Originalemissionsrabatt - OID
En ursprunglig emissionskurs (OID) är rabatten i priset från en obligations nominella värde vid den tidpunkt då en obligation eller annat skuldinstrument utges. Obligationer kan emitteras till ett pris som är lägre än deras nominella värde - känd som en rabatt. OID är rabatten eller skillnaden mellan det ursprungliga nominella värdet och det pris som betalas för obligationen.
Originalemissionsrabatter används av obligationsutgivare för att locka köpare att köpa sina obligationer så att emittenterna kan samla in pengar för sin verksamhet. Många nollkupongobligationer använder stora OID för att locka köpare till deras produkt.
01:02Originalemissionsrabatt
Originalemissioner förklarade
När obligationen har köpts betalar emittenten vanligtvis obligationer en ränta - kallad kupong - medan investeraren innehar obligationen. Periodvis får ränteinnehavaren räntebetalningar baserade på obligationens ränta. När obligationen når förfall får investeraren avkastningen på det nominella värdet som betalas för obligationen.
Vissa obligationer säljer emellertid till ett pris som är mindre än notens nominella värde eller parvärdet. OID är skillnaden mellan det pris som betalas för en obligation och dess nominella värde. OID kan betraktas som ränta eftersom köparen betalas obligationens nominella värde vid förfall, även om köpeskillingen var lägre än nominellt värde.
Till exempel, säg en obligation som har ett nominellt värde på $ 100, och normalt får investeraren avkastningen på 100 $ vid dess löptid. Om investeraren köper obligationen för $ 95 och får $ 100 vid förfall är OID $ 5 eller avkastningen på investeringen.
Till skillnad från traditionella obligationer realiseras vinsten från OID endast vid förfall när investeraren får avkastningen på nominellt kapital. Med andra ord betalas OID som en total summa vid förfall, tillsammans med det ursprungliga investerade beloppet.
Key Takeaways
- Den ursprungliga emissionskursen (OID) är skillnaden mellan det ursprungliga nominella värdet och det diskonterade priset som betalas för en obligation.
- OID-obligationer har potential för vinster eftersom investerare kan köpa obligationerna till ett lägre pris än deras nominella värde.
- OID-obligationer som säljs till en rabatt kan indikera att en emittent står inför ekonomiska svårigheter och fallissemang är möjligt.
OID och räntesatser
Ett företag kan ha en obligation som säljer till en rabatt till sitt nominella värde medan det också betalar periodiska räntor. Emellertid tenderar mängden OID att korrelera med räntan på obligationen omvänt. Med andra ord, ju större rabatt, desto lägre är kupongräntan som erbjuds på obligationen.
Anledningen till den negativa korrelationen är att företag kan emittera en obligation till en rabatt till sitt nominella värde, så att företaget inte behöver betala en regelbunden och pågående högre ränta till investerare. Även om ränta tjänat på en obligation är inkomst för investerare, är det en kostnad för företag.
Omvänt, ju högre räntan på en obligation, desto mindre är det troligt att det säljs till en rabatt, och dess eventuella OID skulle vara mindre. Om en obligationsränta är attraktiv för investerare kommer det troligtvis att finnas många köpare och efterfrågan på obligationen, så det är inte troligt att det kommer att sälja för mycket av en rabatt.
Investerare bör förstå att bara för att de köper en obligation till rabatt betyder det inte att det är ett fynd. Den avkastning som erhållits för OID kan hamna mindre än den ränta som erbjuds på en traditionell fast ränta. Jämförelse är viktig eftersom den ursprungliga emissionskursen plus summan av regelbundna kupongbetalningar måste vara högre än alternativa fasta ränteprodukter för att göra det till ett fynd.
