Shogun Bond
Shogun-obligation är en typ av obligationer som emitteras i Japan av utländska enheter, inklusive företag, finansiella institutioner och regeringar, och denominerade i en annan valuta än yen. Om till exempel ett kinesiskt företag skulle emittera en renminbi-denominerad obligation i Japan skulle detta betraktas som en Shogun-obligation. Shogun-obligationer i utländsk valuta som emitteras i Japan är tillgängliga för både japanska och utländska investerare.
BREAKING NOWN Shogun Bond
Shogun-obligationer fick sitt namn efter det japanska ordet för den japanska arméns traditionella militärledare. En Samurai-obligation liknar en Shogun-obligation, men samurai-obligationer är denominerade i yen, medan Shogun-obligationer emitteras i utländsk valuta.
Den första Shogun-obligationen utfärdades 1985 av Världsbanken, med tanke på den japanska regeringens ansträngning att breda internationalisera den japanska yenen och liberalisera landets kapitalmarknader. Obligationen var denominerad i amerikanska dollar. Södra Kalifornien Edison blev det första amerikanska företaget som sålde dollarnominerade Shogun-obligationer, också 1985. Tidigt i sin historia begränsades Shogun-obligationsmarknaden till överstatliga organisationer och till utländska regeringar. USA: s skatterevisioner 1986 uppmanade viss tidigt intresse för obligationen, eftersom de efterföljande lättnaderna i reglerna för obligationerna gav större flexibilitet för privata företag på Shogun-obligationsmarknaden.
Tidiga utmaningar för Shogun-obligationer
Efter att ha toppat 1996, kämpade Shogun-obligationer för att få dragkraft i Japan av flera skäl. Bland dem ville Japan fokusera på högkvalitativa yen-denominerade obligationer istället för de som emitterades i ett främmande land. Dessutom hade japanska investerare vid den tiden liten kunskap om hur de internationella marknaderna fungerade och var särskilt riskaverse, och därmed sköt bort från en investering som de ännu inte förstod. Dessutom var registreringsperioden för emission av Shogun-obligationer extremt lång och dokumentationskraven var extremt svåra, särskilt i jämförelse med Samurai-obligationer. Som ett resultat svevde emissionen av Shogun-obligationer på nära nollnivåer under många år innan de nådde en ny höjdpunkt 2010.
Motivationer för Shogun Bond Emission
Företag, regeringar och institutioner citerar flera skäl för att emittera Shogun-obligationer. Här är fyra nyligen historiska exempel som beskriver deras specifika skäl för att använda Shogun-obligationer som en upplåningsresurs:
- 2011 emitterade Daewoo Koreas första Shogun-obligationer, dras av lägre lånekostnader i Japan, bland marknadsuro i Europa och USA. Företaget uppgav också att Shogun-emissionen skulle hjälpa till att diversifiera sina finansieringskällor. Daewoo planerade också att använda intäkterna för investeringar i resursutforskningsprojekt och för allmänna företagssyften.
- 2012 utfärdade Hitachi Capital den första Shogun-obligationen i Hong Kong. Företaget använde försäljningen för att finansiera sin affärsutvidgning, inklusive hypotekslån, samt för allmänna företagssyften.
- Under 2016 utfärdade Världsbanken 2016 den första Shogun Green Bond, med hjälp av medlen för att stödja utlåning för stödberättigade projekt som försöker mildra klimatförändringarna eller hjälpa drabbade länder att anpassa sig till den.
- Under 2017 samlade det sydkoreanska kreditkortsföretaget Woori upp 50 miljoner dollar genom sin försäljning av Shogun-obligationer, bland annat med hjälp av intäkterna från försäljningen för att återbetala sina förfallande skulder.