sälja XYZ till 40 $. Om säljaren inte äger den underliggande aktien, måste han eller hon köpa den på den öppna marknaden för $ 50 för att sälja den till $ 40. Det är uppenbart att ju mer aktiens pris ökar, desto större är risken för säljaren.

Hur ett täckt samtal kan hjälpa

I den omfattade samtalstrategin kommer vi att anta rollen som alternativsäljaren. Vi kommer dock inte att ta en obegränsad risk eftersom vi redan kommer att äga den underliggande aktien. Detta ger upphov till termen "täckt" samtal eftersom du är täckt mot obegränsade förluster i händelse av att alternativet går i pengarna och utövas.

Den omfattade samtalstrategin kräver två steg. Först äger du redan aktien. Det behöver inte vara i 100 aktieblock, men det måste vara minst 100 aktier. Du kommer sedan att sälja eller skriva ett samtalalternativ för varje multipel av 100 aktier: 100 aktier = 1 samtal, 200 aktier = 2 samtal, 226 aktier = 2 samtal och så vidare.

När du använder den omfattade samtalstrategin har du något andra riskhänsyn än du gör om du äger aktien direkt. Du får behålla den premie du får när du säljer optionen, men om aktien går över strejkpriset har du täckt det belopp du kan göra.

När du ska använda ett täckt samtal

Det finns ett antal anledningar till att handlare använder täckta samtal. Det mest uppenbara är att producera inkomst på en aktie som redan finns i din portfölj. Du känner att aktievärdet sannolikt inte kommer att uppskatta i den nuvarande marknadsmiljön, eller det kan till och med sjunka. Även med att veta detta vill du fortfarande hålla fast vid aktien för, eventuellt som ett långsiktigt innehav, av utdelningen eller av skatter. Som ett resultat kan du välja att skriva täckta samtal mot denna position.

Alternativt söker många handlare efter möjligheter på alternativ som de känner är övervärderade och kommer att ge en god avkastning. När ett alternativ övervärderas är premien hög, vilket innebär ökad inkomstpotential.

För att ange en täckt samtalsposition på en aktie, äger du inte; Du bör samtidigt köpa aktien (eller redan äga den) och sälja samtalet. Kom ihåg när du gör detta att aktien kan minska i värde. Även om optionens risk begränsas av att äga aktien, finns det fortfarande risk att äga aktien direkt.

Vad du ska göra vid utgången

Så småningom når vi utgångsdagen.

Om alternativet fortfarande är ute av pengarna, kommer det sannolikt att bara löpa ut värdelös och inte utnyttjas. I det här fallet behöver du inte göra någonting. Du kan sedan skriva ett annat alternativ mot ditt lager om du vill.

Om alternativet finns i pengarna, förvänta dig att alternativet ska utnyttjas. Beroende på ditt mäklare, är allt vanligtvis automatiskt när aktien kallas bort. Var medveten om vilka avgifter som kommer att debiteras i denna situation, eftersom varje mäklare kommer att vara annorlunda. Du måste vara medveten om detta så att du kan planera på rätt sätt när du bestämmer om det är lönsamt att skriva ett visst täckt samtal.

Låt oss titta på ett kort exempel. Anta att du köper 100 aktier i XYZ till 38 dollar och säljer 40 juli-samtalet för 1 $. I det här fallet skulle du få in $ 100 i premier för alternativet du sålde. Detta skulle göra din kostnadsbasis på aktien $ 37 ($ 38 betalas per aktie - $ 1 för den mottagna optionen). Om utgången av juli anländer och aktien handlas till eller under $ 40 per aktie, är det mycket troligt att optionen går ut värdelös och du kommer att behålla premien. Du kan sedan fortsätta att inneha aktien och skriva ett annat alternativ om du väljer det.

Om emellertid aktien handlas till $ 41 kan du förvänta dig att aktien kommer att kallas bort. Du kommer att sälja det till $ 40, vilket är alternativets strejkpris. Men kom ihåg att du tog in $ 1 i premie för optionen, så din vinst på handeln blir $ 3 (köpte aktien för $ 38, fick $ 1 för optionen, lager kallas bort till $ 40). På samma sätt, om du hade köpt aktien och inte sålt optionen, skulle din vinst i detta exempel vara samma $ 3 (köp till $ 38, såld till $ 41).

Om aktien är högre än $ 41, skulle den näringsidkare som innehade aktien och inte skrev 40-samtalet vinna mer, medan för den handlare som skrev de 40 täckta samtalen skulle vinsten vara begränsad.

Riskerna för att skriva om samtal

Riskerna med att skriva samtal har redan berörts kort. Den viktigaste saknar aktievärde, i utbyte mot premien. Om en aktie skyrockes, eftersom ett samtal har skrivits, har författaren bara nytta av aktiens uppskattning upp till strejkursen, men inte högre. I starka rörelser uppåt hade det varit gynnsamt att enkelt hålla aktien och inte skriva samtalet.

Medan ett täckt samtal ofta betraktas som en strategi med låg riskalternativ, är det inte nödvändigtvis sant. Medan risken för optionen är begränsad eftersom författaren äger aktier, kan dessa aktier fortfarande sjunka, vilket kan orsaka en betydande förlust. Även om premieinkomsten hjälper något att kompensera förlusten.

Detta ger det tredje potentiella fallet. Att skriva alternativet är ytterligare en sak att övervaka. Det gör en aktiehandel något mer komplicerad och innebär fler transaktioner och fler provisioner.

Poängen

Den täckta samtalstrategin fungerar bäst på aktier där du inte förväntar dig mycket upp- eller nackdel. I huvudsak vill du att ditt lager ska vara konsekvent när du samlar in premierna och sänker din genomsnittliga kostnad varje månad. Kom ihåg att redovisa handelskostnader i dina beräkningar och möjliga scenarier.

Liksom alla strategier, har täckt samtal skriva fördelar och nackdelar. Om det används med rätt lager kan täckta samtal vara ett bra sätt att minska din genomsnittliga kostnad eller generera inkomst.