Varubyte
En råvarbyte är ett kontrakt där två sidor av affären enas om att byta kassaflöden, som är beroende av priset på en underliggande råvara. En råvarbyte används vanligtvis för att säkra sig mot priset på en råvara, och de har handlat på marknaderna utan disk sedan mitten av 1970-talet.
Varubyte förklarat
En handelsvarbyte består av en flytande benkomponent och en fast benkomponent. Den flytande benkomponenten är bunden till marknadspriset för den underliggande råvaran eller det överenskomna råvaruindexet, medan den fasta benkomponenten anges i kontraktet. De flesta råvarbyte är baserade på olja, men alla typer av varor kan vara det underliggande, såsom ädelmetaller, industrimetaller, naturgas, boskap och korn. Med tanke på kontraktens art och storlek, deltar vanligtvis stora finansinstitut i råvarbyte, inte enskilda investerare.
Struktur och exempel
I allmänhet hålls den flytande benkomponenten i bytet av konsumenten av den aktuella varan eller av institutionen som är villig att betala ett fast pris för varan. Komponenten med fast ben hålls vanligtvis av tillverkaren av varan som samtycker till att betala en flytande ränta, som bestäms av spotmarknadspriset för den underliggande varan. Slutresultatet är att konsumenten av varan får ett garanterat pris under en viss tidsperiod och att producenten är i en säkrad position och skyddar dem från en nedgång i råvarans pris under samma tidsperiod. Vanligtvis är råvarbyte kontantavräknade, men fysisk leverans kan fastställas i kontraktet.
Anta som exempel att företag X måste köpa 250 000 fat olja varje år under de kommande två åren. Terminspriserna för leverans på olja under ett år och två år är $ 50 per fat och $ 51 per fat. Dessutom är ett och två års ränta på nollkupongobligationer 2% och 2, 5%. Två scenarier kan hända: betala hela kostnaden i förväg eller betala varje år vid leverans.
För att beräkna förkostnaden per fat tar du framåtpriserna och delar med respektive nollkupongränta, justerad för tiden. I detta exempel skulle kostnaden per fat vara:
Fatkostnad = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 49.02 + $ 48.54 = $ 97.56.
Genom att betala $ 97, 56 x 250 000, eller 24 390 536 dollar i dag, garanteras konsumenten 250 000 fat olja per år under två år. Det finns dock motpartsrisk, och oljan kanske inte levereras. I det här fallet kan konsumenten välja att betala två betalningar, en varje år, när tunnorna levereras. Här måste följande ekvation lösas för att motsvara den totala kostnaden till exemplet ovan:
Fatkostnad = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 97, 56.
Med tanke på detta kan det beräknas att konsumenten måste betala $ 50, 49 per fat varje år.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.