Skydda dina utländska investeringar mot valutarisk

Att investera i utländska värdepapper, även om det är bra för din långsiktiga portfölj, utgör fortfarande nya hot för investerare. När fler människor breddar sitt investeringsunivers genom att expandera till globala aktier och obligationer, måste de också bära risken förknippad med fluktuationer i valutakurser.

Fluktuationer i dessa valutavärden, oavsett om hemmavaluta eller utländsk valuta, kan antingen förbättra eller minska avkastningen i samband med utländska investeringar. Valuta spelar en viktig roll i investeringar; läs vidare för att avslöja potentiella strategier som kan bagatellisera dess effekter.

Fördelar med utländsk diversifiering

Det är helt enkelt ingen tvekan om fördelarna med att äga utländska värdepapper i din portfölj. När allt kommer omkring, har modern portföljteori (MPT) fastställt att världens marknader inte rör sig i låst steg, och att genom att blanda tillgångsklasser med låg korrelation till varandra i lämpliga proportioner, kan risken minskas på portföljnivån, trots närvaron av volatila underliggande värdepapper.

Som en uppdatering varierar korrelationskoefficienter mellan -1 och +1. Allt mindre än perfekt positiv korrelation (+1) anses vara en bra diversifierare. Korrelationsmatrisen som visas nedan visar den låga korrelationen mellan utländska värdepapper mot inhemska positioner.

Månatliga korrelationer 1988 till 2006

Källa: Dimensional Fund Advisors

Att kombinera utländska och inhemska tillgångar tillsammans tenderar att ha en magisk effekt på långsiktig avkastning och portföljvolatilitet. Men dessa fördelar har också vissa underliggande risker.

Risker för internationella investeringar

Flera nivåer av investeringsrisker ingår i utländska investeringar: politisk risk, lokala skattekonsekvenser och valutarisk. Valutarisken är särskilt viktig eftersom avkastningen förknippad med en viss utländsk aktie (eller fonder med utländska aktier) sedan måste omvandlas till amerikanska dollar innan en investerare kan spendera vinsten. Låt oss bryta ner varje risk.

• Portföljrisk
  Främmande lands politiska klimat skapar portföljrisker eftersom regeringar och politiska system ständigt är i rörelse. Detta har vanligtvis en mycket direkt inverkan på ekonomiska och affärssektorer. Politisk risk betraktas som en typ av osystematisk risk förknippad med specifika länder, som kan diversifieras bort genom att investera i ett brett spektrum av länder, effektivt åstadkommas med breda baserade utländska fonder eller valutahandlade fonder (ETF).
• Beskattning
  Utländsk beskattning utgör ytterligare en komplikation. Precis som utländska investerare med amerikanska värdepapper är föremål för amerikanska statliga skatter, beskattas också utländska investerare på utländska baserade värdepapper. Skatter på utländska investeringar hålls vanligtvis kvar i källlandet innan en investerare kan realisera eventuella vinster. Vinsten beskattas sedan igen när investeraren återlämnar fonderna.
• Valutarisk
  Slutligen finns det valutarisk. Fluktuationer i värdet på valutor kan direkt påverka utländska investeringar, och dessa fluktuationer påverkar riskerna för investeringar i icke-amerikanska tillgångar. Ibland fungerar dessa risker till din fördel, andra gånger gör de det inte. Låt oss till exempel säga att din utländska investeringsportfölj genererade 12% avkastning förra året, men din hemmavaluta förlorade 10% av sitt värde. I detta fall kommer din nettoresultat att förbättras när du konverterar dina vinster till amerikanska dollar, eftersom en sjunkande dollar gör internationella investeringar mer attraktiva. Men det motsatta är också sant; om en utländsk aktie sjunker men värdet på hemvalutan stärks tillräckligt, dämpar det avkastningen på den utländska positionen ytterligare.