Originalemissionsrabatt och nollkupongobligationer
Obligationerna med de högsta ursprungliga emissionerrabatterna är vanligtvis nollkuponglån. Som namnet antyder betalar inte dessa skuldinstrument en kupongräntebetalning. Utan att detta lockar köpare måste de erbjuda djupare rabatter jämfört med obligationer som betalar ränta och säljer till sitt nominella värde. Det enda sättet för investerare att tjäna intäkter från en nollkupongobligation är från skillnaden mellan obligationens inköpspris och dess nominella värde vid förfall.
Nollkupongobligationer sparar kostnaderna för räntebetalningar för emittenten på bekostnad av det lägre initiala försäljningspriset. När obligationerna förfaller löses de in för fullt nominellt värde.
Eftersom de inte betalar en kupong påverkas inte nollkupongobligationer av ränteförändringar. Vanligtvis, om räntorna stiger betydligt, blir befintliga fast räntaobligationer mindre attraktiva och deras priser sjunker när investerare säljer dem för högre räntor på andra håll. Omvänt, om räntorna sjunker betydligt, blir befintliga obligationer med fast ränta mer attraktiva och deras priser stiger när investerare skyndar att köpa dem.
Utan påverkan av förändringar i marknadsräntan anser vissa att dessa investeringar är lågrisk. Emellertid är nollkupongobligationer i allmänhet inte så likvida, så det kommer att finnas begränsade köpare och säljare på den sekundära obligationsmarknaden.
Originalemissionsrabatter och standardrisk
Precis som du behöver undersöka en tröja som säljer för en rabatt för brister, måste samma försiktighet tas med OID-obligationer. En som erbjuder en stor OID kan sälja till en rabatt eftersom obligationer emittenten är i ekonomisk nöd. Dessutom kan en obligation som säljer till rabatt innebära att det finns en brist på investerare som är villiga att köpa det av någon anledning. Det kan finnas en förväntan om att företaget kan ha standard på obligationen. En standard är när en emittent inte längre kan göra räntebetalningar eller återbetala det huvudsakliga belopp som obligationsinnehavare initialt hade investerat.
Om företagsobligationer går ut, har investerare liten möjlighet. Även om obligationsinnehavare betalas före gemensamma aktieägare i händelse av ett företags konkurs, finns det ingen garanti för att investeraren kommer att få avkastningen på hela investeringsbeloppet, om något alls.
Även om investerare kompenseras något för sin risk genom att kunna köpa obligationen till ett diskonterat pris, bör de väga riskerna mot belöningen noggrant.
Pros
Investerare betalar mindre än parvärdet för en OID-obligation.
Nollkupongobligationer använder stora OID för att locka investerare.
OID-obligationer påverkas mindre av fluktuationer i räntor.
Nackdelar
Diskonterade obligationer kan indikera att en emittent står inför ekonomiska svårigheter.
OID får inte kompensera de räntor som erbjuds av traditionella obligationer med fast ränta.
Investerare kan stå inför en årlig skatteskuld innan obligationen förfaller.
Originalemissionsrabatter och skatteplikt
Det är viktigt för investerare att kontakta en skatteprofessionell eller granska IRS-skattekoden innan de investerar i obligationer som anses som ursprungliga emissionerrabatter. Det är troligt att skillnaden mellan det diskonterade inköpspriset och det nominella värdet är beskattningsbart. Investerare kan emellertid behöva deklarera en del av de intäkter som intjänas varje år de innehar obligationen även om de inte har erhållit nominellt värde vid förfall.
Real World Exempel på en originalemissionrabatt
Som ett exempel kan du tänka på ett erbjudande från KushCo Holdings Inc. (KSHB) för 2019. Enligt The Associated Press News svävar verksamheten en ledande osäker sedel för över 21, 3 miljoner dollar. Denna 18-månaders sedel utfärdas som en originalemissionsrabatt.
Emissionen placeras hos ett privat placeringsföretag och kommer inte att registreras enligt US Securities Act och kan som sådan inte säljas i USA. Företagets aktie handlar för närvarande utan disk, och Morningstar visar att företaget publicerade negativa fria kontanter flöde på 32, 8 miljoner dollar för 2018.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.