H-aktier kontra A-aktier: Vad är skillnaden?

Att köpa aktier i börsnoterade företag i Folkrepubliken Kina (Kina) är inte lika enkelt som att köpa aktier i USA. Medan aktier som handlas på offentliga marknader i USA i allmänhet är tillgängliga för alla som har pengar att betala för dem, har de kinesiska aktiemarknaderna strikta begränsningar för vem som kan köpa och vad som är tillgängliga för dem att köpa. Skillnaderna är viktiga att veta om du vill börja handla eller investera där.

Börsnoterade företag i Kina faller i allmänhet under tre aktiekategorier:

• A-aktier representerar börsnoterade kinesiska företag som handlar på kinesiska börser som Shenzhen och Shanghai börser. Dessa aktier handlar med yuan renminbi (CNY).
• B-aktier är inhemska noterade utländska investeringsaktier. De listar på börsen i Shenzhen och Shanghai och handlar med utländsk valuta.
• H-aktier, som handlas på Hongkongs börser, regleras av kinesisk lag och kan fritt säljas av någon. Dessa aktier handlas med Hong Kong-dollar (HKD).

Beroende på var de är listade kan alla tre aktierna ha renminbi-valör men handla i olika valutor.

A-andelar

Kinesiska A-aktier är andelar i integrerade företag med bas i Kina som är noterade på antingen Shanghai eller Shenzhen börser. A-aktier är i allmänhet endast tillgängliga för handel med kinesiska medborgare i fastlandet. Emellertid tillåts utländska investeringar i dessa företag genom en reglerad struktur. Vissa institutionella investerare kan kvalificera sig som kvalificerade utländska institutionella investerare (QFII) eller andra strikta handelsprogram. Endast en utvald grupp institutionella investerare har kvalificerat sig för QFII-status och kan köpa och sälja kinesiska A-aktier.

Efter 2007 låtde Kina kinesiska investerare på fastlandet köpa antingen A-aktier eller H-aktier i företag noterade på Shanghai Stock Exchange. Innan dess kunde kinesiska fastlandsinvesterare endast köpa A-aktier, även om H-aktier också erbjöds. Eftersom utländska investerare kan handla H-aktier är aktierna mer likvida än A-aktier.

A-aktier emitteras i Kina enligt kinesisk lag och är noterade i kinesisk yuan eller renminbi. För amerikanska investerare som inte är kvalificerade med QFII, kan det enda sättet att få tillgång till dessa aktier vara genom en tillväxtmarknadsfond eller genom att investera i amerikanska depåbevis (ADR).

MSCI Emerging Markets Index

Det har gjorts en hel del ansträngningar för att ge enskilda utländska investerare en större möjlighet att lägga sina pengar i A-aktier. Ett sätt investerare kan göra det är genom att titta på olika investeringsmöjligheter som kan inkludera A-aktier som börshandlade fonder (ETF) och andra fonder.

MSCI Emerging Markets Index vägs 33% på den kinesiska marknaden och inkluderar delvis stora-cap A-aktier från Kina. I februari 2019 tillkännagav företaget att det ökade sin vikt av A-aktier med stor kapital från 5% till 20% i november 2019 - ett drag som det sades var väl mottaget av investerare. I slutet av flyttningen sade företaget att det skulle ha 253 stora cap och 168 midcap A-aktier i indexet.

B-andelar

B-aktier som också består av inkorporerade kinesiska företag, är noterade i utländska valutor som US dollar (USD) och HKD, beroende på noteringsbörsen. B-aktier är mer allmänt tillgängliga för utländska investerare.

H-andelar

Kinesiska H-aktier representerar andelarna i börsnoterade kinesiska företag noterade på Hong Kong Stock Exchange. H-aktier emitteras i Kina enligt kinesisk lag och omfattas av Hong Kong Börs noteringskrav.

I reglerna anges att årsredovisningen måste följa Hong Kong eller internationella redovisningsstandarder. Dessutom måste ett företags bolagsordning innehålla avsnitt som klargör de olika inhemska aktiernas och utländska aktier, inklusive H-aktier, samt de rättigheter som varje köpare ges.

Till skillnad från A-aktier noterade på Shanghai eller Shenzhen börser och handel med kinesiska renminbi, citerar H-aktier och handlar med ett nominellt värde på Hong Kong dollar. H-aktier är också öppna för alla investerare att handla.

Det finns vanligtvis prisavvikelser mellan ett företags A-aktier och H-aktier. Dessutom handlar A-aktier i allmänhet till en premie till H-aktier.

Särskilda överväganden

Ett sätt att investera i Kina är genom ett amerikanskt depåbevis (ADR). Dessa certifikat, som representerar ett antal aktier i utländska företag, handlas på den amerikanska marknaden. ADR: er tar bort alla begränsningar för investerare som annars inte kan investera i en utländsk enhet. Och eftersom de handlar på amerikanska börser värderas de i amerikanska dollar, så det finns inga problem med prissättning och valutavärden eller börser.

Ett annat övervägande är Shanghai-Hong Kong Stock Connect, ett system utformat för att ge investerare ömsesidig marknadstillträde. Tanken bakom systemet var att länka både Shanghai och Hong Kong-börserna och ge investerare en chans att handla aktier på varje marknad med sina egna mäklare. Stock Connect, som grundades 2014, ger utlänningar möjlighet att köpa A-aktier utan de typiska begränsningarna de har med. Alla transaktioner genomförs i CNY - inte i Hong Kong-dollar.

Key Takeaways

• A-aktier är aktier i företag baserade på fastlandet i Kina som är noterade på antingen Shanghai eller Shenzhen börser.
• A-aktier är i allmänhet endast tillgängliga för handel med kinesiska medborgare i fastlandet.
• H-aktier i kinesiska företag noterade på Hong Kong Stock Exchange är noterade och handlas med ett nominellt värde på Hong Kong dollar.
• H-aktier är öppna för handel för alla investerare.