Hur man beräknar avkastning till förfall för en noll-kupongobligation

Nollkupongobligationer har inte återkommande räntebetalningar, vilket skiljer avkastning till förfallsberäkningar från obligationer med en kupongränta.

Zero-Coupon Bond Formula

Formeln för beräkning av avkastning till förfall på en nollkupongobligation är:

Utbyte till förfall = (nominellt värde / aktuellt obligationskurs) ^ (1 / år till förfall) −1

Tänk på en 1 000-dollar-nollkupongobligation som har två år fram till förfall. Obligationen är för närvarande värderad till 925 dollar, det pris som det kan köpas idag. Formeln ser ut enligt följande: (1000/925) ^ (1/2) -1. Vid lösning ger denna ekvation ett värde av 0, 03975, vilket skulle avrundas och listas som ett utbyte av 3, 98%.

Hur beräknar jag avkastning till löptid för en nollkupongobligation?

Tidsvärde för pengarformler kräver vanligtvis räntesiffror för varje tidpunkt. Detta gör att avkastningen till löptid blir enklare att beräkna för nollkupongobligationer. Det finns inga kupongbetalningar att återinvestera, vilket gör att det motsvarar den normala avkastningen på obligationen.

Potentiella förändringar

Avkastningen till förfall kan komma att ändras från ett år till det nästa. Det beror på förändringar i de totala priserna på obligationsmarknaden. Anta till exempel att investerare blir mer villiga att inneha obligationer på grund av ekonomisk osäkerhet. Då skulle obligationspriserna troligen stiga, vilket skulle spikar nämnaren i avkastningen till förfallsformel och därmed minska avkastningen.

Avkastning till förfall är ett väsentligt investeringskoncept som används för att jämföra obligationer med olika kuponger och tider fram till förfall. Utan att redovisa några räntebetalningar visar nollkupongobligationer alltid avkastning till löptid lika med deras normala avkastning. Avkastning till förfallodag för nollkupongobligationer kallas också spoträntan.

Särskilda överväganden

Nollkupongobligationer handlas på de stora börserna. De utfärdas vanligtvis av företag, statliga och lokala myndigheter och US Treasury. Företagens nollkupongobligationer är vanligtvis riskabelare än liknande kupongbetalande obligationer. Om emittenten inte betalar en nollkupongobligation har investeraren inte ens fått kupongbetalningar, så de potentiella förlusterna är högre.

IRS: s mandat som en nollkuponglånägare är skyldig inkomstskatt som har samlats varje år, även om obligationsinnehavaren inte faktiskt erhåller kontanterna fram till förfallodagen. IRS kallar detta tillräknade intresse.

Nollkupongobligationer löper ofta om tio år eller mer, så att de kan vara långsiktiga investeringar. Avsaknaden av nuvarande inkomst från nollkupongobligationer avskräcker vissa investerare. Andra tycker att värdepapperna är väl lämpade för att uppnå långsiktiga ekonomiska mål, som att spara för utgifter för ett barns högskola. Med rabatterna kan investeraren växa en liten summa till en betydande summa under flera år.

Nollkupongobligationer låser i huvudsak investeraren i en garanterad återinvesteringsränta. Detta arrangemang kan vara mest fördelaktigt när räntorna är höga och när de placeras i skattefördelade pensionskonton. Vissa investerare undviker också att betala skatt på tillräknade räntor genom att köpa kommunala obligationer med nollkupong. De är vanligtvis skattefri om investeraren bor i staten där obligationen utfärdades.

Utan kupongbetalningar på nollkupongobligationer baseras deras värde helt på det aktuella priset jämfört med nominellt värde. Som sådan, när räntorna sjunker, är priserna positionerade att stiga snabbare än traditionella obligationer, och vice versa. Det kan göra nollkupongobligationer, speciellt nollkupongkassa, till en effektiv säkring för aktieportföljer.