Fäst risk
Stiftrisk är risken som en säljare av alternativet har att alternativet de sålde skulle löpa ut i pengarna strax innan marknaden stängs och därigenom fästas dem i läge tills marknaden öppnar igen. När de har fastts kan resultaten variera från maximal vinst till betydande förlust under en tidsperiod där säljaren av optioner har liten eller ingen kontroll över deras exponering.
Key Takeaways
- Pin-risk är risken för att en optionssäljare innehar ett alternativ som går ut knappt i pengarna när marknaden stängs.
- Detta kräver att optionshållaren nu har en position i det underliggande tills marknaden öppnar igen.
- Den efterföljande risken för att marknaden rör sig mot dem kan torka bort sina förväntade vinster.
- Det är svårt att effektivt säkra positionen.
Förstå stiftrisk
Stiftrisk är risken som en säljare av optioner upplever när utgången närmar sig och priset på den underliggande tillgången är nära att vara i pengarna efter utgången. Denna risk är ett komplicerat pussel eftersom om det underliggande löper ut till och med ett litet belopp av pengarna, är alternativförfattarens vinst totalt, men om det underliggande ligger i pengarna till och med ett litet belopp, kan säljaren tilldelas en utövning av alternativet .
I detta fall konverteras alternativet till en lång (om ett samtal) eller kort (om en put) position på det underliggande. Eftersom det underliggande inte kommer att handlas förrän marknaden öppnas, exponeras nu optionssäljaren för möjligheten att det underliggande kommer att gapa negativt mot dem. Beroende på hur illa gapet är, kan det skapa betydande förluster för optionens säljare.
I ögonblicken innan marknaden stängs före utgången vet inte säljaren av optioner exakt hur de ska säkra positionen till utgången, och nästan varje säkring de väljer kommer att avsevärt tappa deras potentiella vinster.
Termen fästning hänvisar till potentialen för institutionella optionsköpare att manipulera prisåtgärder i det underliggande när optionens utgång närmar sig. Om dessa optionsköpare möter potentialen för total förlust av optionen, kan de försöka knuffa aktien till ett pris bara i pengarna genom att strategiskt ange köporder i sista minuten före slutet. Om de inte lyckas representerar dessa försök en betydande risk för dem som försöker fastställa aktien, men om de lyckas kan det utgöra en betydande risk för säljare av optioner.
Pin Risk kan resultera i marknadsrisk
Det är värt att upprepa att risken för säljaren av optioner är att de inte med säkerhet vet om innehavaren kommer att utnyttja optionerna, vilket ger honom eller henne antingen en lång eller en kort position i det underliggande. Att sätta på en säkring mot en sådan position kommer också att lämna säljaren av optioner marknadsrisk om optionen inte utnyttjas.
Därför vet ingen av parterna exakt hur de ska säkra sina positioner. Till ett aktiekurs har de inget behov av säkringar, men till ett annat pris kan de ha exponering för marknadsrisk, vanligtvis under en helg, att de kommer att behöva köpa eller sälja det underliggande när handeln återupptas på måndag för att lägga ut positionen.
Till exempel, säger köparen av en $ 30-samtal vill utnyttja möjligheten att köpa aktien om den stängs till detta pris vid utgången. Om positionen inte täcks av författaren, hamnar han eller hon med en kort position i aktien och alla risker som är förknippade med denna position. Det motsatta är sant för en försäljning, vilket lämnar alternativförfattaren i en lång position som potentiellt kommer att förlora pengar.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.