Minimera valutarisk

Trots de upplevda farorna med utländska investeringar kan en investerare minska risken för förlust från fluktuationer i valutakurser genom att säkra sig med valutaterminer. Enkelt uttryckt innebär säkring att ta en risk för att kompensera en annan. Terminskontrakt är förhandsorder för att köpa eller sälja en tillgång, i detta fall en valuta. En investerare som förväntar sig att ta emot kassaflöden denominerade i utländsk valuta på något framtida datum kan låsa in den aktuella växelkursen genom att gå in i en kompensering av valutaterminer.

På valutamarknaderna köper och säljer spekulanter valutaterminer för att dra fördel av förändringar i valutakurser. Investerare kan ta långa eller korta positioner i sin valutavaluta, beroende på hur de tror att valutan kommer att prestera. Om till exempel en spekulant tror att euron kommer att stiga mot den amerikanska dollarn kommer de att ingå ett avtal om att köpa euron vid någon förutbestämd tid i framtiden. Detta kallas att ha en lång position. Omvänt kan du hävda att samma spekulant har tagit en kort position i den amerikanska dollarn.

Det finns två möjliga resultat med denna säkringsstrategi. Om spekulatorn är korrekt och euron stiger mot dollarn, kommer värdet på kontraktet att stiga också, och spekulanten kommer att tjäna vinst. Men om euron sjunker mot dollarn, minskar kontraktets värde.

När du köper eller säljer ett terminskontrakt, som i vårt exempel ovan, fastställs priset på varan (i detta fall valutan) idag, men betalningen görs inte förrän senare. Investerare som handlar med valutaterminer uppmanas att sätta upp marginal i form av kontanter och kontrakten markeras för att marknadsföra varje dag, så vinster och förluster på kontrakten beräknas varje dag. Valutasäkring kan också genomföras på ett annat sätt. I stället för att låsa in ett valutapris för ett senare datum kan du köpa valutan omedelbart till punktpriset istället. I båda scenarierna slutar du med att köpa samma valuta, men i ett scenario betalar du inte för tillgången i förväg.

Investera i valutamarknaden

Värdet på valutor varierar med det globala utbudet och efterfrågan på en specifik valuta. Efterfrågan på utländska aktier är också en efterfrågan på utländsk valuta, vilket har en positiv effekt på dess pris. Lyckligtvis finns det en hel marknad avsedd för handel med utländska valutor som kallas valutamarknaden (kort sagt). Denna marknad har ingen central marknadsplats som New York Stock Exchange; istället bedrivs all verksamhet elektroniskt på det som anses vara en av de största likvida marknaderna i världen.

Det finns flera sätt att investera på valutamarknaden, men vissa är mer riskfyllda än andra. Investerare kan handla valutor direkt genom att skapa sina egna konton, eller de kan få tillgång till valutainvesteringar via valutamäklare.

Marginal valutahandel är emellertid en extremt riskabel investeringsform och passar endast för individer och institutioner som kan hantera de potentiella förlusterna det medför. Faktum är att investerare som letar efter exponering för valutainvesteringar kan vara bäst tjänade att förvärva dem genom fonder eller ETF: er - och det finns mycket att välja mellan.

Vissa av dessa produkter satsar mot dollarn, andra satsar till förmån, medan andra fonder helt enkelt köper en korg med globala valutor. Till exempel kan du köpa en ETF som består av valutaterminer på vissa G10-valutor, som kan utformas för att utnyttja trenden att valutor som är förknippade med höga räntor tenderar att öka i värde i förhållande till valutor associerade med låga räntor. Saker att tänka på när valuta införlivas i din portfölj är kostnader (både handels- och fondavgifter), skatter (historiskt sett har valutainvestering varit mycket skatteeffektivt) och att hitta rätt fördelningsprocent.

Poängen

Att investera i utländska aktier har en tydlig fördel i portföljkonstruktion. Utländska aktier har emellertid också unika riskdrag som USA-baserade lager inte gör. När investerare utvidgar sina investeringar utomlands kan de vilja implementera några säkringsstrategier för att skydda sig mot pågående fluktuationer i valutavärden. Idag finns det ingen brist på investeringsprodukter som hjälper dig att enkelt uppnå detta mål.