Dubbel klass lager
En aktie i två kategorier är att utfärda olika typer av aktier av ett enda företag. En dubbel klass aktiestruktur kan till exempel bestå av A- och B-aktier. Andelarna kan skilja sig ut, baserat på distinkt rösträtt och utdelning.
När vanligtvis flera aktieklasser utfärdas: en aktieklass erbjuds allmänheten, medan den andra erbjuds företagets grundare, chefer och familj. Klassen som erbjuds allmänheten har begränsad eller ingen rösträtt, medan den klass som finns till grundare och chefer har mer röststyrka och ofta ger majoritetskontroll av företaget.
Förstå Dual Class Stock
Kända företag, som Ford och Warren Buffetts Berkshire Hathaway, har aktiekonstruktioner med dubbla klasser, som ger grundare, chefer och familjer möjlighet att kontrollera majoritetens röststyrka med en relativt liten andel av det totala kapitalet. Fordens dubbla klassstruktur ger till exempel Ford-familjen kontroll av 40% av röststyrkan, medan de bara äger cirka 4% av företagets totala kapital. Ett extremt exempel är Echostar Communications VD Charlie Ergens innehav av 5% av företagets aktie, men kontrollerar dock 90% av rösterna med sina kraftfulla A-aktier.
Medan de har blivit populära på senare tid har strukturer med dubbla klasser funnits länge i olika former. New York Stock Exchange (NYSE) förbjöd strukturer med dubbla klasser 1926 efter ett skrik över bilföretaget Dodge Brothers offentliga erbjudande, som bestod av aktier utan rösträtt för allmänheten. Men börsen återupptog praxis under 1980-talet i kölvattnet av konkurrens från andra börser. När aktierna är noterade kan företagen inte vända röster, tillskrivas den nya klassen eller utfärda några klasser av aktier med överlägsen rösträtt.
På senare tid har antalet företag som väljer en dubbelklassstruktur under notering multiplicerats. I synnerhet teknologistartningar som listas på offentliga marknader använder denna strategi för att behålla kontrollen över sina kläder. Alphabet Inc.s föregångare Google är det mest kända exemplet på denna trend. Många var frustrerade över Googles börsintroduktion när den nu internetgiganten, med en marknadsvärde bland de trettio bästa över hela världen, utfärdade andra B-aktier till grundare med tio gånger så många röster som vanliga A-aktier, sålda till allmänheten.
Flera aktieindex har slutat inkludera företag med strukturer i två klass i sina index. S&P 500 och FTSE Russell är exempel på denna trend. Börser i Asien har flyttat för att dra fördel och har avslappnat sina regler för bolagsnoteringar. Hong Kong-börsen, som nu har börjat tillåta strukturerade aktier med dubbla klasser, och Singapores börs är exempel på asiatiska börser som konkurrerar med sina västerländska motsvarigheter för företag med sådana aktiestrukturer.
Key Takeaways
- Strukturer i dubbelklass avser företag eller aktier med två eller flera klasser av aktier med olika rösträtt för varje klass.
- Teknologiföretagen är särskilt förtjust i den här strukturen eftersom det gör det möjligt för tekniska startups att få tillgång till offentligt kapital utan att offra kontrollen.
- Strukturer i dubbelklass är kontroversiella eftersom de inte tillåter offentliga aktieägare att säga att driva företaget och fördela risken ojämnt.
Kontroverser om lagerstruktur med dubbel klass
Strukturer med dubbel klass är kontroversiella. Deras anhängare hävdar att strukturen gör det möjligt för grundarna att visa ett starkt ledarskap och placering av långsiktiga intressen över ekonomiska resultat på kort sikt. Det hjälper också grundare att behålla kontrollen över företaget eftersom potentiella övertaganden kan undvikas genom deras röster över supermajority. Å andra sidan hävdar motståndare att strukturen tillåter en liten grupp privilegierade aktieägare att behålla kontrollen, medan andra aktieägare (med mindre röstmakt) ) ge majoriteten av kapitalet. I själva verket finns det en ojämn fördelning av risken. Grundaren har tillgång till kapital från offentliga marknader med en minimal ekonomisk risk. Aktieägare bär en stor del av risken relaterad till strategi. Akademisk forskning har visat att kraftfulla klasser av aktier för insiders faktiskt kan hindra långsiktigt bättre resultat. En tredje kategori av investerare har föreslagit en medelväg. Enligt dem kan effekterna av en dubbelklassstruktur begränsas genom att en tidsbegränsad begränsning görs på sådana strukturer och låta aktieägarna samla röstintresse över tid.
Exempel på strukturer i två klass
Som nämnts tidigare är Alphabet-dotterbolaget Google det mest kända exemplet på ett företag med dubbelklassstruktur. När den noterades 2004 avslöjade sökgiganten tre klasser av aktier i sitt erbjudande. A-aktier var reserverade för vanliga investerare och hade en röst per aktie. B-aktier var reserverade för grundare och chefer och hade 10 gånger så många röster som för andra klasser. Slutligen var C-aktier för anställda och A-aktier och hade ingen rösträtt. Andra exempel på företag med strukturer i två klass är Facebook, Zynga, Groupon och Alibaba.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.