Betydelsen av inköpscheferens index

En av de mest pålitliga ledande indikatorerna för att bedöma tillståndet i den amerikanska ekonomin är PMI, tidigare känt som Inköpschefer '.

PMI är rubrikindikatorn i ISM Manufacturing "Report on Business", en inflytelserik månatlig undersökning av chefer för inköp och leveranser över hela USA. Förkortningen PMI stod för Inköpschefsindex före 1 september 2001. Men sedan det datumet har Institute for Supply Management (ISM) använt PMI som en fristående akronym för att återspegla dess förändring av företagsnamn (ISM kallades National Association of Purchasing Management - NAPM - fram till 2 januari 2002) och bredare räckvidd i strategisk leveranshantering utöver bara inköpsfunktionen.

ISM-tillverkningen "Rapport om företag" och PMI-numret följs noggrant av investerare, näringsidkare och ekonomer.

Datainsamling

PMI baseras på svar från medlemmar i ISM Business Survey Committee, som inkluderar en rad industrier diversifierade av det nordamerikanska industriklassificeringssystemet (NAICS) och baserat på varje industris bidrag till USA: s BNP. Undersökningen omfattar 18 branscher som inkluderar alla aspekter av tillverkningssektorn.

Medlemmar får ett månatligt frågeformulär som ber dem att identifiera förändringar månad över månad för följande tio affärsaktiviteter som också utgör enskilda index i rapporten om affärsundersökning:

• Nya beställningar - från kunder
• Produktion - hastighet och förändringsriktning i produktionsnivån
• Sysselsättning - vare sig den ökade eller minskade
• Leverantörsleveranser - är de långsammare eller snabbare?
• Varulager - ökar eller minskar lager
• Kundinventarier - rankar nivån på varulager som innehas av organisationens kunder
• Priser - rapporterar om organisationer betalar mer eller mindre för produkter och tjänster
• Orderbehov - bestämmer om orderstocken växer eller minskar
• Nya exportorder - mäter nivån på exportorder
• Import - mäter förändringsgraden för importerade material.

Undersökningarna skickas ut till respondenterna i affärsundersökningskommittén under den första delen av varje månad, och respondenterna ombeds att rapportera information endast för den aktuella månaden. De flesta undersökningspersonerna väntar till sent på månaden med att svara på undersökningen för att få en tydligast bild av den aktuella affärsverksamheten. ISM samlar in uppgifterna och sammanställer rapporten för utsläpp den första arbetsdagen i följande månad.

Beräkning av PMI

PMI är ett sammansatt index baserat på lika vikter (20%) av följande fem primära delindex - Nya order, produktion, sysselsättning, leverantörsleveranser och varulager.

Till exempel, i tillverknings ISM- rapporten för företag i juni 2016, var de fem delindexnivåerna följande: Nya order 57.0, produktion 54.7, sysselsättning 50.4, leverantörsleveranser 55.4 och lager 48.5. Baserat på 20% vikt för varje delindex var PMI-avläsningen därför 53, 2.

Säsongsanpassningar, som utvecklas av det amerikanska handelsdepartementet och tillhandahålls ISM, görs varje år i januari-rapporterna till fyra av de fem delindexen (varulager är undantaget). Dessa säsongsjusteringar görs för att justera för effekterna av återkommande avvikelser inom året på grund av normala skillnader i väderförhållanden, helgdagar etc.

Diffusionsindex

Alla ISM-index är diffusionsindex, som mäter i vilken utsträckning en förändring sprids eller sprids i en grupp. För var och en av de tio affärsverksamheterna uppmanas undersökningspersoner att ange om det har blivit bättre, värre eller har förblivit detsamma, jämfört med föregående månad. De enskilda indexen för varje affärsverksamhet som produktion, sysselsättning etc. beräknas genom att ta procentandelen svarande som rapporterar att aktiviteten har förbättrats (dvs. är högre eller bättre) och lägger till hälften av procentandelen som rapporterar oförändrat aktivitet.

Om till exempel 40% av de svarande rapporterar att sysselsättningen, till exempel, har ökat, medan 35% rapporterar ingen förändring och 25% rapporterar en minskning, skulle diffusionsindex vara: (40% + [0, 5 x 35%]) = 57, 5 %.

För ett diffusionsindex i allmänhet indikerar en avläsning på 50% ingen förändring från föregående månad, medan ju längre bort indexavläsningen är från 50%, desto större är förändringsgraden. En läsning av 100 indikerar att alla enkäter svarar för ökad aktivitet - vilket kan vara fallet i en exceptionellt stark ekonomi - medan en läsning av 0 indikerar att alla respondenter rapporterar minskad aktivitet.

