Derivat kontra swappar: Vad är skillnaden?

Derivat är kontrakt som involverar två eller flera parter med ett värde baserat på en underliggande finansiell tillgång. Ofta är derivat ett medel för riskhantering. Ursprungligen förlitade sig den internationella handeln på derivat för att hantera fluktuerande växelkurser, men användningen av derivat har utvidgats till att omfatta många olika typer av transaktioner.

Swappar är en typ av derivat som har ett värde baserat på kassaflöden. Vanligtvis är den enas kassaflöde fast medan den andra är på något sätt variabel.

derivat

Ett derivat betecknar ett avtal mellan två parter, vars värde generellt bestäms av en underliggande tillgångs pris. Vanliga derivat inkluderar terminskontrakt, optioner, terminskontrakt och swappar.

Värdet på derivat härrör vanligtvis från en tillgång, index, ränta, råvara eller valuta. Till exempel erhåller ett aktieoption, som är ett derivat, dess värde från det underliggande aktiekursen. Med andra ord, värdet på aktieoptionen fluktuerar när kursen på den underliggande aktien fluktuerar.

En köpare och en leverantör, till exempel, kan ingå ett kontrakt för att låsa in ett pris för en viss vara under en bestämd tidsperiod. Kontraktet ger stabilitet för båda parter. Leverantören garanteras en intäktsström, och köparen garanteras leverans av den aktuella varan. Värdet på kontraktet kan dock förändras om marknadspriset på varan ändras. Om marknadspriset stiger under kontraktsperioden ökar derivatvärdet för köparen eftersom han får varan till ett pris lägre än marknadsvärdet. I så fall skulle derivatvärdet sjunka för leverantören. Det motsatta skulle vara sant om marknadspriset sjönk under den tidsperiod som kontraktet täcker.

swaps

Swappar utgör en typ av derivat, men dess värde härrör inte från en underliggande säkerhet eller tillgång.

Swappar är avtal mellan två parter, där varje part samtycker till att utbyta framtida kassaflöden, till exempel räntebetalningar.

Den mest grundläggande typen av swap är en vanilj ränteswap. I denna typ av byte är parterna överens om att byta räntebetalningar. Antag till exempel att Bank A går med på att göra betalningar till Bank B baserat på en fast ränta medan Bank B samtycker till att göra betalningar till Bank A baserat på en flytande ränta.

Anta att Bank A äger en investering på 10 miljoner dollar som betalar London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 1 procent varje månad. Därför, när LIBOR fluktuerar, kommer betalningen som banken får fluktuera. Antag nu att Bank B äger en investering på 10 miljoner dollar som betalar en fast ränta på 2, 5 procent varje månad.

Anta att Bank A snarare vill låsa in en konstant betalning medan Bank B beslutar att den hellre skulle ta en chans att få högre betalningar. För att uppnå sina mål ingår bankerna ett ränteswapavtal. I detta swap byter bankerna helt enkelt ut betalningar och swapens värde härrör inte från någon underliggande tillgång.

Båda parter har ränterisk eftersom räntorna inte alltid rör sig som förväntat. Innehavaren av den fasta räntan riskerar att den rörliga räntan går högre och därmed förlorar den ränta som den annars skulle ha fått. Innehavaren av den rörliga räntan riskerar att räntorna går lägre, vilket resulterar i ett förlust av kassaflöde eftersom innehavaren av fast ränta fortfarande måste göra strömmar av betalningar till motparten.

Den andra huvudrisken i samband med swappar är motpartsrisk. Detta är risken för att motparten till en swap kommer att gå ut och inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt villkoren i swapavtalet. Om innehavaren av den rörliga räntan inte kan göra betalningar enligt swapavtalet har innehavaren av den fasta räntan kreditexponering för förändringar i räntavtalet. Detta är den risk som innehavaren av den fasta räntan försökte undvika.

Lagstiftning som antogs efter den ekonomiska krisen 2008 kräver de flesta swappar för att handla genom utbytesfaciliteter i stället för över disk och kräver också offentlig spridning av information. Denna marknadsstruktur är avsedd att förhindra en krusningseffekt som påverkar den större ekonomin i händelse av en motpart.

Key Takeaways

• Derivat är ett avtal mellan två eller flera parter med ett värde baserat på en underliggande tillgång.
• Swappar är en typ av derivat med ett värde baserat på kassaflöde, i motsats till en specifik tillgång.
• Parterna ingår derivatkontrakt för att hantera risken i samband med köp, försäljning eller handel med tillgångar med fluktuerande priser.