Konsensusuppskattning
En konsensusuppskattning är en siffra baserad på de kombinerade uppskattningarna av analytiker som täcker ett offentligt företag. Generellt ger analytiker en konsensus för ett företags resultat per aktie (EPS) och intäkter; dessa siffror görs oftast för kvartalet, räkenskapsåret och nästa räkenskapsår. Storleken på företaget och antalet analytiker som täcker det kommer att diktera storleken på den pool från vilken uppskattningen härleds.
Förstå konsensusuppskattning
När du hör att ett företag har "missade uppskattningar" eller "uppskattade uppskattningar", är dessa hänvisningar till konsensusberäkningar. Baserat på prognoser, modeller, känslor och forskning strävar analytiker efter att uppskatta vad företaget kommer att göra i framtiden. Konsensusuppskattningar kan hittas i aktiekurser eller sammanfattningar på vanliga platser, till exempel Wall Street Journal's webbplats, Bloomberg, Morningstar.com och Google Finance, bland andra platser.
Key Takeaways
- Konsensusberäkningar är uppskattningar av intäkter och resultat för ett företag av analytiker som täcker ett offentligt företag.
- De är inte en exakt vetenskap och beror på olika faktorer, från tillgång till företagsregister till tidigare finansiella rapporter och uppskattningar av marknaden för företagets produkter.
Konsensusberäkningar och marknadseffektivitet
Konsensusberäkningar, som består av enskilda analytikerbedömningar, är inte en exakt vetenskap. Alla rapporter förlitar sig inte bara på finansiella rapporter (dvs. redovisningen av finansiell ställning eller balansräkning, redovisning av totalresultat eller resultaträkning, redovisning av förändringar i eget kapital och redovisning av kassaflöden), som kan manipuleras av ledningen eller annan personal, med tillgång till företagsregister - de involverar också input, till exempel fotnoter, ledningskommentarer, forskning om branschen övergripande, peer-företag och makroekonomisk analys.
Analytiker använder ofta input från ovanstående datakällor och placerar dem i en diskonterad kassaflödesmodell (DCF). DCF är en värderingsmetod som använder framtida fritt kassaflödesprognoser och rabatterar dem med hjälp av en årlig ränta för att nå fram till en nuvärdesberäkning. Om det nuvarande värdet som nås är högre än aktiens marknadspris för aktien, kan en analytiker komma i "över" konsensus. Däremot, om nuvärdet av framtida kassaflöden är lägre än priset på aktien vid beräkningstillfället - kan en analytiker dra slutsatsen att aktien är prissatt "under" konsensus.
Allt detta leder till att vissa vitsord tror att marknaden inte är lika effektiv som ofta påstås och att effektiviteten drivs av uppskattningar om en mängd framtida händelser som kanske inte är korrekta. Detta kan hjälpa till att förklara varför ett företags lager snabbt anpassar sig till den nya informationen, som tillhandahålls av kvartalsvisa intäkter och intäkter, när dessa siffror avviker från konsensusberäkningen.
En studie från konsultföretaget McKinsey från 2013 fann att saknade konsensusberäkningar inte har någon väsentlig effekt på ett företags aktiekurs. "På kort sikt är det sällan katastrofalt att undvika konsensusinkomster, " skrev studiens författare. Deras analys fann att det saknas konsensus med 1 procent leder till en aktiekursnedgång på endast två tiondelar under fem dagar efter tillkännagivandet.
Som ett exempel pekade de på Molson Coors Brewing Company (TAP), som slog konsensusuppskattningen med 2 procent 2010 men dess aktier minskade fortfarande med 7 procent eftersom investerare i företaget antog att nedgången på aktier berodde på ett skattelätt i stället för en förbättring av företagets grundläggande strategi. Men studien varnade också för att läsa för mycket i resultaten. Enligt studiens författare uppskattar konsensus "antydan" till investerarnas oro för ett visst företag eller sektor.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.