Tolkning av PMI

En PMI-läsning över 50 eller 50% indikerar tillväxt eller expansion av den amerikanska tillverkningssektorn jämfört med föregående månad, medan en läsning under 50 tyder på en minskning. En avläsning vid 50 indikerar att antalet tillverkare som rapporterar bättre verksamhet är lika med de som uppger verksamhet är värre.

Ett annat viktigt nummer är 43, 2, eftersom ett PMI-index över denna nivå under en tidsperiod indikerar en expansion av den totala ekonomin. PMI-behandlingen i juni 2016 av 53, 2 indikerar att den amerikanska ekonomin expanderade för den 85: ^e månaden i rad, eftersom PMI först överträffade 42, 2-nivån i den utvidgningen i juni 2009, som också tillfället markerade början på den amerikanska återhämtningen efter kreditkrisen som fastställs av National Bureau of Economic Research. PMI-siffran i juni 2016 indikerade också att den amerikanska tillverkningssektorn hade vuxit under den fjärde månaden i rad.

I sitt pressmeddelande med PMI från november 2016 noterade ISM att baserat på det historiska förhållandet mellan PMI och den totala ekonomin motsvarade den genomsnittliga PMI-nivån på 50, 8% under första halvåret 2016 en ökning med 2, 4% av den reala amerikanska BNP på årsbasis.

Fördelar och nackdelar med PMI

styrkor

• PMI är en aktuell indikator eftersom den släpps den första dagen i månaden efter den som undersökningen genomfördes.
• Noggrann ledande indikator på den amerikanska ekonomins tillstånd.
• PMI kondenserar den amerikanska tillverkningssektorns hälsa till ett enda nummer, medan rapporten om företag innehåller en mängd information om huvudsakliga affärsverksamheter.

svagheter

• PMI täcker endast tillverkningssektorn, vars betydelse för den amerikanska ekonomin har minskat med åren. ISM rapporterar också en annan månadsrapport, ISM Non-Manufacturing Report on Business, som undersöker och rapporterar om den amerikanska tjänstesektorn som representerar över 80% av BNP.
• Rapport om företagsundersökning, från vilka data används för att beräkna PMI, är subjektiv och kan därför vara benägna att göra fel.

Hur man använder PMI

PMI är en viktig ledande indikator som kan flytta de finansiella marknaderna. Men om den senaste indexavläsningen antyder en oväntad vändning i ekonomin - för bättre eller sämre - kan det vara bäst att vänta tills andra indikatorer också bekräftar ekonomins vändning, snarare än att göra grossistportföljförändringar på grundval av en enda avläsning.

Följande punkter bör komma ihåg när det gäller PMI:

• Titta bortom rubriken PMI-nummer - ISM Manufacturing Report on Business innehåller ovärderlig information om viktiga aspekter av den amerikanska ekonomin som produktion, sysselsättning, priser och export / import. Om du studerar siffrorna kan du läsa mer om den amerikanska ekonomin än att gå med PMI-siffran ensam.
• Kom ihåg nyckelnivåer för PMI och delindex - Precis som 43.2 representerar en nyckelnivå för PMI som tidigare nämnts, har de viktigaste delindex nyckelnivåer som är värda att notera. Till exempel är ett sysselsättningsindex över 50, 6 över tiden i allmänhet i överensstämmelse med en ökning av lönen utanför jordbruket som rapporterats av Bureau of Labor Statistics. På samma sätt överensstämmer ett produktionsindex över 51, 3 över tiden med en ökning av Federal Reserve: s industriproduktionssiffror.
• Positionera portföljer i förväg för ISM-dataleasen - Eftersom PMI kan vara ett marknadsrörande nummer kan det vara bäst att placera portföljer före datautgivningen. Om den amerikanska ekonomin växer starkt och PMI-antalet förväntas öka till det hausse, kan det vara värt att köpa amerikanska aktier i förväg för att rapporten släpps. Omvänt, om förväntningarna är på ett svagt PMI-nummer, kan det vara klokt att trimma viss amerikansk aktieexponering innan rapporten släpps.

Poängen

PMI är en viktig ledande indikator som ger värdefull insikt om tillståndet i den amerikanska ekonomin i allmänhet och tillverkningssektorn i synnerhet. Även om det tenderar att förbises ibland, bör nya investerare bekanta sig med denna viktiga ekonomiska indikator.