Kontantavräkning
En kontantavveckling är en avvecklingsmetod som används i vissa terminer och optionskontrakt där säljaren av det finansiella instrumentet vid utgången eller utövandet inte levererar den faktiska (fysiska) underliggande tillgången utan istället överför den tillhörande kontantläget. För säljare som inte vill ta faktiskt besittning av den underliggande kontantvaran är en kontantavveckling en mer bekväm metod för att handla futures och optionskontrakt. Kontantavräknade kontrakt är en av de främsta orsakerna till inträde av spekulanter och därmed mer likviditet på derivatmarknader.
Till exempel måste köparen av ett kontantavräknat futureavtal om bomull betala skillnaden mellan spotpriset på bomull och futurespriset, snarare än att behöva ta ägande av fysiska buntar av bomull. Detta i motsats till fysisk avveckling, där leveransen av det eller de faktiska underliggande instrumenten sker.
De flesta finansiella derivat baserade på marknadsindex, som optioner eller terminer baserade på S&P 500 eller Russell 2000-index, är kontantavräknade. Å andra sidan avräknas noterade aktieoptionsavtal ofta genom leverans av de faktiska underliggande aktierna.
Kontantavveckling kan bli en fråga vid utgången eftersom utan leverans av de faktiska underliggande tillgångarna kommer eventuella säkringar på plats före utgången inte att kompenseras - det innebär att en näringsidkare måste vara flitig för att stänga säkringar eller rulla över utgående derivatpositioner för att kopiera de utgående positionerna. Detta problem inträffar inte med fysisk leverans.
Grunderna i kontantavräkning
Terminer och optionskontrakt är derivatinstrument som har värden baserade på en underliggande tillgång. Tillgången kan vara ett eget kapital eller en råvara. När ett futurekontrakt eller optionskontrakt löper ut eller utövas, är det begreppsmässiga tillvägagångssättet för innehavaren av kontraktet att leverera den fysiska varan eller överföra de faktiska aktierna i aktien. Detta är känt som fysisk leverans och är mycket mer besvärligt än en kontantreglering.
Om till exempel en investerare tar ett futurekontrakt för 10 000 dollar silver, till exempel, är det obekvämt i slutet av kontraktet för innehavaren att fysiskt leverera silver till en annan investerare. För att kringgå detta kan terminskontrakt och optionskontrakt genomföras med en kontantreglering, där, i slutet av kontraktet, innehavaren av positionen antingen krediteras eller debiteras skillnaden mellan det ursprungliga priset och den slutliga avvecklingen. Detta är också mycket sant bland handlare och spekulanter på jordbruks- och optionsmarknader som handlar saker som nötkreatur och andra djur. Dessa handlare är inte jordbrukare eller köttförädlare och bryr sig bara om marknadspriset. Så de vill inte ta leverans av en besättning av levande djur.
Det finns ett par fördelar med kontantavräkning. För det första minskar de den totala tiden och de kostnader som krävs under avslutandet av ett kontrakt. Kontantavräknade kontrakt är relativt enkla att leverera eftersom de endast kräver överföring av pengar. En faktisk fysisk leverans har extra kostnader som anbringas på den, såsom transportkostnader och kostnader för att säkerställa leveranskvalitet och verifiering. För det andra är kontantavräknade konton också skydd mot ett fall. Detta beror på att kontantavveckling kräver marginalkonton, som övervakas dagligen, för att säkerställa att de har de erforderliga saldona för att bedriva handel.
Key Takeaways
- Derivathandel avräknas kontant när fysisk leverans av en tillgång inte äger rum vid utövande eller utgång. Istället regleras kontraktet kontant.
- Kontantavveckling har gjort det möjligt för investerare att föra likviditet till derivatmarknader.
- Kontantavräknade kontrakt kräver mindre tid och kostnader att leverera vid utgången.
Ett exempel på en kontantavräkning
Terminskontrakt tecknas av investerare som tror att en råvara kommer att öka eller minska i pris i framtiden. Om en investerare tar ett futurekontrakt för vete antar han att priset på vete kommer att minska på kort sikt. Ett kontrakt inleds med en annan investerare som tar den andra sidan av myntet och tror att vete kommer att öka i pris.
En investerare går till kort med ett terminskontrakt för 100 bushels vete för totalt 10 000 dollar. Detta innebär att i slutet av kontraktet, om priset på 100 bushels vete sjunker till $ 8000, är investeraren inställd på att tjäna $ 2000. Men om priset på 100 bushels vete ökar till 12 000 $ förlorar investeraren 2 000 $. Begreppsmässigt, vid slutet av kontraktet, "levereras de 100 bushels vete" till investeraren med den långa positionen. Men för att göra det lättare kan en kontantreglering användas. Om priset ökar till 12 000 dollar måste den korta investeraren betala skillnaden mellan 12 000 och 10 000 dollar eller 2 000 dollar snarare än att faktiskt leverera vete. Omvänt, om priset sjunker till $ 8000, betalas investeraren $ 2 000 av den långa positionen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.