Vad är komponenterna i en riskpremie?

Riskpremien är meravkastningen över den riskfria räntan som investerare kräver som kompensation för den högre osäkerheten i samband med riskfyllda tillgångar. De fem huvudsakliga riskerna som omfattar riskpremien är affärsrisk, finansiell risk, likviditetsrisk, valutarisk och landsspecifik risk. Dessa fem riskfaktorer har alla potential att skada avkastningen och kräver därför att investerarna kompenseras tillräckligt för att ta på dem.

Viktiga insikter

• Riskpremien är den extra avkastningen över den riskfria ränta som investerare får som kompensation för att investera i riskfyllda tillgångar.
• Riskpremien består av fem huvudrisker: affärsrisk, finansiell risk, likviditetsrisk, valutarisk och landsspecifik risk.
• Affärsrisk avser osäkerheten i ett företags framtida kassaflöden, medan finansiell risk avser ett företags förmåga att hantera finansieringen av verksamheten.
• Likviditetsrisk avser osäkerheten relaterad till en investerares förmåga att lämna en investering, både vad gäller aktualitet och kostnad.
• Valutarisk är den risk som investerare möter när de gör en investering i en annan valuta än sin egen inhemska valuta, medan landsspecifik risk hänvisar till den politiska och ekonomiska osäkerheten i det utländska landet där en investering görs.

Affärsrisk

Affärsrisk är risken förknippad med osäkerheten i ett företags framtida kassaflöden, som påverkas av företagets verksamhet och den miljö där det verkar. Det är variationen i kassaflöde från en period till en annan som orsakar större osäkerhet och leder till behovet av en större riskpremie för investerare. Till exempel, företag som har en lång historia med stabilt kassaflöde kräver mindre ersättning för affärsrisk än företag vars kassaflöden varierar från kvart till nästa, till exempel teknikföretag. Ju mer flyktiga ett företags kassaflöde, desto mer måste det kompensera investerare.

Finansiell risk

Finansiell risk är risken förknippad med ett företags förmåga att hantera finansieringen av sin verksamhet. I huvudsak är finansiell risk företagets förmåga att betala sina skuldförpliktelser. Ju fler skyldigheter ett företag har, desto större är den finansiella risken och desto mer kompensation behövs för investerare. Företag som finansieras med eget kapital har inga ekonomiska risker eftersom de inte har någon skuld och därför inga skuldförpliktelser. Företag tar på sig skulder för att öka sin finansiella hävstångseffekt; Att använda externa pengar för att finansiera verksamheter är attraktivt på grund av dess låga kostnader.

Ju större finansiell hävstång, desto större är chansen att företaget inte kommer att kunna betala av sina skulder, vilket leder till ekonomisk skada för investerare. Ju högre finansiell hävstång, desto mer ersättning krävs för investerare i företaget.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken förknippad med osäkerheten i att lämna en investering, både vad gäller aktualitet och kostnad. Förmågan att lämna en investering snabbt och med minimal kostnad beror mycket på vilken typ av säkerhet som finns. Till exempel är det mycket enkelt att sälja en blå chip-aktie eftersom miljontals aktier handlas varje dag och det finns en minimal anbudsspridning. Å andra sidan tenderar småkapitalaktier bara att handla med tusentals aktier och har uppslag mellan bud och fråga som kan vara så höga som 2%. Ju större tid det tar att lämna en position eller ju högre kostnaden för att sälja ut från positionen, desto mer riskpremieinvesterare kommer att kräva.

Valutarisk

Valutarisk är den risk som är förknippad med placeringar i en annan valuta än investerarens inhemska valuta. Till exempel är en amerikan som innehar en investering i kanadensiska dollar utsatt för valutakursrisk eller valutarisk. Ju större den historiska variationen mellan de två valutorna är, desto större kommer ersättningsbeloppet att krävas av investerare. Investeringar mellan valutor som är knutna till varandra har liten eller ingen valutarisk, medan valutor som tenderar att variera mycket kräver mer kompensation.

Landsspecifik risk

Landsspecifik risk är risken förknippad med den politiska och ekonomiska osäkerheten i det främmande landet där en investering görs. Dessa risker kan inkludera stora politiska förändringar, styrda regeringar, ekonomiska kollaps och krig. Länder som USA och Kanada anses ha mycket låg landsspecifik risk på grund av deras relativt stabila karaktär. Andra länder, som Ryssland, tros utgöra en större risk för investerare. Ju högre den landsspecifika risken är, desto större kommer riskpremieinvesterare att kräva.