Definition av kapitalandelar
En kapitalinvestering är en minoritetsinvestering i ett företag som görs av investerare tillsammans med en fondförvaltare eller riskkapitalföretag. Kapitalinvestering gör det möjligt för investerare att delta i potentiellt mycket lönsamma investeringar utan att betala de vanliga avgifterna som tas ut av en private equity-fond. Kapitalinvesteringstillfällen är vanligtvis begränsade till stora institutionella investerare som redan har en befintlig relation med private equity-fondförvaltaren och ofta inte är tillgängliga för mindre eller detaljhandlare.
Förstå saminvesteringar i kapital
Enligt en studie av Prequin rapporterade 80% av LP: erna bättre resultat från saminvesteringar i aktier jämfört med traditionella fondstrukturer. I en typisk saminvesteringsfond betalar investeraren en fondsponsor eller allmän partner (GP) som investeraren har ett väldefinierat private equity-partnerskap med. Partnerskapsavtalet beskriver hur fastighetsmottagaren fördelar kapital och diversifierar tillgångar. Saminvesteringar undviker typiska aktiebolag (LP) och allmänna (GP) medel genom att investera direkt i ett företag.
Varför begränsade partners vill ha fler saminvesteringar
Under 2018 uppgav konsultföretaget McKinsey att värdet på saminvesteringstjänster har mer än fördubblats till 104 miljarder dollar sedan 2012. Antalet LP som gör saminvesteringar i PE ökade från 42 procent till 55 procent under de senaste fem åren. Men direktinvesterande LP: er växte med endast en procent från 30 procent till 31 procent under samma period.
Varför skulle en fondförvaltare ge bort en lukrativ möjlighet?
Private equity investeras vanligtvis via ett LP-fordon i en portfölj av företag. I vissa situationer kan LP: s medel redan vara fullt ut engagerade i ett antal företag, vilket innebär att om ytterligare en ny möjlighet uppstår, kan private equity-fondförvaltaren antingen behöva lämna möjligheten eller erbjuda den till vissa investerare som ett kapital -investering.
Enligt Axial, en aktiehöjningsplattform, föredrar nästan 80% av LP: er små och medelstora marknadsinvesteringsstrategier och $ 2 till $ 10 miljoner per saminvestering. Med enkla ord betyder det att de föredrar att fokusera på mindre prickiga företag med expertis inom ett nischområde i motsats till att jaga högprofilerade företagens investeringar. Nästan 50% av sponsorerna debiterade ingen förvaltningsavgift för saminvesteringar 2015.
Andelsinvesteringar har stått för en betydande mängd nyligen ökad privatkapitalinsats sedan finanskrisen jämfört med traditionella fondinvesteringar. Konsultföretaget PwC uppger att LP: er i ökande utsträckning söker saminvesteringsmöjligheter när de förhandlar om nya fondavtal med rådgivare eftersom det finns större avtalsselektivitet och större potential för högre avkastning.
De flesta LP: er betalar en förvaltningsavgift på 2% och 20% har räntor till fondförvaltaren som är fastighetsförvaltaren medan medinvesterare drar nytta av lägre avgifter eller inga avgifter i vissa fall, vilket ökar deras avkastning.
Key Takeaways
- Kapitalinvesteringar är investeringar som görs i ett företag genom en privat kapital LP. Investerare debiteras vanligtvis en reducerad avgift eller ingen avgift för investeringen och får äganderätt som motsvarar andelen av deras investering.
- De erbjuder förmåner till LP i form av ökat kapital för sina fonder och minskad risk medan investerare drar nytta av att diversifiera sin portfölj och etablera relationer med äldre specialister inom privat kapital.
Att dra del av saminvesteringar för allmänna partners
Vid första anblicken verkar det som om fastigheter tappar avgiften och avstår från viss kontroll över fonden genom saminvesteringar. Fastighetsläkare kan emellertid undvika begränsningar av kapitalexponeringar eller diversifieringskrav genom att erbjuda en saminvestering.
Till exempel kan en fond på 500 miljoner dollar välja tre företag värderade till 300 miljoner dollar. Partnerskapsavtalet kan begränsa fondinvesteringar till 100 miljoner dollar, vilket skulle innebära att företagen skulle hävda med 200 miljoner dollar för varje företag. Om en ny möjlighet slås samman med ett företagsvärde till $ 350, skulle fastighetsenheten behöva söka finansiering utanför sin fondstruktur eftersom den bara kan investera 100 miljoner dollar direkt. Fastighetsläkaren kunde låna 100 miljoner dollar för finansiering och erbjuda saminvesteringsmöjligheter till befintliga LP: er eller utanför parter.
Nyanserna av saminvesteringar
Medan saminvesteringar i private equity-affärer har sina fördelar, bör medinvesterare i sådana affärer läsa det finstilta innan de samtycker till dem.
Den viktigaste aspekten av sådana erbjudanden är frånvaron av avgiftsöppenhet. Privata kapitalföretag erbjuder inte så mycket information om de avgifter de tar ut LP: er. I fall som saminvestering, där de påstås erbjuda tjänster utan avgift för att investera i stora affärer, kan det vara dolda kostnader. Till exempel kan de ta ut övervakningsavgifter, som uppgår till flera miljoner dollar, vilket kanske inte är uppenbart vid första anblicken från LP: er.
Det finns också möjligheten att PE-företag kan få betalningar från företag i sin portfölj för att marknadsföra affären. Sådana erbjudanden är också riskabla för medinvesterare eftersom de inte har något att säga att välja eller strukturera affären. I huvudsak beror framgången (eller misslyckandet) av affären på skickligheten hos privata aktiebolag som är avgiftsbelagda. I vissa fall kan det inte alltid vara optimalt eftersom affären kan sjunka.
Ett sådant exempel är fallet med det brasilianska datacentersföretaget Aceco T1. Private equity-företaget KKR Co. förvärvade företaget 2014 tillsammans med co-investerare, det singaporanska investeringsföretaget GIC och Teacher Retirement System of Texas. Företaget visade sig ha kokt sina böcker sedan 2012 och KKR skrev ned sin investering i företaget till noll 2017.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.