Matchande beställningar
Matchande beställningar är motsatta förfrågningar om säkerhet eller derivat till samma pris. Om en investerare vill köpa en mängd aktier och en annan vill sälja samma kvantitet till samma pris matchar deras order och en transaktion görs. Arbetet med att para ihop dessa beställningar är processen där utbyten matchar köporder eller bud, med säljorder eller ber om att genomföra värdepappershandel. De flesta värdepappersbörser matchar order med hjälp av datoralgoritmer. Historiskt sett matchade mäklare order via face-to-face-interaktioner på ett handelsgolv i en open-outcry-auktion. Sedan 2010 har alla större marknader gått över till elektronisk matchning.
Key Takeaways
- Matchande beställningar är lika och motsatta förfrågningar om en säkerhet.
- Matchande beställningar avser hur utbyten metodiskt kopplar ihop köpare och säljare till kompatibla priser.
- Under det senaste decenniet har denna process blivit nästan helt automatiserad.
Hur fungerar matchande beställningar
Att matcha beställningar från köpare och säljare är det främsta arbetet för specialister och marknadsbyggare i börserna. Matchen inträffar när kompatibla köporder och säljorder för samma säkerhet skickas i närheten av pris och tid. I allmänhet är en köporder och en säljorder kompatibla om det högsta priset för inköpsordern matchar eller överstiger minimipriset för säljorder. Därifrån använder de datoriserade, ordningsmatchande systemen i olika utbyten en mängd olika metoder för att prioritera beställningar för matchning.
Snabb, exakt ordermatchning är den kritiska komponenten i ett utbyte. Investerare, särskilt aktiva investerare och dagshandlare, letar efter sätt att minimera ineffektivitet i handeln från alla möjliga källor. Ett långsamt ordermatchningssystem kan leda till att köpare eller säljare utför affärer till mindre än idealiska priser och äter investerarnas vinster. Om vissa ordermatchande protokoll tenderar att gynna köpare, och andra gynnar säljare, kan dessa metoder utnyttjas. Detta är ett av områden där High Frequency Trading kunde förbättra effektiviteten. Utbytena syftar till att prioritera handeln på ett sätt som gynnar köpare och säljare lika för att maximera ordervolymen - livets blod.
Populära algoritmer för matchande beställningar
Varje värdepappersbörs använder sin egen specifika algoritm för att matcha order. I stort sett faller de under två kategorier: först-in-först-ut (FIFO) och pro-rata.
Enligt en grundläggande FIFO-algoritm, eller pris-tid-prioriterad algoritm, har den tidigaste aktiva inköpsorder till det högsta priset prioritet framför varje efterföljande beställning till det priset, som i sin tur prioriterar framför varje aktiv köporder till ett lägre pris. Om till exempel en köporder för 200 aktier till 90 dollar per aktie föregår en beställning av 50 aktier av samma aktie till samma pris, måste systemet matcha hela 200-aktieordern till en eller flera försäljningsorder innan de börjar matcha alla delar av 50-delningsorder.
Enligt en grundläggande pro-rata-algoritm prioriterar systemet aktiva beställningar till ett visst pris som är proportionellt mot den relativa storleken på varje beställning. Om till exempel en köporder på 200 aktier och en köporder med 50 aktier till samma pris är aktiva när en kompatibel försäljningsorder på 200 aktier anländer kommer systemet att matcha 160 aktier till köpordern på 200 aktier och 40 aktier till 50-aktiens köporder. Eftersom försäljningsordern inte är tillräckligt stor för att uppfylla båda köporder kommer systemet delvis att fylla båda. I detta fall fyller den pro-rata matchande algoritmen 80 procent av varje ordning.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.