Varför har föredragna aktier ett nominellt värde som skiljer sig från marknadsvärdet?

En föredragen aktie är en aktieinvestering som delar många egenskaper med obligationer, inklusive det faktum att de emitteras med ett nominellt värde. Liksom obligationer betalar föredragna aktier en utdelning baserad på en procentandel av det fasta nominella värdet. Marknadsvärdet för en föredragen aktie används inte för att beräkna utdelning, utan representerar snarare värdet på aktien på marknaden. Det är möjligt för föredragna aktier att uppskatta marknadsvärdet baserat på positiv företagsvärdering, även om detta är ett mindre vanligt resultat än med vanliga aktier.

Parvärdet på en obligation visar det belopp som emittenten kommer att betala till obligationsinnehavaren när skulden förfaller och måste återbetalas. Föredragna aktier är inte skuldemissioner, så de representerar inte lån som så småningom betalas tillbaka vid förfallodagen. Vissa företag emitterar föredragna aktier med ett löptid och drar tillbaka aktien på det datumet. Obligationsinnehavaren kompenseras med det belopp som anges på nominellt värde. Praktiskt taget är detta inte annorlunda än en bindningstid i de flesta fall. Men ett utdragbart föredraget aktie är inte en skuldförsäkring som en obligation.

Marknadspriserna på föredragna aktier tenderar att agera mer som obligationskurser än vanliga aktier, särskilt om den föredragna aktien har ett fastställt löptid. Föredragna aktier stiger i pris när räntorna faller och faller i pris när räntorna stiger. Avkastningen som genereras av en föredragen akties utdelningsbetalningar blir mer attraktiv när räntorna sjunker, vilket får investerare att kräva mer av aktien och bjuda upp dess marknadsvärde. Detta tenderar att hända tills avkastningen på den föredragna aktien matchar marknadsräntan för liknande investeringar.

Vissa investerare förväxlar nominellt värde på en föredragen aktie med dess inräknbara värde - det pris till vilket en emittent tvingar att lösa in aktien. I själva verket är samtalspriset i allmänhet lite högre än nominellt värde. Inkallabara föredragna aktier är inte desamma som infällbara preferensaktier som har ett fastställt löptid. Företag kan utnyttja samtalet på en föredragen aktie om dess utdelning är för hög i förhållande till marknadsräntorna, och de emitterar ofta nya föredragna aktier med lägre utdelning. Det finns inget angivet datum för ett samtal; företaget kan besluta att utnyttja sitt samtal när tidpunkten bäst passar sina behov.

I själva verket är nominellt värde för en föredragen aktie det godtyckligt angivna värdet som genereras av det emitterande företaget som måste återbetalas vid förfall. Det är viktigt vid fastställandet av utdelning, dock inte nödvändigtvis avkastning. Marknadsvärdet är det faktiska priset som säkerheten handlar på den öppna marknaden och det pris som fluktuerar när avkastningen reagerar på ränteförändringar.

Rådgivare Insight

Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT

Kursvärdet är ett godtyckligt värde som fastställts av det utfärdande företaget. Vid någon framtida tidpunkt kan det vara det värde som företaget löser in aktierna, men det finns ingen garanti. Om de föredragna aktierna kan tecknas, kommer företaget att återköpa dem till anropspriset, vilket kanske eller inte är detsamma som nominellt värde.

Aktiens marknadsvärde är mycket viktigare. Det bestäms till stor del av utdelningen. Till exempel, om en aktie betalar en $ 1 årlig utdelning och dess marknadspris är $ 25, är den årliga avkastningen 4%. En höjning av räntorna skulle ha en negativ inverkan: ett hopp på 25% kan göra att aktiekursen sjunker till 20 dollar, vilket då skulle ge en avkastning på 5%. På samma sätt, om kurserna sjönk, skulle aktiekursen stiga med ett proportionellt belopp för att hålla utdelningsavkastningen i linje med den rådande kursen.