Väljaralternativ
Ett valt alternativ är ett optionskontrakt som gör det möjligt för innehavaren att avgöra om det är ett samtal eller ringa före utgångsdatumet. Väljaralternativ har vanligtvis samma strejkpris och utgångsdatum oavsett vilket beslut innehavaren fattar. Eftersom alternativet skulle kunna dra nytta av rörelse upp och ned, ger valmöjligheter investerarna stor flexibilitet och kan därför kosta mer än jämförbara vaniljalternativ.
Key Takeaways
- Ett valt alternativ låter köparen bestämma om alternativet kommer att utnyttjas som ett samtal eller ett samtal.
- På grund av dess större flexibilitet kommer ett valt alternativ att bli dyrare än ett jämförbart vaniljalternativ.
- Väljaralternativ är vanligtvis i europeisk stil och har ett strejkpris och ett utgångsdatum oavsett om alternativet utnyttjas som ett samtal eller som ett samtal.
Förstå valet
Väljaralternativ är en typ av exotiska alternativ. Dessa optioner handlas vanligtvis på alternativa börser utan stöd av regelverk som är vanliga för vaniljoptioner. Som sådan kan de ha högre risker för motpartsfall.
Väljaralternativ erbjuder hållaren flexibiliteten att välja mellan en sälj eller ett samtal. Dessa alternativ är vanligtvis konstruerade som ett europeiskt alternativ med ett enda utgångsdatum och strejkpris. Innehavaren har rätt att utnyttja optionen endast på utgångsdatumet.
Ett valt alternativ kan vara ett mycket attraktivt instrument när en underliggande säkerhet ser en ökad volatilitet, eller när en handlare är osäker på om det underliggande kommer att stiga eller sjunka i värde. Till exempel kan en investerare välja ett valt alternativ på ett bioteknikföretag i väntan på Food and Drug Administrations godkännande (eller icke-godkännande) av sitt läkemedel.
Med det sagt, väljaralternativ tenderar att vara dyrare än europeiska vaniljalternativ, och hög underförstådd volatilitet kommer att öka premien som betalas för väljaralternativet. Därför måste en näringsidkare väga kostnaden för optionen mot deras potentiella vinst, precis som med alla alternativ.
Betalningar för val av alternativ följer samma grundläggande metod som används för att analysera ett vaniljssamtal eller säljalternativ. Skillnaden är att investeraren har möjlighet att välja den angivna vinsten de önskar vid utgången baserat på om samtalet eller säljpositionen är mer lönsam.
Om en underliggande värdepapper handlas över sitt strejkurs vid utgången utövas samtalet. Om innehavaren väljer att utöva optionen som ett call-alternativ är utbetalningen: underliggande pris - strejkpris - premie. I detta scenario har innehavaren fördelar av att köpa värdepappret till ett lägre pris än det säljer för på marknaden.
Om ett värdepapper handlas under sitt lösenpris vid utgången utövas säljoptionen. Om innehavaren väljer att utöva sitt alternativ som en säljoption är betalningen: strejkpris - underliggande pris - premie. I detta scenario har innehavaren nytta av att sälja den underliggande värdepapperen till ett högre pris än det handlas med på den öppna marknaden.
Exempel på ett val på ett lager
Anta att en näringsidkare vill ha en optionsposition för den uppdaterade vinstutgåvan för Bank of America Corporation (BAC). De tror att beståndet kommer att ha ett stort drag, men de är inte säkra i vilken riktning.
Intäktsreleaset är på en månad, så näringsidkaren beslutar att köpa ett valt alternativ som kommer att löpa ut cirka tre veckor efter vinstutgåvan. De tror att detta borde ge tillräckligt med tid för aktien att göra ett betydande drag om det kommer att göra en, och fullständigt smälta vinstutgivningen. Därför löper alternativet de väljer ut inom sju till åtta veckor.
Väljaralternativet tillåter dem att utöva alternativet som ett samtal om priset på BAC stiger, eller som en put om priset sjunker.
Vid tidpunkten för valet av köp av optioner handlas BAC till 28 dollar. Näringsidkaren väljer ett strejkpris på pengarna på $ 28 och betalar en premie på $ 2 eller $ 200 för ett kontrakt ($ 2 x 100 aktier).
Köparen kan inte utnyttja alternativet före utgången eftersom det är ett europeiskt alternativ. Vid utgången avgör näringsidkaren om de kommer att utöva alternativet som ett samtal eller ett samtal.
Antag att priset på BAC vid utgången av tiden är $ 31. Detta är högre än strejkpriset på $ 28, därför kommer näringsidkaren utövar alternativet som ett samtal. Deras vinst är $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) eller $ 100.
Om BAC handlar mellan $ 28 och $ 29.99 kommer handeln fortfarande att välja att utnyttja alternativet som ett samtal, men de kommer fortfarande att förlora pengar eftersom vinsten inte räcker för att kompensera deras 2 $ -kostnad. $ 30 är det avbrottet punkten på samtalet.
Om priset på BAC är under $ 28 kommer handeln att utöva optionen som en sättning. I det här fallet är $ 26 förslaget ($ 28 - $ 2). Om det underliggande handlas mellan $ 28 och $ 26, 01 kommer företagen att förlora pengar eftersom priset inte föll tillräckligt för att kompensera alternativets kostnad.
Om priset på BAC faller under $ 26, säg till $ 24, kommer näringsidkaren att tjäna pengar på satsen. Deras vinst är $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) eller $ 200.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.